摘要：BTC是增量市场还是存量市场，决定了价格的趋势潜力。短线看来，虽然BTC单边持续回落，但是持续时间是投资者关注的问题。这里，我们需要关注的地方是，存量市场往往推动行情向颓势的纵深发展，而增量市场的调整

BTC是增量市场还是存量市场，决定了价格的趋势潜力。短线看来，虽然BTC单边持续回落，但是持续时间是投资者关注的问题。这里，我们需要关注的地方是，存量市场往往推动行情向颓势的纵深发展，而增量市场的调整则更容易结束，价格很容易摆脱颓势。

从USDT活跃地址数表现来看，该数据提示的市场表现并不活跃，说明调整或将在长时间内持续。也就是说，存量市场的博弈中，市值增长几乎是不可能的。只有在增量市场当中，多头盈利才会轻而易举。

图中显示，USDT的活跃地址数维持回落状态。近期，活跃地址数和新增地址数的表现都并不理想，11月20日的数值分别为11723和3549。该数值相比5月份高位数值的5.7万和1.6万明显处于低位。

如果投资者利用USDT来进入市场，那么USDT的活跃度一定会持续增加，活跃地址数会继续提升。现在的情况是，活跃地址数处于低位的情况下，新增地址数也较低，表明场内投资者交易热情不足而场外投资者又不愿入市，限制了总体市场的表现。

USDT的实际成交量处于历史高位，平均日内成交量多达250亿美元以上。这只能说，场内少数投资者完成了更多的交易过程，这或许是主力控盘的重要信号。如果主力在存量市场控盘BTC，资金量少的投资者盈利机会就会受限。特别是交易合约的投资者，恐怕难以在短线买卖中获利。

4小时K线图中显示，BTC本次下跌期间的放量次数还是比较多的。也就是说，BTC在频繁放量期间出现了扩大跌幅的情况。而10月25日以前，我们看到放量的情况出现的机会并不多。

可见，本次BTC连续回落2周以上，其实是获利盘的短线回吐收益，导致的连续下跌表现。而在行情不佳的情况下，场内盈利的投资者获利出逃，这是很容易理解的交易策略。总体来看，是信心不足的结果。

接下来，投资者需要关注的是总体市场的表现，而非BTC或者单一主流币的企稳形态。

本次下跌期间，主流币联动多数小市值币种下跌，其联动特征非常明确。也正是这个时候，某个币种的反弹是很难与整个市场抗衡，出现单边上涨的情况。

因此，多看少动是近期交易的重点。

排除BTC以外的整体市场表现中，近期市值在730亿美元低位，相比前期9月27日680亿美元附近，并未出现收盘新低。也就是说，多数币种接近破位却没有破位的情况下，关键的变盘节点在近期将出现。