4 月 3 日，据 The Block 报道，根据摩根大通分析师的报告，比特币作为「数字黄金」的叙事正面临压力，而黄金的需求则持续强劲。摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 在报告中写道：「比特币的波动性和与股票的相关性引发了人们对其『数字黄金』叙事的质疑。展望未来，我们认为黄金将在「贬值」交易中继续上升，成为主要受益者。」

「贬值」交易是一种策略，专注于购买像黄金和比特币这样的资产，以对冲通货膨胀、长期债务和法定货币的贬值。分析师指出：「比特币，年初至今表现不佳，考虑到其 2024 年底的超常表现以及其固有的高波动性、风险和与科技股的相关性。」

现货比特币交易所交易基金（ETF）在过去两个月也出现了资金流出，反观黄金 ETF 则持续流入，分析师指出，这表明私募投资者在 2 月和 3 月期间的投资重心转向了黄金。比特币期货头寸自 1 月中旬以来转为负值，而黄金期货则保持平稳。这表明，最近对黄金的需求可能主要来自私募投资者和中央银行，而非投机交易者。