美联储旧金山分行研究员相信，去年十二月美国几个市场推出的比特币期货在之后加密货币价格暴跌中起到了作用。

根据周一发布的调查报告，包括美联储旧金山分行三名研究员以及斯坦福大学金融学教授在内的作者相信，比特币最近的价格趋势有些类似 2000 年代美国楼市泡沫的过程。

而比特币相关衍生品的推出在这个趋势中扮演了角色。

根据之前报道，美国芝商所集团 CME Group 和芝加哥期权交易所 Cboe 在获得商品期货交易委员会 CFTC 许可后，于该年年底将比特币期货产品上市。大约在这个时期，比特币价格在全年上涨后达到将近 20,000 美元，到二月份第一周结束时跌到 6,000 美元。

引用了研究中的数据和计算，美联储报告作者指出，比特币价格迅速上涨，以及 CME 发行期货之后价格下跌符合金融理论中描述的价格动态。

这些作者解释，这种价格动态指的是一种趋势，对金融工具的需求最初是推高价格的乐观主义者驱动的，他们推高价格直到市场引入一项机制，允许悲观主义者做出相反的投资。

”直到 12 月 17 日，这些投资者（乐观主义者）是对的：作为一个自我实现的预言，乐观主义者的需求推高比特币价格，激励更多人加入，继续推高价格。然而悲观主义者却没有一种机制，让他们去投入资金支持比特币价格会下跌的信念。所以他们只得等待“‘我早就告诉过你’的时刻”。

不过作者进一步表明，这种趋势也许不会无限期继续。

随着比特币挖矿流程继续，可获得的比特币越来越少（由于网络津贴减半的计划，现在每个区块的奖励固定在 12.5 个比特币），作者认为，随着“投机动力的消失”，比特币作为支付方式的交易功能将在驱动其价值中起到主要作用。

原文作者：Wolfie Zhao

原文链接：https://www.coindesk.com/federal-reserve-scholars-blame-bitcoins-price-slump-to-the-futures/

编译作者：Annie_Xu