Uniswap是以太坊上的一种协议，用于交换ERC20令牌。与大多数交易所收取费用的交易方式不同，Uniswap旨在充当一个工具的作用，不收取任何的平台费用或中间商的社区贸易代币，任何用户只要安装了去中心化钱包软件都可以使用这个协议。并且与大多数交易所的撮合交易（通过匹配买卖双方来确定价格并执行交易）不同，Uniswap使用简单的数学方程式以及代币和ETH池来完成相同的工作。且用户的交易对手并不是其他交易用户，而是跟代币池进行交易，且有自动做市的模型来计算交易价格。

普通的交易所都会有限价订单的概念，一般的做市商提供流动性都会设定价格，而这些在Uniswap都没有。在Uniswap，做市商只需提供代币资金，剩下的可以通过机制来解决。普通的交易所需要交易对手，做市商通过设置买入价和卖出价，一是为市场提供流动性，二是可以获得交易的利差。这些设置的价格形成了限价订单。当然这些订单可能成交，也可能不会成交。如果交易所将所有人的订单都集中到两个大型的池中，交易者不会愿意，他们不希望自己的订单跟其他人的订单混在一起。

而Uniswap要做的就是将代币混在一起，同时做市商无须指定其希望买入和卖出的价格。Uniswap为什么会这么做？这源于Uniswap自动做市商的设计。

Uniswap将每个人的流动性集中到一起，然后根据算法进行做市。也就是它本质上是基于算法的自动做市服务。Uniswap会有一些预定义的规则，根据这些规则它会向用户提供兑换代币的报价。

让我们假设，流动性提供商提供ETH/MKR的交易对。假设根据当前的汇率，1MKR=3.5ETH，如果你想为Uniswap提供流动性资金，你向资金池提供100MKR和350ETH的资金。那么，Uniswap会将两个数值相乘，得出100*350=35000。

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X*Y=K曲线图 (K为常数)

其公式是X*Y=K，其中X是ERC20代币，Y是ETH，K是常数。Uniswap会让K常数35000保持不变。为了保持K不变，那么，X和Y就是此消彼长的关系。如果有人在这个合约中购买了ETH，那么MKR就会增加，因为购买者向流动性池中增加MKR，同时减少ETH。而ETH被购买者买走，从而使其在流动池中的数量减少。

Uniswap 有以下的特色：

1.易用性
在Uniswap交易所上买卖币时，你只要决定好卖出的币种、买入什么币、买或卖的数量是多少，按下Swap送出交易，在交易上链后就能立即取得你应得的币。
而且就算是Token A换Token B，在Uniswap也只要发出一笔交易就能完成兑换，在其它交易所中可能需要发两笔交易（第一笔交易将Token A换成某种中介货币（如ETH, DAI）再发第二笔交易换成Token B）才能完成。
注：实际上在Uniswap也是将Token A换成ETH再换成Token B，只是它让这两个动作发生在同一笔交易里。

2.gas利用率较高
Uniswap交易消耗的gas量是以太坊上的几家主流交易所之中最低的，也就代表在Uniswap交易要付的矿工费最少。

这主要得益于它相对简单的做市机制：
Uniswap不是采用挂单搓合机制来完成交易，而是根据合约中储备的资金量算出当下的交易价格，并在交易发生时立刻从合约的储备金中取出使用者应得的量传给使用者。
3. 抗审查性
抗审查性体现在Uniswap上架新币的门槛：
就是没有门槛，任何使用者都能在Uniswap上架任何Token。
这点即使在众多去中心化交易所之中也是少见的，大多数的去中心化交易所虽然不会像中心化交易所那样向你收取上币费，但还是要申请上币、通过审查后，运营团队才会让你的Token可以在他们的交易所上交易。上架后也没有人能迫使它下架。但这样也会使得市场上充斥着各种Token。

4. 零抽租
在Uniswap的合约设计中，没有人有任何特权，开发团队也不从交易中抽取费用。但这不代表在Uniswap 上交易是没有手续费的。
第一，要让交易被打包进以太坊区块链就要付gas fee，这笔钱跟交易的金额大小无关，以近期的币价和网路拥挤程度估计，大约付$0.05 ~ $0.5的费用就能让交易在一分钟内上链，
第二，Uniswap会对每一笔ETH ? Token的交易抽取0.3%的费用，（Token ? Token的交易则会抽两次，共0.5991%）这笔费用称为liquidity provider fee（流动性提供者费用） ，会付给流动性提供者们。