文 / 区块链叁点壹

2020 年 4 月 30 日，美联储宣布维持零利率不变并将为了支持经济复苏继续购债。

截止 2020 年 5 月，美国国债超 25 万亿美元。

DeFi 必经之路

DeFi 全称为 Decentralized Finance，意指去中心化金融，又被称作开放式金融。

一如比特币诞生时，中本聪在创世区块写下的那句话，“2009 年 1 月 3 日，财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘”，近年来，金融风险逐渐叠加，以美联储为代表的央行大量印钞，通过不断的增发货币来缓解危机，各类传统金融机构服务成本也显著提高，在这一时代背景下，DeFi 应运而生。

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相比传统金融体系，DeFi 在安全性、实用性和透明性上更为的杰出，也是未来金融体系的发展方向。正如知名风投 Tim Draper 所说，“DeFi 世界几乎和美元一样拥有先进的技术，当它成为先进技术的时候，没有人会愿意接受像美元这样在政治上可以操纵的货币。”

（来源：Debank）

在 DeFi 的诸多应用中，去中心化借贷是去中心化金融的一个核心应用。根据 Debank 数据显示，DeFi 市场总抵押量已突破 9 亿美金。自 2019 年 DeFi 兴起至今，DeFi 的用户数量也得以迅猛增加至 16 万人。

然而，随着用户数量和抵押资产规模的不断上升，当项目出现发展路线、抵押资产种类、稳定费率等方面的变动时，每一项都关乎着社区用户的短期或长期利益，社区内也必然会存在争议与分歧。

假设一下，在 DeFi 项目的抵押资产规模不断扩大的过程中，部分用户认为当前抵押率过高，用户借贷门槛较高，希望适当降低抵押率，而另一部分用户认为当前抵押率可以抵御已抵押资产价格波动带来的风险，避免出现资不抵债的情况，支持当前抵押率。面对这样的争议，倘若项目团队主观选择任何一方的建议，都将使得另一方的利益受影响。

此时，如果将治理权交还给用户，通过设计一套科学客观的治理机制，让用户自主发表建议，自主提案，自主投票，自主选择方案等，这将最大程度上提高解决社区争议的效率与质量。

换而言之，去中心化的世界里，项目的治理权也应该去中心化， 把治理权交还给社区用户将会是 DeFi 项目的必经之路。

新贵入场

作为区块链行业的老牌技术团队，维基链团队对用户的治理权做出了积极探索，创新性地推出了维基链去中心化抵押借贷平台的治理与权益代币——WGRT。

治理币 WGRT 是 WaykiChain （维基链）、Governance （治理）、Right （权利）和 Treasure （财富）四个单词的首字母缩写。从名称上，我们可以看出 WGRT 是基于治理机制赋予用户的权利和财富。

《什么是治理币 WGRT？》

WGRT 赋予了用户参与稳定币治理的权利与义务。这些权利与义务主要体现在 WGRT 用户的提案和投票权上。任何满足系统设定规则的治理人都可以发起提案，提案由所有 WGRT 用户参与投票，WGRT 用户的投票结果对于提案的通过与否具有决定权。换而言之，整个 DeFi 系统的治理都是由 WGRT 用户共同参与的。

除此之外，拥有真实价值支撑的 WGRT 也赋予了用户财富。当稳定币系统运行良好时，抵押生成 WUSD 所产生的利息，和清算质押债仓 CDP 产生的罚金，系统会去市场（去中心化交易所）上购买 WGRT 进行回购销毁。因此从系统长期运营来看，WGRT 将会不断通缩。

既然 WGRT 作为治理币的新贵，那么 WGRT 和 MakerDAO 的治理类代币 MKR 这样的 "old money" 相比，又有何不同之处呢？

（MKR、WGRT 基本信息）

根据上图的基本信息表显示，MKR 和 WGRT 主要在实现技术、经济模型、风险应急机制三大方面有所不同。

在实现技术上，MKR 是基于智能合约实现的，与底层公链以太坊属于间接关系，所以 MKR 在功能特性上缺乏底层公链的直接 支持。

WGRT 则是直接构建于维基公链底层，拥有底层公链的安全性和高性能。尤其在 TPS 这样的关键性能上，WGRT 依托维基链 4500 笔 / 秒的交易速度，远高于 ETH 公链 25 笔 / 秒的 TPS，高 TPS 大大提高了 DeFi 的运行效率。

在经济模型上，三通证经济模型让 WGRT 更具创新特色。MakerDAO 是双通证经济模型，稳定币 DAI 和治理币 MKR。由于 MKR 与底层公链资产 ETH 之间是完全独立的关系，不存在所谓的相互促进等关系，MKR 的价值也因此有所受限。

（三通证经济模型）

WGRT 基于创新的三通证经济模型，与公链资产 WICC、稳定币 WUSD 共同形成良性循环，放大了 WGRT 持有人的收益。WGRT 和 WUSD 之间，WGRT 可以通过 WUSD 捕获更多的利息与罚金；WGRT 和 WICC 之间，WGRT 将奖励维基链超级节点竞选中的每一位投票参与者。总而言之，WGRT 持有者可以持续享受维基链创新型 DeFi 生态带来的巨大红利。

在风险应急机制上，WGRT 的多重保险机制彰显了对风控的高度敏感性。 "3.12 暴跌 "事件中，MKR 的清算机制显得单薄无力，出现 0 元拍卖抵押资产的异常事件，导致增发了价值超 400 万美元的 MKR 以此维系系统稳定。

与 MKR 风险机制最大的区别在于，WGRT 设置了多重保险机制。 第一重是常规的清算机制，通常用于清算抵押率低于 150% 的异常 CDP；第二重，设定“风险备用金”机制，当发生抵押资产迅速下跌来不及清算时，将利用风险备用金率先填补资金缺口，自动执行清算；最后，当发生黑天鹅事件，全局抵押率低于 80% 时，将自动启动熔断保护机制，暂停所有 CDP 相关操作，待行情恢复正常时，社区可发起重启提案，此举从根本上减轻了极端行情对用户资产的侵害。

综上所述，作为治理币新贵的 WGRT，多方面的创新举措让其与 MKR 这样的 "old money" 相比也是有过之而无不及。

行使治理权

对于一个引入了用户治理机制的 DeFi 系统来说，系统的运行形式将由用户来决定。那么，WGRT 用户该如何通过提案和投票来治理系统呢？

WGRT 用户只需通过以下三个环节就可以真正意义上实现对 DeFi 系统运行的治理。

• 首先，发起该提案。根据治理机制设计，所有 WGRT 用户都可以发起提案，但提案能否成为合格提案，则需要提案者满足相应的“WGRT 锁定量”的要求。此举旨在保障所有用户提案权的前提下，通过对合格提案设定要求，有利于提高提案的质量和重要程度。

• 其次，进入投票环节。每个合格提案的投票周期为一周。在此期间，WGRT 用户可以对这个提案进行投票，一币一票，有三个投票项，分别是“是”、“否”、“弃权”。合格提案要被认可需要同时满足“超过 20% 的流通 WGRT 参与了投票”和“排除‘弃权’票数后，有超过 60% 的票选择‘是’”这两个条件。

• 最后，进入执行环节。假设社区用户的提案投票通过了，该提案就会进入执行环节，系统会立即开始按新通过的提案运行，锁定的 WGRT 将全部返给原持有人。然而，如果提案未能通过，那么提案人质押的 10% 的 WGRT 将被系统纳入到“投票激励池”中，其余的返给原持有人。“投票激励池”将用于奖励提案成功通过的提案人。

需要注意的是，一个有效的投票结果需要代表最广泛的用户意愿。由于维基链团队会将部分 WGRT 空投给 WICC 持币用户及锁仓用户，结合 WICC 现如今超 36 万的持币地址，对比 MakerDAO 治理类代币 MKR 约 6 万的持币地址，WGRT 或将为大型 DeFi 治理社区提供创新示范，并为 DeFi 领域带来更多的用户。

DeFi 领域主要包括支付、借贷、稳定币、去中心化交易所四大领域，近年来维基链团队沉默耕耘，逐一布局，渐渐已成覆盖之势，由此可见其对抢滩 DeFi 市场的决心。

随着 DeFi 市场的不断成熟，在未来的两三年内，WGRT 作为治理币的重要性将渐渐显现，背后的维基链生态也将受益于此。

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