5 月 25 日，美国加密货币交易所 Coinbase 再次向法院提交文件，试图推动上诉法院审议其与美国证券交易委员会（SEC）之间诉讼案中的一个关键法律问题，即在没有发行方后续义务的情况下，数字资产交易是否构成 SEC 监管的投资合同。

此前，Coinbase 要求驳回 SEC 针对其的执法诉讼已被联邦法院否决。Coinbase 在最新的申请中表示，上诉法院尚未裁决在没有发行方后续义务情况下的数字资产交易能否构成「Howey 测试」下的「投资合同」，该测试是判断资产是否属于证券的法律标准。Coinbase 称，这一问题对「一个数万亿美元的行业可能产生重大影响」。SEC 则认为法院已表明 Coinbase 缺乏充分的法律依据，应驳回其上诉请求。该请求能否被受理还有待法院裁定。