9 月 11 日，加密数据分析平台 glassnode 发布报告表示，「矿工仍然是比特币网络的核心参与者，尽管市场波动且存在不确定性，比特币矿工仍在继续安装新的 ASIC 硬件，推动整体算力上升（14 天移动平均值）达到 666.4 EH/s，仅比历史最高点低 1%。

尽管如此，自 3 月份比特币价格创下新高以来，矿工收入出现了显著下降。这一收入下降的很大一部分可以归因于费用压力的减轻。这是由于代币转移需求的下降以及来自符文和铭文相关交易费用减少所驱动。

矿工通常是顺周期的，在市场下跌时作为卖家，在市场上涨时则作为持有者，因此在进一步下跌的情况下可以预期会有一定程度的卖盘压力。

中心化交易所仍然是投机活动和价格发现的核心场所。因此，我们可以将这些场所的交易量作为投资者活动和投机兴趣的代理指标进行评估。通过对交易所相关的资金流入和流出进行类似的 30 天/365 天动量交叉分析，我们可以看到，月度平均交易量已大幅低于年度平均水平。这突显了投资者需求的下降以及在当前价格区间内投机者交易的减少。这在机构投资领域也很明显，比特币和以太坊 ETF 表现出资金净流出状态。

CVD 指标可以估算现货市场上市场买入和卖出压力之间的净平衡。利用相同的方法，我们注意到在过去 90 天中，投资者的卖出压力一直在增加，导致价格走势呈下跌趋势。」