本文摘自Ground X的首席执行官 Jason Han首发于2020年6月7日的文章。您可以在此处找到他的韩语原文。请记住，翻译可能会出现错误，因此，请参考原始文本，以获取可能涉及的任何信息。

上周，我们一直在努力工作的Klip?终于有了曙光，对此感兴趣的人和获得的支持超出了我们的所有期望，我们为此感到兴奋。在研究Klip时，我们最大的疑问是“日常用户将如何接受数字资产？”?—当时KLAY已经上线，但Klip的基本目标是存储、发行和发送各种数字资产，成为促进区块链服务生态系统增长的平台，尽管KLAY是其中的一种资产，但除此之外还有更多。

那么，首先，什么是KLAY？KLAY是Klaytn的原生通证，Klaytn是构建Klip的公共区块链平台。发行原生通证的目的主要是为了促进网络操作，例如交易费和区块奖励，但它们其实可以发挥更多功能。原生通证的价值取决于基础生态系统的社会经济价值，并逐渐演变为生态系统的实际和潜在应用与采用。

因此，我们的目标是吸引成功的企业到Klaytn上，并专注于创造长期的生态系统价值，这可以帮助市场确定交易所KLAY的价格。我想分享一年前发送的电子邮件，其中解释了我们原生通证背后的原因。这是一个冗长的过程，但我认为它将帮助您更好地理解我的观点。

CEO致辞-2019.06.10

今天，我们将讨论原生通证/代币在公共区块链中的作用。到目前为止，我们已经从网络角度对它进行了很多讨论，但是从代币（KLAY）本身的角度出发，我已经进行了很多讨论，所以我想就此事发表自己的看法。

原生通证在公共区块链中的作用

Klaytn是一个公共区块链，因此自然会有一个本原生通证（当然，我们可以讨论公共区块链是否必须拥有一个原生通证，但通常它们确实如此），而KLAY充当该原生通证。

现在，为什么我们首先需要原生通证？让我们看一下ETH在以太坊网络中扮演的角色，这是生态系统代币的一个很好的例子：

1.提供支付交易费用的方式；

2.它提供了一种奖励去中心化共识机制的方式（挖矿奖励）；

3.为以太坊网络开发提供初始资金；

4.开启了基于以太坊的dApp筹集资金的可能性。

另外值得注意的是，第1至第3点是以太坊网络原始概念的一部分，而第4点则是从上述概念的实现演变而来的。随着ETH越来越多地被采用，不管它设计用于什么平台，它本身就是一种资产。我们已经看到比特币发生了类似的事情，而ETH可能是下一个。

是否可以不用通证或代币来实现上述1、2和3的功能呢？可以使用传统法定货币吗？当然可以。这非常困难。让我们看看如果在每个应用场景中一个接一个地使用法定货币会发生什么。

1.如何以法定货币支付费用？您可以使用银行或信用卡公司每月付款。但是，在传统的付款系统中，由于费用和处理速度（不支持小额支付），交易费用不可行。如果费用是每月10美元，并且在每个月底到期，那么谁真正从中受益呢？该费用不会支付给以太坊基金会，而是会给挖出包含交易区块的矿工。如果您进行了200次交易，则必须跟踪每个矿工并向每个矿工（最多200个矿工）发送相应的费用。它们都可以散布在全球各地，使外汇交易和交易发挥作用，使问题进一步复杂化。以太坊的交易费支付系统已经实施了全球范围的小额支付系统。

2.如果您以法定货币支付矿工奖励怎么办？当前的挖矿奖励（2019年6月9日）约为539.87美元。大约每15秒钟产生一次新的区块（发出奖励），现有的支付系统就可以处理支付。但是谁在发送奖励呢？如您所知，挖掘区块包括铸造奖励本身，没有从中发出奖励的一堆ETH（或我们的示例法定货币）。如果真是这样，挖矿报酬的确可以使用法定货币和传统支付系统来支付。但是，区块链的本质使这种选择变得不可能。

3.以法定货币筹集初始资金吗？在这三者中，这似乎是最可行的，因为以太坊收到的资金（或至少一部分）将被转换为法定货币，以处理需要以法定货币支付的各种费用。但是，如果您选择法定货币资金，则将其视为股权资金，并且必须执行与任何风险投资相同的程序。如果您成功进行了种子融资，那么您的期望可能很高。然而，以太坊最初筹集了1800万美元的资金，实现这一水平的融资将是一项真正的壮举。但是，要以股权投资的形式获得这种资金，他们将不得不组建一家公司，对股东负责，并为以太坊产品增加所有权概念。

综上所述，由法定货币提供支持的区块链平台相距甚远，其理念，操作原理和方法将与当前现有的系统和平台完全不同。

另外，这是原生通证带来的其他一些关键功能，我们尚未提及。代币的价值会波动。换句话说，它们是资产。这可以激励人们继续参与。如果奖励是法定货币，则奖励以接受奖励结束。在没有提供进一步激励的情况下，交互停止。但是，如果奖励是代币，那么互动并不会就此结束–即使没有进一步的激励措施，您也会被激励以能够提高代币价值的方式做出贡献。通过这种方式，我们可以看到代币持有者成为生态系统的积极参与者，为平台做出了贡献，直到实现关键的网络效应并且生态系统的价值激增为止。比特币和以太坊是这种效果的完美例子。

最初筹集资金的概念就是在考虑这一原则的情况下设计的。从理论上讲，这是有道理的，项目的最大问题是“冷启动”，即利益相关者在没有用户的情况下参与平台的代币销售。在研究项目和投资资金时，您可能比大多数人更活跃，但实际上并没有这样解决。参与的人们对这个项目大多不感兴趣，专注于最有可能获利的项目，从而转化为以短期获利的投机活动。因此，尽管实际用户应该是代币持有者，但投资者却成为代币持有者，只是为了确保短期利润而看到挂牌出售代币。

考虑所有这些，这些代币与当前金融系统中的任何代币都不相似。同时，它们不是货币，却几乎没有效用。那么，它们是类似股票的资产吗？它们也不是，但它们可能只是我们刚刚列出的所有内容中的一小部分-这种不确定性使监管机构感到担忧。但是，如前所述，只有通过使用代币才能实现一些优势：小额支付，汇款/跨境支付，持续灵活的激励机制，程序化算法处理，分散操作等。这些好处无处可寻在现有的财务系统中找到。这怎么可能？其背后的主要原因是您不依赖现有的金融服务，也不受其固有限制的约束。

当前（2019年6月9日）以太坊的市值为250亿美元。这大约是27万亿韩元，但为什么值27万亿韩元呢？以太坊创世区块发行了约7200万个以太坊，到目前为止，以采矿奖励为基础，该数字已略超过1亿。因此，1亿个ETH可能价值27万亿韩元，但是ETH的价值是多少？如果您将代币视为一种产品并询问其内在价值，那么您将引发无休止的辩论-将名为Ethereum的整个生态系统/网络视为价值27万亿韩元的产品将更为合理。与其他独角兽公司相比，这将使其类似于SpaceX。考虑到以太坊当前正在产生的影响，这似乎不是荒谬的市场价值。尚未看到利润的优步估值为80万亿韩元。为什么价值80万亿韩元？Uber的销售或营业利润无法解释或证明这一市值。

最后，我想说的是，查看单个通证并确定其价值是没有意义的。通证没有单独的含义。通证仅反映平台及其生态系统创造的社会经济价值，因此，在讨论通证价值时，应在通证所构成的平台及其生态系统的背景下进行。问题在于，没有标准可以客观地估算平台及其生态系统的价值，因此我们诉诸于市场资本化（即在交易所交易的代币的市场价值乘以代币数量）。再说一次?代币的市场价值是平台价值的真实体现吗？我们需要的是一个具有内置标准的平台或网络，允许其计算其市场价值，我认为这可能成为代币市场价值的标准。我不知道这会在多大程度上改变事情，但这是一个非常困难的话题。

总而言之，原生通证将不可避免地服务于公共区块链的各种功能。分散式跨境交易的基本功能是激励平台的利益相关者开发自己的平台，同时在不受单个参与者控制的情况下最大化其利润。为了实现这一目标，一个精心设计和运行的交易费用系统，代币经济性和治理至关重要。本地代币的价值将由平台内包含的社会经济价值决定，源于平台依次创造的商业价值。无论平台的性能如何，如果仅在平台上运行无用的程序，那么创建的业务价值将为零，最终，通证价值也将收敛为零。

考虑到这种逻辑流程，我想请您做的一件事就是不要太关注代币的市场价值。很难忽略它，但要记住-最终，如果平台创造了真实的商业价值，那么这也将反映在代币价值上。我们要做的是将成功的企业吸引到Klaytn。它们将是最终的平台价值和代币价值驱动力。