自开始炒币以来，美图终于回到话题中心，虽然获得的是“投机”的恶名。

8月25日，美图公司发布了2021年上半年财报。值得注意的一点是，公告显示，其已购买比特币的公允价值截至本报告期减少人民币1.119亿元。财报发布后，“美图公司买比特币巨亏1.1亿”的话题冲上了热搜。

作为第一个吃螃蟹的港股公司，美图早在今年3月开始加密货币投资之路，三次投资后，投资总额已经达到1亿美元。

但实际上，美图炒币还是赚的，并且收益率超45%。截至8月30日11时，BTC价格为48577美元，ETH价格为3213美元，按此价格计算，美图目前投资加密货币浮盈约4530万美元，合人民币2.93亿元。这个数字，近等于去年净利润5倍。

与美图在币圈得意相对的，是它失意的股价。美图上市几年内，市值持续下跌，已蒸发超过900亿港元。炒币也没能拯救美图的股价，从3月5日至今，美图公司股价已累计下跌超32%。

美图需要证明自己，但不应该是通过炒币，而是应该想办法让自身的业务能力更加具备说服力。在业内看来，美图一直没有找到盈利增长点。美图秀秀、美颜相机等王牌产品存在难变现的问题。市值和月活的斗转直下，反映的是业务的重重困境。

美图迄今都还没能拿出被各方认为有绝对信服力的、能够从根本上扭转颓势的市场对策。“资本市场已经不相信美图了，除非我们真的把事情做出来，取得很好的成绩。”创始人吴欣鸿很清楚，讲故事，已经救不了美图。

注：本文内容主要来自铅笔道记者采访和网络公开信息，论据难免偏颇，不存在刻意误导。

“炒币公司”美图

“总要有人第一个吃螃蟹。”斥资2.6亿元购买加密货币后，美图公司董事长蔡文胜曾在朋友圈如是说道。

彼时蔡文胜的语气颇为自得：“这应该算香港上市公司第一家购买BTC数字货币吧，也算是全球第一家上市公司把ETH以太坊作为货币价值储备。”

蔡文胜的话更像是美图炒币的宣言。继3月5日花费2.6亿元之后，3月17日，美图第二次购买加密货币，其中有386枚BTC，买入价为55946美元；16000枚ETH，买入价1775美元；4月8日，美图又花费56922美元，购入了175枚BTC。

美图三次购买BTC与ETH的时间点，上图为比特币，下图为以太币

至此，美图已经持有超过940枚BTC，平均买入价约52607美元；持有31000枚ETH，平均买入价约1629美元，总投资总额已经达到1亿美元。

借投资加密货币一事，美图终于重回公众视线中，但是作为第一个吃螃蟹的“炒币公司”，迎接它的并不是赞许与掌声。“老板准备跑路，转移资产”“开始用新手段割韭菜”之类的言论甚嚣尘上。

值得一提的是，美图大举购入加密货币的那段时间，也正是加密货币行情爆火的时候，以BTC、ETH为代表的加密货币的价格一直呈震荡攀升态势。在美图购买第一批加密货币不过三日，账面赚逾485万美元左右，赚幅12%。在最高时，美图曾浮盈超过1亿美元。

但是，从5月19日，BTC价格开始迎来瀑布式暴跌，短时跌幅超30%，最低跌倒29000美元，创2021年1月以来最低价。ETH大跌超40%，最低触达1736美元。此后，加密货币市场持续低迷近两个月，而高调购买加密货币的美图则陷入了炒币亏损的舆论中。

对于炒币亏损的事实，美图无法逃避。8月25日，美图公司（01357.HK）发布了2021年上半年财报，上半年净亏损1.29亿元，同比增长708.6%；亏损净额大幅增加至1.377亿元，同比增长450.8%。美图表示，亏损净额的大幅增长主要是因为减值的已购买加密货币的公允价值减少导致一次性开支增加。

公告显示，已购买比特币的公允价值截至本报告期减少的人民币1.119亿元已确认为减值，而已购买以太币的公允价值截至报告期增加的约人民币9490万元未确认为重估收益。

财报发布后，“美图公司买比特币巨亏1.1亿”的话题冲上了微博热搜，再次引发关于美图的热议。

巨亏1.1亿？实赚近3亿

事实上，外界对美图这波“炒币巨亏1.1亿”的印象并不准确。

自7月20日以来，加密货币市场行情迅速回暖，美图的投资收益自然也跟着发生了天翻地覆的变化。8月23日，比特币价格重回50000美元关口，接近美图比特币成本价，以太坊价格超3000美元，远超美图成本价。

美图并没有减仓任何加密货币，虽然目前比特币依然亏损，但以太坊获利不少。截至8月30日11时，BTC价格为48577美元，ETH价格为3213美元，而美图持有的比特币公允价值为4566万美元，浮亏约379万美元，持有以太币公允价值为9960万美元，浮盈4910万美元。合并后，美图目前投资加密货币浮盈约4530万美元，合人民币2.93亿元。

所以实际上，美图炒币的这波操作还是赚的，并且收益率超45%。值得注意的是，长期以来美图公司处于亏损状态，直到2020年才宣布首次盈利，全年净利润为6090万，这次炒币半年带来的收益近乎等于美图5年净利润之和。

当然，加密货币行情波动瞬息万变，此时论美图炒币成败还为时过早。

与美图币圈得意相对的，是它失意的股价。

2016年的冬天，蔡文胜、吴欣鸿带着Angelbaby在港交所敲响了美图上市的钟声，成为腾讯之后最大的互联网IPO。上市后，美图股价一路飙升，市值最高逼近了千亿港元，董事长蔡文胜还借此成为厦门首富。

但此后短短几年时间内，美图的市值持续下跌，市值蒸发超过了900亿港元，截至8月30日11时收盘，市值仅剩76.59亿港元。

炒币也没能救得了美图的股价。自年初宣布投入巨额资金炒币后，美图公司的股价便开启了阴跌之路。从3月5日至今，美图公司股价已累计下跌超32%。

“股价不与公司主营业务相关，而是与其投资的虚拟货币相关，股民则会对这家公司的大方向产生怀疑，对公司的形象而言并不是一件好事。”中国人民大学金融科技研究所高级研究员蔡凯龙曾向媒体表示。

今年的三次炒币也不是美图第一次与币圈扯上干系。实际上，美图董事长蔡文胜早已混迹币圈多年。2014年，他就投资了加密货币交易所OKEx（欧易）。2018年初，他成为“三点钟区块链群”的轮值群主。此外，蔡文胜创办的隆领投资还参股了加密货币交易所FCoin。

同样在2018年初，美图上线了一款区块链钱包产品Beautychain(美链)。随后，美链的代币“美蜜”（BEC）登陆OKEx，美图被指为BEC代币的发行者。到了4月，上线两月的BEC代币出现异常交易，有黑客通过合约的批量转账方法无限生成代币，引发抛售潮，币价近乎归零。美图随后申明“没有、也不会发行任何数字货币”。

讲故事，救不了美图

美图为何热衷于“炒币”？公司在公告中也表明，投资是为了进军区块链行业做准备，集团目前正在评估将区块链技术整合到其各项海外业务中的可能性。

创始人吴欣鸿曾表示，“购买加密货币更多是做一个资产配置，以及对海外业务的布局，不会进行短线的操作。”

实际上，一直以来吴欣鸿（目前蔡文胜持股美图26%左右，吴欣鸿13%多一点）对加密货币的态度并不算热情。

近期海克财经在采访吴欣鸿时，他表示，“我有我的兴趣，我的兴趣就是美图的主业。另外（投资加密货币）这是董事会做的决定，我也不好说这个决定具体是怎么做出的。我觉得一家公司能做好一件事就很了不起了，美图是一家以美为内核的公司……我对其他的，真的没什么想法。”

吴欣鸿还表示，“现在无论台前还是幕后，（美图）都是我在负责。”在投资这件事情上，他表示最好的投资就是投资公司主业，把美图做好，绝对可以获得丰厚回报，这是他的价值观。

实际上，之前美图宣布投资加密货币时，认同度最高的说法就是“美图急了”。

在业内看来，美图一直没有找到盈利增长点。即便是曾贡献了绝大部分营收的手机业务，也一直没有为美图带来真正的盈利，直到2019年“卖身”小米。美图秀秀、美颜相机等“王牌”产品，则存在难变现的问题。

市值和月活的斗转直下，反映的是业务的重重困境。美图迄今都还没能拿出被各方认为有绝对信服力的、能够从根本上扭转颓势的对策，包括其To B业务也是如此。

美图一直在寻求突破。2018年，美图推出“美和社交”，定义为“照片社交平台”；美图钱包还曾于2018年前后上线信用卡申请、借钱、贷款超市和保险频道等金融服务（2020年下线）；2019年，美图推出了一款名为“meituspa”的洁面仪，以及名为“美图游戏盒”的女性手游。

据悉，美图还在医美、电商直播等板块试水。2019年以来，美图先后推出皮肤检测、电商、医生线上诊断、小游戏等细分领域产品；还曾于2019年11月收购社交招聘网平台大街网，试图以流量优势为大街网赋能。2020年，在盲盒火热的时候，美图还申请了“美妆盲盒”、“美妆盲盒MT”等多条商标。

不过目前来看，这些探索都不算成功。

美图下一步胜算在哪？吴欣鸿始终强调美图是一家以美为内核、以人工智能为驱动的科技公司，未来10年，他希望通过影像产品和颜值管理服务，帮助用户全方位变美，以及通过SaaS服务，助力美丽产业数字化升级。

但是美图需要拿出更多的东西来以增强说服力。

“资本市场已经不相信美图了，除非我们真的把事情做出来，取得很好的成绩。”在接受媒体采访时，吴欣鸿坦言。他很清楚，单靠讲故事，已救不了美图。



来源：铅笔道