5 月 19 日，链上数据分析师 Murphy 发文分析 BTC 筹码集中度，在 5 月 7 日至 5 月 14 日，BTC 的筹码集中度在短短 7 日内从 15.5% 的高点下降到 8.2%。说明随着价格的拉升已逐渐远离了筹码集中区，如果集中度曲线继续下降，大概率伴随的是价格继续拉升。

在 5 月 14 日以后集中度曲线在 8.2% 左右突然停止下降，并略微显示重新拐头向上，8.2% 的密集度并不显著过高或过低。若价格下跌重新回到 BTC 筹码集中区，集中度曲线将再次快速上升并酝酿更大的波动性。类似图中 2025 年 1 月 23 日图标为价格回调导致集中度从高位下降后，又中途拐头重新向上，此后价格波动性被放大。还有一种可能为价格继续拉升，集中度曲线将稍作停留后继续向下，类似图中标注的 2024 年 11 月 3 日情况。

总结为当前集中度曲线没有一路向下反而中途停顿将给市场方向带来不确定性，通过单一指标难以预测看多还是看空，单集中度曲线表明行情可能将再度选择波动方向。当集中度上升到一定高度时，考虑做多波动率会是一个不错的选择。行情观点分享仅用于学习交流，不作为投资建议。