2 月 12 日，加密资产管理公司 Bitwise 的分析师在一份报告表示，以太坊已达到「多年来最严重的低估区间之一」。根据 CoinGecko 的数据，截至发稿时，ETH/BTC 汇率在过去 12 个月下跌了 47%。但 Bitwise Europe 研究主管 Andre Dragosch 认为，以太坊「相对于链上活动和采用指标而言，定价从根本上是错误的」。人们对人工智能、Meme 币和 RWA 代币化的兴趣日益浓厚被认为是导致 ETH 表现不佳的原因。报告称：「这些领域受益于较低的交易成本，而以太坊经常拥堵且昂贵的网络则处于劣势。」

Dragosch 补充道，L2 扩容解决方案的兴起「分散了多个生态系统的活动，限制了以太坊基础层直接捕获的价值。」更糟糕的是，ETH「在整个加密生态系统中被广泛用作交易对，这使得它在价格上涨时容易受到套利持续下行压力」。此外，Bitwise 指出历史数据表明，ETH 可能「在 2 月份出现反弹」，因为在过去八年中，ETH 有七年相对于 BTC 获得了正回报。