《科创板日报》5月24日讯（记者 金小咪），今天，君实生物-U（688180.SH）股票价格持续走低直到20CM股票跌停，成交量超43亿人民币。

但就在前一天，企业喜提利好消息：23日夜间，君实生物公示称，由公司联合开发的新冠特效药VV116在一项比照辉瑞Paxlovid的三期申请注册临床研究中到达了计划方案预置的关键终点站，适用范围为中重度新冠新冠肺炎；企业将于最近与监督机构沟通交流提交药物发售申请办理事项。

从中国各种医药企业已公布透露的、有关新冠特效药研究成果的消息看来，君实生物的这一纸公示代表着，VV116有希望冲击性第一个获准发售售卖的国内新冠特效药。

君实生物曾一度因新冠特效药定义而被销售市场“青睐”。自2021年9月公布与旺山旺水签订联合开发合同书，彼此一同担负VV116在协作地区内的医学开发设计和产业发展工作中至今，君实生物股票价格总计升幅已逾50%。

皮靴将要落地式，君实生物反倒遭受抛单？这到底是怎么啦？

药力预估不逊于辉瑞Paxlovid

是否VV116的药力不及预期？应对“吸筹”，这也是投资人们最简单直接就能想象到的有可能要素——终究，在前述通告中，君实生物只提供了结果，并并没有展示数据信息。

对于此事，君实生物层面对《科创板日报》记者表述称，本次公示的是三期临床实验的揭盲结论，“只有讲到这种水平”，对于详细的信息会此外再适时公布，“会挑选在科研交流会或学术刊物上开展发布。”

就这一表述，《科创板日报》记者也从几个组织剖析人士处获得了核查。

那麼，VV116的药力到底怎么呢？

要解答这个问题，VV116在前述三期临床试验方案中所“预置的关键终点站”或者重要。《科创板日报》记者在我国临床试验注册核心网址上查看到了有关信息。

由此，该临床研究的科学研究责任人为上海交大医科院附设上海中山医院宁光工程院院士，该新项目具体入组724例患者，在其中一半的患者为实验组接纳VV116医治；另一半为对照实验，接纳Paxlovid医治，后面一种为辉瑞开发设计的新冠特效药，目前为止，被全球公认为是对于新冠病毒感染功效最好是的小分子水口服药。

关键科学研究终点站为“至不断临床医学修复的时长”，主次科学研究终点站包含“截止到28天产生新冠进度（界定为进度为中重度/危重症COVID-19或全因身亡）的试验者百分数”等。

一位了解药品监督管理的领域人员对《科创板日报》记者论述称，“这一临床研究的设计方案得挺不错的”。

尽管并没有见到实际的数据信息，但一位投资分析师对《科创板日报》记者称，融合临床医学方案设计及结果看来，VV116的药力基本上不容易稍逊于辉瑞的Paxlovid。

对于VV116什么时候可以获准用以中重度新冠新冠肺炎患者的医治，前述领域人员对《科创板日报》记者称，坚信不用等很久，假如走应急应用受权等“绿色通道”，“是飞快的”。

还未出炉的、对于危重症新冠患者的临床研究

在实地调查中，《科创板日报》记者还获知了那样一种见解：前述临床研究系对于中重度新冠新冠肺炎患者，关键的科学研究终点站又是“至不断临床医学修复的时长”，这很明显是对于轻中症新冠患者，并非危重症患者。

此外，有私募投资研究人员对《科创板日报》记者表述了那样的含意：假如前述临床研究的具体科学研究终点站是“危重症及致死率的减少”，很有可能就不可能引发销售市场异议了。

据统计，现阶段国际性获准发售的新冠口服药物如辉瑞的Paxlovid、默沙东的Molnupiravir，均是开展大中型双盲实验对比，且针对中重度病毒感染者的具体临床医学终点站全是服药28天和的危重症和致死率。

这是由于，从中国现阶段的治疗方案看来，轻中症的新冠患者基本上可以自己变好，相对而言，危重症患者更必须用药治疗。换言之，轻中症新冠患者的服药要求很有可能相对性比较有限。

从此，《科创板日报》记者也从君实生物得到了回应。公司称，VV116还另有一项对于轻中症新冠患者、一项针对中危重症新冠患者的临床研究仍在推动中，现阶段，都还没公布揭盲时长。

对新冠药品的行业市场室内空间或有矛盾

对于前述诸多，也有投资分析师对《科创板日报》记者强调，君实生物股票跌停，很有可能纯粹是获利比例的交货个人行为，“二级市场给新冠特效药的估价已经过高。”

与此同时，记者在进一步调研中认识到，针对新冠特效药，业界也已从而前的一致看中，分裂出二种不一样的见解。

利空消息方的看法觉得，现阶段新冠病毒感染基因突变株基本上以轻疾为主导，病毒感染者大多数可以自己变好，对特效药的需要量比较有限；即使特效药对危重症合理，后面一种的患者总数也相应较少。

“对我国而言，将新冠特效药把握在自身的手里，是需要的；但对商业服务公司而言，这不是理想化的商业地产投资。”有一级市场药业投资者对《科创板日报》记者称，加上现阶段中国对疫情防控采用严苛对策，促使病毒的传播机遇大大减少，从而也就减少了服药要求。

他还强调，辉瑞产品研发Paxlovid往往可用，一是由于海外的疫情防控现行政策比较宽松，在一些我国，乃至连佩戴口罩都没有强制性规定；二是由于辉瑞有着众多的世界销售市场、强劲的市场销售工作能力，而“君实生物的商业化的精英团队都还没证实自身的市场销售工作能力”。

对于国外销售市场，他觉得，在资本主义国家，有辉瑞的Paxlovid“坐阵”；而在中低收入者我国，据《科创板日报》记者先前的报导，WHO已与辉瑞、默沙东等医药企业达到了出自于公益性目地的MPP协议书，以提升药品普适性。因而，综合性看来，国外销售市场交给君实生物的室内空间有可能也并不很大。

但是，二级市场投资者的观点相对性就更为开朗。她们尽管也觉得现阶段新冠特效药的估价已经过高，但整体仍看中VV116将来的主要表现。

“假如今后新冠病毒感染慢慢向感冒病毒演变，可以参照流感药物的销售总额来对VV116开展估价。”某证券公司总裁药业投资分析师对《科创板日报》记者强调，即使轻中症新冠患者可以自己变好，在有药品的条件下，也有很多患者更偏向于根据口服药品来实现医治。

若参照此，据磷酸奥司他韦（记者注：这也是抗病毒药流行性感冒的一线用药）中国关键制造业企业东阳光药的数据信息，企业磷酸奥司他韦曾在2019年造就过59.3亿人民币的高销售总额；2020年受新式新冠病毒新冠肺炎新冠疫情危害，中国人口数量流通性减少，该药品的销售总额虽有一定的降低，但仍做到了20.69亿人民币。

根据相近逻辑性，国盛证券研报对VV116日后在中国的市场销售最高值得出了逾200亿人民币预估，觉得VV116新项目的实际价值约为708亿人民币，扣减与合作者旺山旺水的权益分为后，相匹配到君实生物的估价约为241亿人民币，且该估价不包括VV116将来在别的潜在性适用范围层面的使用使用价值。