撰文：Vadym Nesterenko，风险转移协议 Atomica 产品经理

编译：Perry Wang

自 DeFi 项目广泛地引进流动性挖矿策略以来， DeFi 协议中锁定的总资产取得迅猛增长，这表明，这些协议如果想冷启动或者实现扩张流动性，流动性挖矿在短期内是一种有效的策略。不过，高的年化收益率 APY 不会永久持续，使这种增长成为一个有争议的话题：这是否是有助于可持续的协议开发、改进功能设计和延揽目标客户？毋庸置疑，它是提高初始流动性的一个很好的工具，更重要的是将治理代币分发给协议的用户，最终目标是让代币持有者掌控协议的未来。

在传统领域，产品管理和营销的有机增长指的是没有付费广告的情况下可以获取用户。在加密领域中，这种付费广告可以相当于流动性挖矿。我们有必要好好研究一下流动性挖矿是否是一种刺激 DeFi 有机增长的关键方法。同时，我也希望为新入局者提供一本行动手册，从而可以在先驱者的经验基础上构建和扩展伟大的产品。

问题马上出现了： DeFi 领域中有什么特别的？毕竟关于初创企业成长的材料无计其数。

这个问题很有意思，我们先来弄清楚 DeFi 产品固有的局限性：

1. 多数加密用户看重其隐私，这使得从用户研究、运行可用性测试等方法中获取见解变得难度更大。此外，DeFi 用户群并不庞大，也不足以通过 a/b 测试和分析大型示例做出数据驱动型决策。不过，还是有很多外向的爱好者愿意在这方面提供帮助。
2. 在这个市场上，付费招揽用户并不常见。首先，当初创企业进行产品验证、需要扩容并打造出清晰的业务模式时，付费引流是合理的。我们当前讨论的 DeFi 并不处于这些阶段。其次，强推广告很可能更多带来的负面影响。
3. 去中心化意味着开发人员承担更多的责任，这意味着 DeFi 产品采用快速最小可行产品（MVP）的方法进行实验可能会导致用户资金损失。不过，「在生产中进行测试」是一种完全可以接受的方法，只要风险是透明的。

这些限制也为创造性留下较大空间，来找到改善用户体验和确保可持续增长的出色方法。值得一提的是，如果一个项目的产品 / 市场不能至少达到适合 DeFi 市场，那么前面描述的行动都无法奏效。要扩容，至少得有能值得扩容的东西。我们来深入了解一些技术和示例。

可组合性

DeFi 的最大优点当然是可组合性，这种特性使得通过使用现有资源（基础架构、数据、流动性）开发新的解决方案成为可能，这些资源在安全性和可靠性方面就像乐高这样的构建基块。这一点很重要，因为现在团队可以减少协议开发，专注于其核心业务。

此外，在 DeFi 中构建符合精益启动概念，你甚至可以在单个设计内交付产品，并直接通过市场对其进行验证。这具有非常重要的意义，因为之前由于去中心化协议的复杂性和缺乏用户，你不能知道正在构建的东西是否有价值。在以太坊上构建产品能获得更多机会的主要原因就是网络效应。

协议层

协议的主要任务是尽可能多地被其他去中心化应用 DApp 集成，从而为你的协议带来指数级增长的最佳机会。最出色的范例是 MakerDAO 的 Dai，还有 Aave、Compound 和 Uniswap。因此我们可以观察到协议集成数和锁定总价值（TVL）/ 交易额之间的明确相关性。

Maker、Aave、 Compound 跻身 DeFi 领域 TVL 前 7 位，按交易额计算， Uniswap 位居榜首。来源：DeFi Pulse, Dune Analytics

交互界面

前文更多指的是 B2B 用例，则对最终用户来说，迫切需要以简便的方式访问 DeFi 协议。Zerion、Zapper 和 Argent 提供了用户体验更好的与 dApp 交互能力。

Zerion 和 Zapper 的月访问人数（依据过去三个月数据） Source

Argent 钱包每日新建和累积的总数。 Source

聚合器

即便你对使用 DeFi 自信满满，自己动手跟踪各交易所最佳报价、最低费用和最高收益也是很复杂的工作。聚合器应运而生：

• 去中心化交易所 DEX 聚合器：1inch、 Paraswap、Totle、DEX.ag、 dex.blue
• 收益聚合器： Yearn、RAY、 Rari Capital、 Idle
• 自动化交易：DefiZap、Furucombo

不过对于聚合器与长期运营的关系，外界有着迥然不同的看法：

其它主要的组件

• 基础架构：Chainlink、IPFS
• 数据乐高： Dune Analytics、The Graph、Nansen
• 内容综合处理： Defiprime、DefiPulse

在可组合性上锦上添花的闪电贷款，可以以唯一的条件提供零抵押贷款——借款人必须在同一个区块中偿还，就像从未发生过一样。你也可以想象，闪电贷款可带来以前不存在的套利机会，更重要的是有助于测试协议，看看协议能否大规模执行。

用户体验

用户体验和可扩容性是去中心化协议的最大挑战，妨碍了这些协议被大规模采用。普通用户不想去记加密钱包的助记词，而任何操作可能花费 5-20 美元费用或无法保证资金是安全的，都带来糟糕的用户体验。

Argent 团队在这方面取得了突破。通过实施智能合约钱包和元交易，他们有机会代表用户支付 Gas 费用。另一个功能是守护者 Guardian，使用户可以通过社会关系进行钱包备份，在非托管方式下无需使用助记词来开启钱包。

Dharma 的智能钱包也提供了类似功能，使用户避开助记词和 Gas 手续费。

处理 Gas 成本的另一个范例是 1inch 集成 CHI 代币，以及 Loopring 实施 zkRollup。Matcha 项目也采用了元交易和 Gas 费用代币。

DeFi 领域的用户体验改善依然存在巨大空间。DeFi 用户调查中有关什么因素最妨碍 DeFi 的推广，受访者的答案主要围绕在安全性和保险。加密原生的 FDIC 保险产品与借贷产品和应用紧密关联，主要面向非 DeFi 用户。

趋势

紧跟趋势并不是什么新鲜事或独特之处，但要立即实现市场需要的新功能，还是值得赞扬的，尤其是考虑到处理各种协议时设置测试环境的复杂性。快速响应市场需求，可以带来用户的快速增长。

在这一范围的最高荣誉应该属于 Zapper 团队。随着收益耕种趋势的显现，Zapper 是第一个列出所有相关新资产、流动性的投资组合跟踪器。这使得 DeFi 用户能够监控完整的产品组合余额并对其进行有效管理。

团队能够在高度相关时添加新功能的另一个出色范例是 1inch。Uniswap v2 刚上线几个小时他们就将其加入其服务中， 在首次去中心化交易发行 IDO 狂潮开始时对订单进行了显示， 在 Gas 价格飞涨时实施了可以节省 gas 费的 Chi 代币。

1inch 美元计价的日交易额。来源： Dune Analytics

收益耕种的巅峰出现在 YAM 协议的发布。该项目最初是一个社会实验，通过公平的治理代币分发，实现对该项目的去中心化控制。在没有审计和 SSL 证书的情况下，这个仅用时 10 天构建的协议 24 小时内就锁定 5 亿美元的 TVL。

YAM TVL。Source

社区所有权

社区始终是任何开源项目的主要构建基块。不过只有通过 DeFi 和去中心化组织 DAO 协作，才有可能增强社区能力，并在经济上激励社区积极参与决策。

加密项目成功的组件有三个：

• 找到产品 / 市场契合点
• 分发代币，激励社区参与
• 最终通过代币化实现由所有人拥有该项目

Yearn.finance 是社区推动协议开发的典型范例。为什么？

• 没有预挖矿，不是由团队和风投基金 VC 持有代币，对早期支持者进行公平的代币分配
• 社区打造数据仪表盘、工具、discord 和 telegram 聊天
• 积极参与指定治理提案
• DeFi 社区内大批重量级人物的背书

Yearn 社区健康度。 Source

兑现其中之一已经算得上是不俗的成就，如果你的项目拥有上述这一切，那你肯定在做正确的事。

如果一个项目刚刚启动，不能提供很高的 APY 来激励早期用户，该怎么办？有了新的 DAO VC 类型基金的资助，这不是问题。不要犹豫向 MolochDAO 、Metacartel DAO/Ventures 和 LAO 求援，他们可以帮助你进行初步的想法验证和社区建设。

另一方面，你也可以选择公平发布的途径，引导部署一个一开始就由社区获得、拥有和管理的新加密网络。

总结

流动性挖矿是一个能快速引导流动性、或对已实现产品与本地市场契合的项目进行扩容的出色营销程序，但它并不能缺乏进一步的可持续增长。

以下是如何以有机增长方式对去中心化产品进行扩容的指导手册：

1. 充分利用可组合性。如果一个协议不具备可组合性，对网络不能增加任何价值，你可能花费巨资延揽用户和开发人员，最终仍无法取得良好进展。
2. 就像他们说的，不要与市场趋势作对。成长也是如此。看清趋势了吗？把握住。
3. DeFi 极客小群体不关心用户体验 / 交互界面 UX/UI ，除非 APY 非常高。不过接下来采用 DeFi 协议的用户迫使开发者关心用户体验，不要让小白用户用起来很痛苦。
4. 把项目交到广大社区手中，由社区决定其发展道路。对治理代币进行公平分配，并激励社区参与项目发展。