我们很高兴与大家分享新的Bancor治理框架中的第一个提案: Bancor v2.1!

· 拟议的升级为AMM池引入单一资产风险和无常损失保护

· 初期将支·持超过60个ERC20代币作为"受保护"的池子。

· vBNT，Bancor的新治理代币，可以通过质押受保护的池子来生成。

· 如果v2.1获得批准，符合条件的LP将获得追溯性的流动性保护。

· 在swap.bancor.network上保护您的流动性，赚取费用并获得vBNT

· 投票时间为2020年10月14日至16日，投票地点为app.bancor.net。

了解更多关于Bancor v2.1的机制。

• 技术说明：https://drive.google.com/file/d/16EY7FUeS4MXnFjSf-KCgdE-Xyj4re27G/view

• 经济模型分析：https://drive.google.com/file/d/1en044m2wchn85aQBcoVx2elmxEYd5kEA/view?usp=sharing

• 质押指南：https://www.jinse.com/news/blockchain/868985.html

• Solidity代码：https://github.com/bancorprotocol/contracts-solidity/tree/master/solidity/contracts/liquidity-protection

Bancor v2.1是为了直接应对向自动做市商（AMM）池提供流动性的风险和复杂性而开发的。

现有的AMM池子要求LP放弃其代币上涨带来的潜在收益，并承担池子中其他资产的风险。许多AMM协议通过激励LP给予空投和流动性挖矿奖励来弥补提供流动性的不利影响。但是，这些激励措施只能暂时性掩盖问题。

因此，流动性供应逐渐变成了一场"热钱"游戏，短期内LP从一个池子跳到另一个池子，试图通过获取高回报来弥补无常损失。这使得很多代币持有者不想参与AMM，或者限制参与以规避此类风险。

同时，AMM协议之间对流动性提供者的竞争非常激烈。为了建立一个可持续盈利的协议，Bancor需要提供一些独特的、不可复制的特性，让流动性提供者不只是单纯看重补贴。

鼓励长期提供流动性

Bancor v2.1为AMM引入了两个关键特性。

1. 流动性保护(即无常损失保险)

2. 单代币敞口

假如，你抵押100 "TKN"币。

· 不论代币价格如何，该协议将保护你的100 TKN的价值。

· 也就是说，你可以存价值100美元的TKN进池子，如果TKN价格在市场上翻了一倍，你就可以提取价值200美元的代币（包括交易费）。

流动性提供者从交易中获得费用的同时，会随着时间的推移积累流动性保护。你在资金池中停留的时间越长，你赚取的无常损失保护就越多，从而提高你收取的费用的投资回报率。

当前大多数AMM在本质上很混乱，而Bancor流动性保护旨在通过使LP的流动性供应更具确定性来提供交易。

运作原理

与其他AMM协议相反，Bancor将其协议代币BNT作为每个池子中的对应资产，从而实现了流动性保护和单边敞口等新颖功能。

从较高层次角度来看，v2.1提出了弹性BNT供应，该协议与LP一起共同投资于资金池，并通过他们共同投资赚取的交易费来弥补无常损失。

我们来举个例子，假如1 TKN=1 BNT：

1. 用户在池子里存入100TKN

2. 协议随即铸造100BNT来匹配用户的存款。

3. 从已发行的池子代币构成来看，其中一半跟用户的抵押金有关，另一半跟协议有关。

4. 该池子发生了交易

5. 协议池子代币现在价值110BNT（由于多了交易费）。

6. 此时，另一位外部LP存入110 BNT，协议将燃烧BNT来换取协议池子代币。

7. 需要注意的是，原来铸造了100个BNT，后来烧毁了110个BNT，10个BNT从供应中去除。

8. 当未来LP退出时，这些被烧毁的BNT可以抵消无常损失，并将收益分摊给所有BNT持有人。

对BNT持有者有什么好处？

BNT的持有者可以从v2.1系统中获得多方面的好处。

· 新颖的AMM功能：BNT和非BNT流动性提供者均可获得无常损失保护和单边敞口。

· 忠诚的流动性：流动性保护会随着时间的推移而累积，并最大限度预防"唯利成性"的LP投机性地获取协议奖励。相反，增量保险激励那些想"质押了就丢在那儿"的LP，推动可持续的流动性、费用和BNT需求。

· 协议收入：BNT持有者将BNT投入池中时直接收取费用，或在协议燃烧其质押的BNT所赚取的费用时，间接收取费用。

· 治理权：为白名单（受保护）池子提供流动性的BNT持有者会收到vBNT，这相当于他们的股权，可用于投票决定协议的升级方向。这确保了LP和治理参与者是一个整体。

如何质押、保护和投票

由于Bancor v2.1改变了协议的代币经济模型，因此需要通过Bancor治理层获得社区的认可才能进行升级。

BNT的持有者可以现在可以向50/50的白名单池抵押他们的代币来赚取流动性保护，保护他们的抵押金并产生新的Bancor治理代币vBNT。

· Bancor v2.1 质押指南：https://www.jinse.com/news/blockchain/868985.html

如果v2.1提案获得通过，流动性保护将从LP首次存入并保护其抵押金时开始生效。

需要注意的是，在提议升级之前，LP可以用双边保护（即用两种代币）进行抵押，而升级之后，LP将可以用单边保护（即用一种代币）进行抵押。在这两种情况下，他们所持BNT份额将决定他们获得的投票权数量，1个vBNT始终等于1个BNT。

vBNT可以用来对vote.bancor.network上的提案进行投票。

下面我们提出了一份大概60个池子的初始白名单，未来可以通过Bancor治理层进行更改。一般来说，我们建议只将具有一定流动性和转换量的池子列入白名单。虽然下面列出的一些池子已经有足够的活跃度，但其他池子仍然有这方面的需要。我们用粗体字标明了已经在白名单中的池子，这意味着它们可以立即获得流动性保护。一旦增加了足够的流动性，以下所有其他代币将被纳入白名单。

提议的白名单：

AAVE，ALEPH，ANT ，BAL，BAND，BAT ，BNB ，BUSD，BZRX，CEL，CHERRY ，COMP，CRO，CRV，DAI ，DXD，ELF ，ENJ ，ETH ，EWTB，FTT，GNO ，gUSD，JRT ，KNC ，LEND，LINK，LRC，MANA ，MATIC，MKR ，MLN，MTA，NMR ，OCEAN，OMG ，pBTC ，RARI，RCN ，REN，renBTC，renZEC，RPL，RSR，SNX，SRM，STAKE，sBTC，sUSD ，SUSHI，SWRV，SXP，TRB，TOMOE，UNI，USDC，USDT ，WBTC，wNXM，XDCE ，YFI，UMA，QNT，ZRX。

访问https://app.bancor.network/eth/protection/stake，点击"stake"，等待完整的白名单加载完成，即可获取最新的白名单。

经济考虑

流动性保护的目的是吸引流动性提供者加入Bancor的资金池。流动性提供者是Bancor资金池"开展业务"的必要条件，LP可以选择在哪里存放其流动性。因此，流动性保护的成本是资金池为开展业务所支付的成本。

v2.1协议设计的主要经济假设是，额外的交易费用既能吸引大量的LP，又能随着时间的推移而超过流动性保护的成本。如果Bancor协议提供的条款不够吸引人，流动性提供者就不会来，如果条款太吸引人，他们就会来，但他们会拿走大部分的利润。

归根结底，和任何企业一样，这里的关键是要有一个稳健的成本和风险控制框架，让Bancor治理层能够根据市场情况对报价进行微调，并找到一个足够吸引人的点，既能产生销售，又能保持健康的利润率。

我们一直与金融研究团队合作研究Bancor v2.1，并对该模型进行经济模拟，最后的模拟结果令人十分鼓舞。下面我们使用了来自市场上真实的AMM池的数据，并排除了激励池。我们展示了两种收费与成本的方案。在我们看来，这两种费用情景分别是每年线性增长40%乐观预测和每年线性增长7.5%的保守预测。对于波动率，我们采用年化50%和100%的波动率作为参考，这与我们在主网上观察到的数据一致。

这里的关键是，虽然流动性保护的成本会随着时间的推移而增长，但预计系统的费用增长会超越它。在这两种情况下，盈亏平衡点（费用超过流动性保护的成本）是在大约3个月后。当然，这在很大程度上取决于所考虑的方案，不同的方案可能有不同的盈亏平衡点。

更多详情请见Bancor v2.1经济分析：https://drive.google.com/file/d/1en044m2wchn85aQBcoVx2elmxEYd5kEA/view?usp=sharing

最后，一旦推出协议，就必须认真分析协议向LP提供服务的成本是否与潜在的收费收入相称，以及应如何通过调整协议参数和通过治理提出设计变更。

风险参数

特别是在v2.1的初始阶段，必须要有一个限额系统，在最大限度降低风险的同时，还可以进行监控。具体来说，该协议有三道防线，每道防线都可以由Bancor治理层进行更新。

1. 可在所有池子中铸造的BNT的总限额，以匹配仅有代币的贡献。

2. 每个池子中可铸造的BNT上限，以匹配仅有代币的贡献。

3. LP的流动性保护累积率

潜力无穷

本次讨论是本次BIP和治理投票的一个起点，它是基于对AMM动态、经济学和质押模型的严格研究。我们的目标是让社区讨论并决定Bancor议定书的这一关键的下一步。

我们认为，Bancor v2.1对潜在的流动性提供者的价值主张是非常强大的（例如，"长期使用代币，同时在AMM中收交易费"）。这种流动性产生的收费潜力可能会远远超过提供流动性保护的成本，特别是当流动性提供者熟悉该系统时。与目前AMM市场上经常出现的"我让你在我们的平台上提供流动性，然后向你支付代币"的业务模式相反，Bancor协议正在建立一条防御性的护城河。即使有开发者复制整套协议的代码，也不会在冒险使用Bancor协议，这种风险承担与BNT社区相结合，是Bancor独特价值主张的核心。

那么接下来会发生什么呢？

2020年10月12日至14日社区讨论：Bancor的治理平台(Discourse)将成为讨论和发布提案回复的中心平台，而聊天则在Bancor Discord和Telegram社区进行。

2020年10月14日-17日为投票时间：在app.bancor.network投票表决Bancor v2.1

通过Bancor v2.1提案需要达到20%的参与投票的法定人数。如果v2.1提案获批，升级将在随后几天内推送到主网。

我们要感谢帮助开发和研究Bancor治理和v2.1升级的团队和个人，其中包括Keyko、Topaze Blue和Michal Herzyk。

官网：https://bancor.network/

官方电报社区：https://t.me/bancor

Bancor开发社区：https://t.me/BancorDevelopers

交易及流动性提供者社区：https://t.me/bancortraders

中文电报社区：https://t.me/bancor_cn

推特：https://twitter.com/bancor

Bancor开发者文档：http://docs.bancor.network/

博客：https://blog.bancor.network/

进入微信社区请加群主微信：CryptoFrog_Tom