比特币已经突破2020年历史新高，一众主流币种也正在回温，但是DeFi项目自9月份暴跌以来，币价却仍不见起色，市场中对DeFi矿币的信心越发不足，出现不少DeFi凉了的声音。

那么，DeFi真的凉了吗？

尽管目前市场中大部分流动性挖矿项目都面临着流动性枯竭、业务量稀薄、老用户流失缺乏新用户的窘境。

如果无法有效解决这些问题，DeFi确实可能难逃“死亡”的宿命。

但就目前而言，说DeFi凉了似乎有些言之过早......

近期DeFi矿币大跌，导致很多投资者对DeFi后市的发展信心不足。

有人认为流动性挖矿热潮阶段，DeFi泡沫严重市值虚高，现在大部分币种的高点已出，后续将进入很长一段时间的“价值回归”阶段；也有人认为这轮行情已经充分向市场展示了DeFi领域的潜力，只是DeFi目前依然处于早期发展阶段，但未来可期。

一方认为DeFi已是耋耄老人，而另一方认为DeFi是一个新生儿，前途不可估量，似乎双方谁也无法说服对方。

DeFi现在究竟怎么样了？或许从数据上我们能一窥端倪。

首先来说，最直观的就是以太坊的Gas费。

图源：The Block

上图是近3个月内以太坊上平均每笔交易的Gas费用情况，在流动性挖矿最疯狂的时候，平均Gas费用高达9美元，随着挖矿热度的下降，Gas费用也逐渐降低。

据指标网站BitInfoCharts数据，10月以太坊交易的手续费平均在1美元左右，这和9月份以太坊单笔交易最高价至14.583美元相比，判若云泥。

对DeFi玩家来说，DeFi带给他们的直观印象，除了高风险高收益的刺激以外，更多的就是拥堵的以太坊网络和高昂的手续费了。

以太坊交易所支付的费用将支付给以太坊的矿工，后者会消耗计算能力来处理交易。当对矿工的计算能力的需求大于供应的需求时，以太坊交易费用就会增加。

这是因为，很多人同时需要处理交易时，矿工将优先考虑出价最高的人，由此也推高了以太坊的手续费。反之，当网络不太繁忙时，或当有足够的矿工来处理供应时，费用会下降。

而Gas费的降低，很大程度上与此前基于以太坊网络的DeFi交易量正在逐渐减少有关。

真实的交易量背后，是真实的市场情绪。

相较于以往，市场确实不太看好DeFi了。

其次，我们还应该看下Dex赛道的交易量情况。

图源：defiprime

今年9月，去中心化交易所（DEX）交易量突破255亿美元，创下历史新高，其中Uniswap的交易量占比高达75%。得益于UNI代币的发行，Uniswap9月份的交易量更是成功超过Coinbase，仅次于国内三大交易所。

然而，好景不长。

据Dune Analytics平台的数据显示，DEX的每周交易在8月31日时，达到80亿美元的峰值，然后在9月14日达到月度高点60亿美元。但最新数据显示，截至10月12日，月交易量已降至30亿美元以下。

FTX创始人SBF在出席洛杉矶区块链周时指出，10月份以太坊上的DEX日交易量暴跌，是因为流动性挖矿不再提供激励。

无独有偶，火币DeFi Labs的研究主管Johnson Xu曾表示，当下去中心化交易所的交易量下降，是由多种因素导致的，但主要原因之一就是人们现在无法赚到那么多的收益。”

激励的减少，导致去中心化交易所交易活动的减少。

但值得注意的是，锁仓在DeFi智能合约中的资金数量却并未减少太多。

另外，以太坊上BTC数量的变化，在一定程度上，也成为了DeFi凉热的晴雨表。

随着DeFi的火热，人们用各种方法将资金注入DeFi。

映射BTC就是方法之一。

在以太坊上网络上，DeFi的发展，也和锚定的BTC数量呈正相关。

目前规模最大的是WBTC，在DeFiPulse上，WBTC目前的锁仓量已经高达15亿美元，超过Compound位居第三，仅次于Uniswap和Maker。

目前，以太坊上有将近15万枚的BTC，占BTC总量的0.694%，占以太坊市值的4.26%。从上图可以看出，以太坊上的BTC总量仍在增加，增速最快时期是8月底。现在的增速正在减缓。近期renBTC甚至有减少的趋势。

图源：Dune Analytics

之所以会出现这种现象，或许和近期比特币的走势有关。

从今年9月开始，比特币的价格就开始逐渐上涨。

近两个月，比特币币价从10100美元左右，上涨至最高13816美元，涨幅超过35%。

与之相对的，则是DeFi项目Harvest遭遇黑客攻击，FARM币价一落千丈，导致那些通过映射比特币单币质押挖矿的矿工们损失惨重。

换句话说，某种程度上，单纯持有比特币的回报率已经高于将比特币质押到流动性挖矿中获得的收益。

而近期映射比特币的数量出现增速下降和减少的情况，一定程度上也说明，DeFi挖矿不再像之前那么吸引用户了。

最后，我们看下DeFi市场中的资金锁仓量（TVL）

在DeFi市场中，资金锁仓量是大家用来评估一个DeFi项目增长的最常见指标，对一个项目而言，流动性资金池中锁仓资金的体量代表了该项目的流动性好坏。

锁仓量越多，流动性越好，整个项目更有活力，反之则意味着项目的发展迟滞，甚至死亡。

尽管市场中有投资者对使用锁仓量作为项目估值的准确性表示异议，但总体来看，该指标依然具备一定参考性。

今年8月，DeFi项目中的锁仓量一度和代币价格挂钩，项目的币价上涨和资金锁仓量往往呈正相关。

图源：DeFipulse

上图是一年来DeFi市场中整体锁仓量的变化情况。

我们看到，DeFi锁仓量从6月底开始加速上涨。当时，恰逢COMP横空出世，一把火点燃了DeFi的热潮。在此之后，YFI、YFII等流动性挖矿层出不穷，更加吸引了大量资金的进场。

我们看到，尽管在9月和10月，DeFi市场的资金锁仓量略有回调，但整体而言，留在DeFi中的钱依然很多。

从各项数据都能明显看出，8月底、9月初的时候，DeFi热度要远高于现在，这或许是因为当时的流动性挖矿狂潮所致。现在来看，前段时间市场的热度过盛，疯狂过后不说一地鸡毛，至少流动性挖矿的巅峰时期已过，Fomo情绪也有所降温。

各项数据表明，要说DeFi已凉，还为时尚早。只不过相较于以往的狂热，目前的DeFi，正在逐渐回归理性。

defi的火爆，影响最直接的就是以太坊矿工了，gas费用增加，受利最大的就是以太坊矿工了，当然，一切疯狂的最终结果，肯定会回归于平淡，清理整顿的阶段，我们要做的就是耐心等待！