摘要：被采访人：薛庆：LP公会创始人，江湖人称“薛哥”。多年早期投资从业经验，曾运营上海官方投资人社群上海天使投资俱乐部。参与资助300多个种子期项目，帮助50多家企业获得风险投资和10余家基金募资。科被采

被采访人：薛庆：LP公会创始人，江湖人称“薛哥”。多年早期投资从业经验，曾运营上海官方投资人社群上海天使投资俱乐部。参与资助300多个种子期项目，帮助50多家企业获得风险投资和10余家基金募资。科

被采访人：

薛庆：LP公会创始人，江湖人称“薛哥”。多年早期投资从业经验，曾运营上海官方投资人社群上海天使投资俱乐部。参与资助300多个种子期项目，帮助50多家企业获得风险投资和10余家基金募资。科技部、教育部、上海市创业大赛评审专家、上海市创业指导专家，上海交通大学创业导师、复旦大学经济学院客座讲师，吴晓波企投会顾问。

1.点赞：上海早期创投其实跑得很快

正文：“张旭豪在交大读书的时候，我们就以100万估值投资饿了么20万，这个项目最终被阿里以95亿美金成功收购。”薛庆告诉我们，在上海很多知名创业项目背后，其实都有一个共同的扶持机构——创业基金会。创业基金会由政府出资成立，主要对大学毕业八年内的创业者进行种子轮投资，因为是非盈利性投资机构，投资成功了原价退出，投资失败了就当做公益。”

殊不知，如今上海的知名创业项目，早期时候政府基金都给予了默默支持。

问：您从2013年就开始做天使投资俱乐部，汇集了全国第一批天使投资机构，到现在做LP公会，如果要给这些年天使投资分个阶段，您会怎么分？划分依据是什么？这么多年来，天使投资机构的数量规模和占总投资机构比例的变化如何？

薛哥：天使投资阶段：2000年左右，萌芽；2010年左右开始快速成长；2015年到达顶峰，16年开始下滑；19年断崖式下跌。

我国天使投资起步较晚。2000年左右，国内早期投资机构有点苗头，机构凤毛菱角，阿里，腾讯也刚成立，大家都还没有投资意识。不过2000年左右互联网有红利，当时市面上项目少，扳扳手指头也就携程、腾讯、阿里那么几家，市场上钱相对多，所以投资命中率高。2010年左右，薛蛮子徐小平从国外回来，就开始做天使投资，天使投资市场开始有增长；14年泡沫开始出现，15年达到顶峰，16年惯性增长后开始下滑，今年是断崖式下跌。

2011年我加入了上海政府出资成立的一家公益组织“创业基金会”，张旭豪在大学宿舍的时候我们就投了20万，基金会是非盈利性的，我们基本上每天投一个项目，也投出了很多明星项目。2013年，我接手了上海天使投资俱乐部，汇聚了上海大部分知名的投资机构、投资人和服务机构。上海的早期创投一直比较务实，没有怎么虚张声势。

占比的话，国内现在约有33000家基金公司，天使机构占其中20%左右。

问：十年前天使投资机构投什么？现在主要投什么？未来天使投资机构更关注的是什么？投市场规模？投团队？还什么？

薛哥：十年前，正好有行业红利，机构都在投互联网行业，因为互联网门槛低、爆发力强，而且竞争对手少，只要商业模式对了，其他要素差不多就投了；现在，投资机构都明显“标签化”，因为大家发现，靠商业模式赚钱的项目，各个行业基本都扫完了，已经没有机会了，加上市场下行，2017年起，各个机构都在给自己打标签，一方面是为了更容易找到想要的项目，以及让好的项目更容易找到机构，另一方面是为了募资，可以让LP更清晰知道他们的标签。

未来会更加细分。商业模式的故事不大好讲了。投方向、投团队还是别的，不同标签的机构打法会不一样，根据不同赛道还有不同取舍，但一定更细分。

2. 寒冬：明年更寒，不知何时是谷底

问：近期，创业标杆贾跃亭老罗王思聪都倒下了，您觉得这对创投行业带来的正面影响多一些还是负面影响多一些？对创投市场是沉重的打击？还是会让真正的创业者更有信心？

薛哥：公开性的影响一定是负面的。投资机构，尤其是个人投资人投资都是看风向的，听到创业负面这样的社会风向就不敢投了，所以对整体舆论来说一定是负面的。

不过现在又正是最好的时候。市场寒冬，大家都不敢投，企业融不到资，对投资机构来说可以最低价格拿到项目份额。对企业来说，寒冬是考验，这个时候有自我造血能力的企业才能活下来，能活下来的，一定是非常优秀的企业。

2020年一定是泡沫破裂的一年，会比较彻底。其实是洗牌过程，不良的都没了，泡沫去掉了，中国市场大，不好的企业和基金没了，还是有机会，还是会起来。

问：2019年，很多机构募不到钱，很多项目拿不到钱，2020年会延续吗？您预计市场会回暖还是更加寒冷？ 市场下行的时候，天使投资机构会不会比中后期机构更难募资？

薛哥：所谓的寒冬，2020年会继续延续，很难回暖。但2020年是不是真正的谷底，还不好说。

市场下行，相对来说，天使投资机构会比中后期的更好募。因为天使投资机构管理成本低，而且投早期项目需要的资金体量比较小，几千万就可以，所以募资会相对容易一些。

问：前几年互联网最火的时候，几个人凑点钱就可以成为天使投资机构，现在这样的机构倒了不少，所以接下来天使投资机构的趋势是会更专业化还是小而多？

薛哥：个人觉得，会更加专业化。经济下行，互联网泡沫破灭，个人都不敢投了。尤其是这两年做天使投资人的培训，很多个人做完培训发现投资专业度太高，要关注和懂的东西的东西非常多。还有就是之前说的更加“标签化”。

3.经验：投与不投

问：入行多年，就您看到的，什么样的创始人成功的概率更高？

薛哥：首先，懂行很重要，团队有丰富的资源积累，是行业资深的人，起步会相对容易很多；其次，创始人要非常有韧劲，百折不挠，确定了方向，碰到弯路坚持下来，碰到再大的困难也会坚持下去；另外，人要能够变通，商业模式和市场供需关系一直在变，变通会比别人更有机会，企业才能走得更快。

问：您最快做决定要投资的项目是什么？

薛哥：最短时间决定要投的项目，还是基于人。创始人可能已经接触几年了，一直比较认可，就项目来说市场空间较大，模式爆发性比较强，又有先发性（就可能秒投）。

问：您觉得未来3年到5年，市场上还会出现阿里、腾讯这样体量的公司吗？如果有，可能会是什么行业？

薛哥：一定会出现。现在已经有很多公司崭露头角了，比如头条系。还会有些企业被迫出来，拼多多，美团都起来了。

未来人工智能领域会有，和5G产业相关的行业也会有，教育、养老这个行业，会出来不错的企业。

问：如果要列3个比较朝阳的赛道，您觉得是哪3个？

薛哥：1.泛人工智能，物联网、高科技这些都算，这些技术可以助力产业升级，2泛教育，并非特指在线教育，3大健康以及养老。 

4.价值：输出行业正能量

问：从天使投资俱乐部到LP公会，其实都是在做投资人社群，您觉得投资人群体多年来主要变化是什么？接下来LP公会会做什么，最想输出给行业的价值是什么？

薛哥：能够明显感觉到投资人群体越来越专业化了。以前行业火的时候，毫无门槛，常常会碰到创业者今天说自己在做一个项目，问我能不能投资，过两天就变成做投资人了。以前监管也不严，什么人都能成立基金，什么人都能做投资，现在完全不是这样了。另外，和五年、十年前相比，一批海归和高素质人才的加入，行业还是多了很多新鲜血液。

股灾的时候，很多高净值人群想做投资，但是已经不敢投二级市场，想做些一级市场的投资，LP公会就是这个时候诞生的，把大家集合起来了，给大家做些培训（知道如何更好的投资）。

同时，我们想多维度做好企业创投服务，不光是资金，还有资源扶持。让真正行业里的企业和人参与进来，跟专业投资机构做配合，一起帮助行业内的创业企业，企业成功概率会更高。企业就像木桶，木桶有好多个短板，投资人和熟悉业务的行业人士一起来补上，提高成功概率。

最重要的是，我们希望搭建优质的平台，把真正好的基金，和好的项目联系起来，成为创投圈的一股清流。市面上钱有限，把钱投到真正好的项目去，不给恶意骗钱的项目，同时把骗钱的、初心不对的基金一起消灭掉，大家对创投圈的信心也自然而然会更足。

问：作为资深创业教练，最想跟创业者分享什么？

薛哥：资本寒冬，必须开源节流。必须节省一切可节省的钱，熬下去，熬完寒冬，一定就是春天，竞争对手熬不下去死了，市场就是你的了。

同时，企业的定位和商业模式都要分析清楚。方向很重要，业务的点线面都要考虑清楚。还是要坚持，不断提高自己的壁垒，自我造血，靠自己挺过这两年。这年头不能再烧钱了。

希望企业都能熬过去！