作为一家去中心化交易所和一款 DeFi 产品，DDEX 选择支持中心化稳定币 USDT，这具有一定的「革命性」，同时也引发了一定争议。

撰文： LeftOfCenter

10 月 17 日， 以太坊去中心化交易所 DDEX 的保证金交易和借贷功能正式上线主网，新上线业务提供了一站式借贷和杠杆服务，用户无需分别前往借贷平台和交易所平台。同时，用户可随存随取 ETH、USDT 、DAI 并获得利息。

其中，作为一个去中心化交易所和 DeFi 产品，DDEX 选择支持中心化稳定币 USDT，这具有一定的「革命性」，同时也引发了一定争议。对此，DDEX 首席运营官王博闻告诉链闻，「除了支持 DeFi 生态系统内的去中心化稳定币 Dai 之外，DDEX 还引入了 USDT 这类中心化稳定币，这可为 DDEX 带来 DeFi 生态系统之外的流动性，而流动性正是 DeFi 十分缺乏的一种资源。

同时，为了应对中心化稳定币 USDT 的缺陷，DDEX 将 USDT 视作是一种媒介，而非稳定币存在，在技术上采用了一种动态利率调整的机制来应对风险，如果 USDT 脱钩了美元价格， 那么存 ETH 借 USDT 的需求会减少， 在市场的自动调节下，会降低 USDT 的借出利率 ，这样用户就可以用 ETH 支付极低的利率，借出更多的 USDT ，从而动态平衡了市场需求。」

新版 DDEX 的保证金交易用户界面

作为去中心化金融的 DeFi 产品，DDEX 保证金业务有哪些创新之处？

1. DDEX 是首个支持 USDT 的 DeFi 产品。
2. 除了市价单之外，DDEX 还增加了止盈止损和限价单两种高级交易模式，这可以有效地减少滑点的发生，减少用户地损失。
3. 聚合链上链下资产，实现高流动性。

一般来说，目前市场上的 DeFi 产品都是从别家「借」来的流动性，比如 dYdX 和 Compound，它们的流动性可能来自 Oasis，Makerdao 或者是 Uniswap，这样的话很容易受制于人，因为去中心化产品本身流动性就不足。DDEX 聚合了来自中心化交易所和 OTC 的流动性，将链上链下资产聚合在一起，从而给去中心化交易所创造最大可能的流动性。

一句话总结就是，DDEX 提供 DeFi 生态中最好的流动性和最低的滑点，为用户最大可能提供更好的交易体验。

和同类产品 dYdX 相比，DDEX 有哪些不同之处？

DDEX 首席运营官王博闻告诉链闻，DDEX 和同类产品 dYdX 的不同之处主要有以下两点：

第一点是在资产的选择上。除了支持目前 DeFi 生态中市值最大的去中心化稳定币 DAI 之外，DDEX 还引入了 USDT，作为流动性最好的加密货币资产，DDEX 保证金业务增加对 USDT 的支持，无疑能提高平台上借贷池的流动性。

同时，作为市值最大的稳定币，USDT 由法币背书，这能够带来去中心化系统之外的流动性。

DDEX 创始人李天放表示，「实际上 Dai 在 DeFi 生态系统内部引导流动性，它是从无到有地创造了流动性。而 USDT 或 USDC 这一类稳定币，则是从 DeFi 生态系统之外带来流动性，我将之定义为外部引导的流动性。当涉及流动性时，当然是越多越好。因此，除了考虑 Dai，我们增加了对 USDT 的支持。」

为了应对中心化带来的风险，DDEX 采用了动态利率调整的机制。

DDEX 首席运营官王博闻告诉链闻，「USDT 在平台上并不是作为一种稳定币存在，而是作为一种媒介，其利率是市场自动调节的。 如果 USDT 脱钩了美元价格， 那么存 ETH 借 USDT 的需求会减少， 在市场的自动调节下，会降低 USDT 的借出利率 ，这样用户就可以用 ETH 支付极低的利率，借出更多的 USDT ，从而动态平衡了市场需求。」

和 dYdX 第二大不同之处在于，除了广大 DeFi 杠杆产品提供的市价单功能之外，DDEX 还增加了限价单和止盈止损单。

DDEX 新上线的保证金业务分别针对普通用户和高级用户推出 Basic 和 Pro 两种保证金交易模式，Basic 满足基本功能，可简单快捷地建立仓位，Pro 提供高级功能，包括限价单、止盈止损单和全仓位调整功能（full position adjustment），这可有效减少滑点的发生，最大限度为用户减少不必要的损失。

市价单和限价单是最基础最简单的功能，其余止损和止盈都是偏高级的订单功能。

• 市价单 - 用户不需要输入价格，只需要输入购买或卖出的数量，这个订单会以最快速度与别人的限价单直接成交。
• 限价单 - 用户需要指定一个交易价格以及数量，该订单如果没有对手方，则会进入挂单簿，等待别人与你的订单成交。
• 止盈和止损其实就是字面意思。止损单可以帮助用户及时止损，在下跌行情中，提前部署这类订单可以减少损失。止盈可以帮助用户在上升行情中，将收益锁定，但可能会错过进一步的盈利，所以叫止盈。

dYdX、Fulcrum 和 DDEX 3 款产品在支持币种以及现货和借贷业务的利率有什么异同？

现货交易：

DDEX 支持 ETH/DAI 和 ETH/USDT 两大交易对
dYdX 支持 ETH/DAI、ETH/USDC、DAI/USDC 3 大交易对
Fulcrum 则支持 6 种代币：ETH、WBTC、LINK、ZRX、REP、KNC

存款利率 :

DDEX 年化 12.78% for DAI、0.3%for ETH、2.99% for USDT
dYdX 年化 7.76% for DAI、0.06% for ETH、6% for USDC
Fulcrum 年化 7.3% for DAI、0.02% for ETH、5.4% for USDC

保证金业务：

DDEX 和 dYdX 支持高达 5 倍的杠杆， Fulcrum 最大支持 4 倍做空做多。

以上利息对照我们可得出，相对于 dYdX 和 Fulcrum，DDEX 在 ETH 存款利率上相对较高。