香港区块链投资机构HashKeyCapita董事、总经理邓超在万向区块链实验室举办的第六届区块链全球峰会上表示，数字金融下一个演进阶段是分布式金融，分布式金融是更大的分布式商业的一个组成部分。

他指出，自从区块链技术诞生以后，所有区块链偏金融类的活动，都在探索分布式方向的数字化金融。包括BTC（比特币）、以太坊、DeFi（去中心化金融）、DCEP（央行数字货币）、JPMCoin（摩根大通将推出的加密数字货币）、Libra（Facebook推出的超主权货币）等。

其中，DeFi是2020年区块链领域最热门的概念之一。

“金融创新生态系统”

DeFi的全称是DecentralizedFinance，即“去中心化金融”，也被称为“开放式金融”。

邓超认为，所有基于分布式技术、分布式网络产生的金融形式或者金融活动就是DeFi。

Maker基金会首席执行官兼MakerDAO联合创始人RuneChristensen也给出了其对DeFi的定义：一个主要建立在以太坊区块链上，由相互连接和可组合的金融组件构成的金融创新生态系统。

以太坊是一个去中心化应用程序的全球开源平台。在以太坊上，可以不受地域限制地通过编写代码管理数字资产、运行程序。其生产的加密货币称为以太币（Ether，简称“ETH”）。

RuneChristensen指出，在DeFi生态系统的最底层是基础DeFi协议，像一些借贷平台，比如Compound或者Aave，去中心化的交易所，比如Uniswap，去中心化的货币，比如MakerDAO（自动化抵押贷款平台），接下来有去中心化的保险等。

万向区块链与PlatOn首席经济学家邹传伟此前对澎湃新闻记者表示，DeFi类似于乐高积木，将一些基础的金融模块，有不同的智能合约来实现。智能合约之间相互调用，把金融功能拼在一起，“有人提供像Compound这样的借贷，有人提供去中心化的交易所，有人提供监控抵押品充足情况的机制”。

“有数不胜数的项目、应用和服务建立在这些基础协议之上的，并以有创意的方式将它们连接在一起，创造出全新的金融产品。建立在区块链之上，一切都是可组合的，而且无需许可，所以创新的速度是和以前完全不一样的。”RuneChristensen也说道。

冲击传统金融？

邹传伟在会上表示，金融功能比金融机构更稳定，金融机构的形式取决于其执行的金融功能。传统金融机构的金融功能有6部分，DeFi也有对应的功能。例如，根据邹传伟介绍，DeFi的支付和清结算的金融功能是稳定币。

在差异上，他指出，与主流金融是连续时间金融相比，DeFi是离散时间金融，频率由公链的出块时间决定，这是一个随机变量。

OKEx首席战略官徐坤此前对澎湃新闻记者表示，与传统金融相比，DeFi有更强的开放性和包容性：第一，DeFi不需要依赖任何中心化的主体来提供信用中介或者背书；第二，没有准入限制，即任何一个联网的人都可进入；第三，任何第三方均无法阻止任何一笔交易，也不能逆转任何一笔交易。

基于此，很多业内人士对DeFi信心满满，认为DeFi会改变现实的金融形式。

以MakerDAO为例，MakerDAO成立于2014年，通过智能合约质押用户的数字资产，再借给用户同等金额的稳定币Dai。并且其采用了双币模式，一方面生产稳定币Dai，即用户最终借到资产的形式，另一方面还提供权益代币和管理型代币MKR，用于赎回抵押加密货币时支付利息。

“MakerDAO的真正目标是提供现实世界的解决方案。该项目的目标和愿景是将区块链技术的所有优势，以一种能够真正为人们解决实际问题的方式落地。为目前被排除在全球金融体系之外的人提供普惠金融。让那些连银行账户都没有的17亿人，可以通过Dai真正获得稳定可靠的货币。”RuneChristensen说。

他表示，一旦开放金融创新，将获得意想不到的增长和不可思议的创新，可以尝试消除当今金融领域存在的不公平现象。“现在只有特权阶层或有特殊关系的大公司才能获得资本，以消耗资本的方式，而其他人必须通过银行、中间商、机构支付额外的费用，这些费用的存在，根本上是因为金融系统本质上是如此中心化。”

但邹传伟此前也对澎湃新闻表示，DeFi和传统金融是两个不同轨道的东西，无法比较。传统金融服务于实体经济，是资金融通，过程中伴随着风险的转移、资源的配置、价格的发现，处理的是法定货币的事。DeFi和实体经济无关，也和法定货币无关，更多的主要是加密货币领域的事。

他还认为，DeFi基于智能合约没有中介，但有双面性，匿名性使得其去信用化，所以需要超额抵押，用超额的抵押品实现借贷，降低风险。这会导致减少加密货币流动性，占用加密货币资源，成本很高。

“从这种资源配置效率上来说，很难说它是一种先进的金融资源配置方式。”邹传伟说。

融合趋势

邓超认为，传统金融与分布式金融共生互补，逐步融合。分布式金融可能会对传统金融造成一定的冲击，但是越来越多的传统金融开始拥抱分布式金融。

RuneChristensen则说：“Maker社区发现，区块链最大的潜力是，想办法如何将区块链和DeFi协议与真实世界的项目和资产进行交互，并且真正做到大规模的应用。”

他认为，主要的机会存在于低流动性的现实世界资产，因为这些资产恰恰在融资时面临更多的摩擦。例如汽配商店，正是Maker协议正在加入抵押品的现实世界金融产品类别。