11 月 27 日，渣打银行全球数字资产研究主管 Geoff Kendrick 指出，比特币近期回调受到多个因素的影响，包括美国国债市场的变化以及即将到来的月度期权到期。

Kendrick 将近期市场动荡（包括比特币的下跌和长期美国国债的反弹）归因于美国国债期限溢价的减少。期限溢价是投资者为持有长期债券而要求的额外收益，相较于不断滚动的短期债券。

渣打分析师表示，由于比特币通常被视为对抗传统金融市场不稳定性的对冲工具，美国国债的信心提升可能会在短期内减少比特币的吸引力，从而导致其价格下跌。

「这对比特币很重要，因为比特币的核心用途之一是对冲传统金融市场的问题，尤其是银行业或国债相关的问题，」Kendrick 在周二的一份报告中表示。「因此，较低的期限溢价会打压比特币，至少是暂时的。」

尽管如此，他仍然对比特币的长期前景持乐观态度。Kendrick 重申了他对比特币的年终目标为 125,000 美元，并预测到 2025 年底比特币价格将进一步增长至 200,000 美元。

Kendrick 指出，根据 Deribit 的数据，在行权价介于 85,000 美元至 100,000 美元之间的期权未平仓合约中，共有 18,000 枚比特币，这可能会在期权到期前限制价格波动。「这通常意味着随着期权到期临近，价格会停滞不前，」Kendrick 说道。

然而，他表示，尽管比特币出现回调，但机构投资者的需求仍然强劲。Kendrick 指出，自本月初美国大选以来，现货比特币 ETF 已累计购买了约 77,000 枚比特币，而 MicroStrategy（MSTR）则额外购买了 134,000 枚比特币。

「MicroStrategy 的购买没有放缓的迹象，而且它们不太可能出售，但自美国大选以来，现货 ETF 和 MicroStrategy 的平均购买价格为 88,700 美元，」Kendrick 表示。「这可能会成为一个短期的支撑位，比特币可能会在 85,000 美元到 88,700 美元之间盘整，之后再恢复上涨轨迹。」（The Block）