根据海外网站提供的数据，该领先虚拟货币的 30 天波动率（衡量 4 周内每日回报的标准差）已降至 2.20%，为 2020 年 11 月 5 日以来的最低水平。

该指标在 2021 年 6 月达到 6% 以上的峰值，此后一直呈下降趋势，除非在 3 月美联储会议前后暂时飙升至 4.5%。

稳步下降可能归因于几个因素，包括占主导地位的币安虚拟货币交易所和 FTX 决定降低杠杆，对保证金期货的兴趣下降，以及最近投机兴趣的减少，交易量的下降就是明证。

比特币和以太坊的每周交易量已跌至 2021 年夏季以来的最低水平。

“自去年 12 月以来，比特币和以太坊的交易量均大幅下降，因为在宏观不确定性日益增加的情况下，投资者降低了投资组合的风险。” 海外网站周一发布的每周通讯信息称。 “这一趋势在 4 月初加速，与 3 月底相比，比特币和以太坊的每周交易量分别下降了 30% 以上。”

虽然比特币今年迄今为止下跌 10%，但以太币下跌约 15%。也有技术因素在起作用，有助于为比特币市场带来平静。

做市商每周五购买去中心化期权库拍卖的价外看涨期权和看跌期权，通过期货和永续期货市场的相反头寸对冲看涨或看跌敞口，在为每个到期周期内的价格创建边界的过程中。

做市商是有合同义务在交易所维持健康流动性水平的个人或实体。他们通过在任何给定时间点买卖资产、期货合约或看涨或看跌期权来确保订单簿中有足够的深度。这些实体总是与投资者交易相反，并通过在价格波动时买卖标的资产来维持市场的中性账面。

自 2021 年下半年以来，去中心化期权库呈指数级增长，现在每周向市场增加超过 1 亿美元的名义敞口。换言之，做市商账簿对方向性变动的敏感性正在增加。因此，他们的对冲活动可能有助于遏制市场的剧烈价格波动。

“持有更大的未平仓合约需要更大的对冲活动。这充当了空头行权时现货价格的自然价格下限或上限 [去中心化期权库卖出期权的水平]。” 在 4 月 8 日前发布的去中心化期权库解释说明中说。持有这些期权到期，就像去中心化期权库一样，标的期权的伽马增加，因此需要做市商更多的 Delta 对冲，进一步强化了这种价格下限和上限动态。”

长时间的低价震荡通常以双方的剧烈价格走势告终。

例如，之前的低波动制度持续了两个多月，从 9 月下旬到 11 月初，虚拟货币交易主要是在 10000 美元至 13000 美元之间。突破发生在 11 月 5 日，价格远高于 2019 年 6 月的高点 13800 美元。

历史是否会重演，谁也说不准。也就是说，有迹象表明可能很快就会发生重大变化。

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