Q1. 您能否先介绍一下自己，然后再简要介绍一下什么是Hades协议吗？

Jason：大家好！我是Hades亚太地区负责人Jason，主要负责Hades在亚太地区的社区建设、项目运营等。我从2017年开始进入区块链行业，先后在cosmos等十多个项目参与业务发展和社区建设工作，期间还曾主导20+项目的投资孵化工作。

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在2020年初的时候接触到Hades项目，我认为这是更加精彩且有潜力的项目，当时DeFi还没有这么高的热度，在清楚的了解了Hades项目的核心团队、技术特点以及市场潜力后，决定参与Hades在亚太地区的工作。

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Hades协议是一个基于双向货币市场的去中心化稳定币协议，允许用户通过抵押资产在货币市场借出DOL（Hades协议中与美元软锚定的去中心化稳定币）或其他主流数字资产，DOL稳定币将不受任何中心化机构或个人的控制。

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同时，以DOL稳定币为核心，Hades旨在构建多元化的DeFi服务平台，包括稳定币发行、数字资产借贷等。在用户使用Hades协议时，我们认为用户为协议的发展做出了贡献，协议将依据用户的贡献值给予协议原生治理令牌的奖励。

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Q2. 对于当前的稳定币市场，您认为现有的稳定币项目都存在哪些痛点呢？对于目前稳定币项目存在的痛点，Hades有哪些机制来应对呢？

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Jason：由中心化机构发行的稳定币对发行机构的信用要求较高，这些机构本身或者其合作银行过高的中心化程度和不透明性给其发行的稳定币带来了双重风险。

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当中心化机构作为拥有“铸币权”的“庄家”，其发型的稳定币与传统法币一样都存在货币超发诱惑，很有可能受利益驱使而大量超发，现有的稳定币中，部分以美元为储备货币的项目将面临这种风险。

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而在去中心化稳定币中，基于以太坊网络的超额多抵押稳定币Dai，其采用的多抵押CDP系统目前已经获获得了一定认可，Dai的发行量正在稳步上升，这种模式为稳定币带来了新的可能。

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但是，Dai模式中也存在许多问题，例如：协议中没有实现价格自动稳定的良好算法以至于人为调整整个系统的所有参数往往导致目标价格稳定机制失效、单向抵押借出稳定币导致资金利用率低、系统决策效率低下导致系统对外部金融市场变化反映迟钝，等等。

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对于Hades协议而言，首先由于DOL是基于多抵押数字资产发行的去中心化稳定币，一切基于智能合约实现，遵循“Code is law”法则，所以不存在货币超发诱惑与供给端信任不足问题，这也是去中心化稳定币正在成为趋势的主要原因。

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其次，对于抵押品波动，Hades采用多抵押策略、货币市场来分散风险，协议将对不同的抵押品设定安全的抵押率。

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Hades协议将使用更成熟的第三方价格预言机Chainlink来代替弱中心化的价格反馈系统，使协议采用的公允价格更加值得信任。

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最后，Hades协议将稳定币发行与货币市场结合，实现了协议自主利率，将有效降低协议对治理的依赖。

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Q3. 根据白皮书所述，Hades项目基于双向借贷模型的去中心化稳定币协议，这个稳定币协议相较于其他稳定币协议有什么特殊之处吗？现在市面上存在着诸多稳定币，如DAI、USDT、USDC等，与此类稳定币相比Hades协议的稳定币更有哪些竞争力？

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Jason：前面已经提到，Hades将稳定币发行与货币市场相结合，由于使用了双向借贷模型，提高了抵押资产的利用率，也间接降低了铸造稳定币的成本。

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其次，协议实现了自动利率目标，因此不再需要类似DAI稳定币系统中的DSR机制来激励稳定币的持有者，也不需要人为调整铸造费率(从而避免了人为治理的非理性因素)，这一切都将由市场自动完成。

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Hades是一个去中心化的稳定币协议，它使用超额担保资产作为DOL稳定币的价值背书，与中心化的USDT相比，Hades协议中产生的DOL是一种无需许可、一视同仁的、价格稳定的、且不会发生挤兑风险的加密数字货币，天然的规避了中心化稳定币所面临的信任风险、法律风险、挤兑风险。可安全的用于价值贮存，交易媒介等，在世界任何一个可以联网地方都可以使用。

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与最主流的去中心化稳定币协议MakerDao相比，Hades做出了多项创新，例如双向借贷模型的引入和市场化的利率调整使得系统更加自动化和智能化，通过流动性挖矿的引入使得系统对于贡献者的激励更加公平和有效，通过去除技术落后的弱中心化喂价系统，使得协议更为去中心化且更具鲁棒性。

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Q4. 我们发现在Hades的官网上，已经有项目产品的点击按键，但尚未有正式的产品展示界面，现在产品的进度主要到哪一阶段了呢？或者可以给我们介绍下未来产品推出的时间表吗？

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Jason：我们的主要产品已经处于内测阶段，同时在进行智能合约代码的审计。目前一切顺利，我们预计Hades APP将在今年底推出！如果条件允许，我们会先上线LP挖矿功能，即针对HDS流动性提供者的激励池。

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Q5. 目前占据稳定币市场份额第一的USDT，被投资者长期认为具有“暴雷”的潜在隐患，USDT的未来可能发生的“黑天鹅”事件，会不会对稳定币市场带来较大冲击呢？您认为未来稳定币市场发展的主要方向是什么？

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Jason：如你所言，USDT目前占据稳定币市场份额第一，数据显示其份额大约在84%左右。这说明市场还允许中心化的稳定币在去中心化的加密货币行业中使用，市场还没有真正到追求交易绝对安全的程度，导致人们使用去中心化稳定币的动力不足。

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但是，一旦USDT出现大的“黑天鹅”事件，这将迫使人们不再相信中心化的稳定币（不仅仅是USDT，而是所有类似发行机制的稳定币）。这时候，市场将意识到到要追求交易的绝对安全，人们使用去中心化稳定币的动力极大提升。

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对于USDT，其发行机制为锚定美元并保持 1:1 的兑换比例。也就是说，Tether 公司每发行一个 USDT，就必须在其账户中增加一美元的储备。这种机制被称为储备证明机制，而这类以法币为抵押发行的加密数字货币被称为法定资产抵押型稳定币。

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所谓的USDT“暴雷”，无非有三个主要因素会引发此类事件发生，一是关于 USDT 过度增发和财务存在问题的质疑即信任风险；二是面临审查即法律风险 ；三是舆论引发的挤兑风险。

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这里我们不过多讨论其存在的潜在风险，还是讲一下如果真的有一天出现这种情况，对稳定币市场的影响吧。

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这里我带大家回顾一下加密货币市场中2个确定性的事件，一是为什么我们要使用BTC。

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因为人们为了摆脱被拿走一部分的可能（防止类似通胀带来的资产贬值），这是BTC的魅力所在！

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二是在加密货币发展过程中，人们为了防止在交易的过程中第三方平台带来的风险，所以才出现了真正的去中心化交易所。

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那么，交易中的重要一环，交易媒介稳定币，是不是也要往去中心化的方向上发展呢？答案一定是必然的！

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其实，无论从法币到BTC，还是从中心化的交易所到去中心化的交易所，这一切都有迹可循。去中心化的稳定币必然并且已经逐渐取代中心化的稳定币，这就是行业发展的趋势，而类似USDT“暴雷”事件将会加速这一过程。

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自由问答：

1. 收入对于所有项目来说都是重要的方面，以便生存并保持项目/公司的正常运转。Hades产生利润/收入的方式是什么？

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Jason：Hades协议提供的部分服务会为系统带来收益，例如其中的贷款服务，稳定币服务等。随着DOL发行量的增加，协议的利润将相应增加，这将让Hades得以持续运行。

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2. 咱们这个Hades总量是多少，流通量又是多少？

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Jason：HDS是Hades协议的治理令牌，总量2100万枚，永不增发！HDS初始预挖25%，其余将通过挖矿激励的方式分配给用户。初始预挖的代币将全部用于市场销售，其中的120万枚将通过IEO的方式销售且无锁定期，通过其他方式销售的代币将通过线性释放的方式逐步解锁。

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3. MakerDAO推出的稳定币DAI已经逐步的得到了市场的认可，那Hades的稳定币DOL要如何得到市场认可呢？有什么计划吗？

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Jason：我们很认可MakerDAO做出的创新机制。Hades也借鉴了MakerDAO机制的部分优点。但我们更加注重解决痛点，也就是说我们在Dai的基础上作出了许多优化，这些特质在前面已经讲了。实际上，Hades采用了挖矿机制对DOL的铸造者进行激励，所以这并不需要过多的担心。在协议上线并稳定运行后，我们将重点拓展DOL的生态应用，将会有更多的战略伙伴加入Hades。

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4. 现在市场上流动性挖矿的项目很多，Hades采用什么方法吸引流动性提供者来提供流动性呢？

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Hades提供的挖矿激励将是多方面的，用户在Hades供应资产、借贷资产、提供流动性都可以获得协议激励。每种挖矿机制都会有一个收益率，用户可以根据自己的实际情况参加。在LP矿池刚上线的一段时间，我们会提供更多的HDS用于激励流动性提供者。

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5. 现在在Hades的系统中可以用什么币种抵押啊？未来还有其他的拓展吗？

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Jason：Hades在协议上线之初设定了3个货币市场，即系统内置的原生市场DOL市场、ETH与BTC（跨链资产），后面将拓展更多资产，社区可以发起提案，投票通过则会添加相应币种。

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6.?借贷市场中的是稳定利率？还是浮动利率呢？利率是如何计算的？

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Jason：浮动利率是我们的主要特点，市场利率将根据市场供需实时浮动，具体的计算公式可以通过我们的白皮书查看。

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7. 现在平台币其实都有?销毁/回购这一机制。Hades是否有Token销毁/回购计划来增加令牌的价值并吸引投资者进行投资？

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Jason：Hades协议是一个能够持续产生收入的可循环的稳定币系统，协议会将这部分价值分发给HDS持有者，所以回购是必要的，但是销毁策略仍值得商榷。

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第一，回购是将利润均分给资本代币持有者的好方法，但销毁将限制Hades再投资自身的能力。HDS作为Hades协议的原生治理令牌，其作用类似于股票，在现实的股票世界中，回购，也就是在市场上购买本公司的股票，是大公司用来推高公司股价的一种常见方法。但回购来的股票并不会自动销毁，而是继续由公司持有作为库存股票。这里的关键在于：回购会对股票价格有积极影响，但销毁不会创造新价值，只是把已有的价值重新分配给更小的一群人。而从系统整体价值着眼，我们需要对用户数量做加法而不是减法，我们需要不断的对网络自身进行再次投资以保持协议的活力。

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第二，回购的本意是通过减少原生令牌的流通量，使其价值随着收入的增长而增长，而销毁则是为了保证已回购的令牌不再流回市场。但是在公开透明的区块链上，一切都是透明且被监督的，回购已经能够达到减少流通的目标，而销毁则是无意义的。

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第三，一个有价值的经济系统必然是可循环的，而不是一味的减少令牌的总量，Hades可能会采取更具创造力的办法来重组循环，我们初步的策略是通过让回购的代币有机会重新流通、变成永续的奖励和流动性，我们可以保证总是有激励为Hades协议注资。也可以总结为：我们的目标是永久的激励模式，而不是着眼短期的、饮鸩止渴式的通过销毁来刺激令牌的价值。

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最后，我强调一下以上观点仅仅是我们对协议的一些思考成果，我们赞同股票市场的做法，因为我们希望Hades能做到更好。但我们也尊重社区的决策，所以回购的令牌我们会进行锁定并采用社区民主投票的方式来决定最终的方案。

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8. 私募价格，公募价格多少，都怎么参加。对于价格会有营销团队做市吗？Uniswap直接同步上线吗？

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Jason：私募兑换比例为1 HDS=1 USDT，公募兑换比例为1 HDS=1.2?USDT，公募参与方式请后续留意聚币交易所公布的细则。

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我们倾向于让市场发挥价格发现的作用，同时，我们社区也有专业的市值管理成员，我们将综合社区专业人士的建议、项目的发展阶段、外部环境等等因素进行市值管理！会同步上线Uniswap后续还会陆续登陆更多主流交易所！

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