从网络价值、生态、算力等方面进行分析，读懂显卡挖矿新格局。

原文标题：《ETC 与 ETH 的变革之年，显卡挖矿如何布局？一文读懂》
撰文：f2pool

2020 年，「以太系」两大币种 ETH 与 ETC 分别处在各自的变革期。以太坊原链 ETC 即将经历第二次减产，ETH 计划在下半年从 PoW 转入 PoS，显卡算力布局即将进行一轮大调整。

以太坊转 PoS，主流显卡算力何去何从？「同根同源」的 ETC 能否接过算力接力棒，领跑 PoW 阵营？算力与价格变动之下，矿工应该如何进行 ETC 与 ETH 挖矿？

日前，鱼池直播间邀请了 ETC 亚太区负责人胥康、minerOS 联合创始人张松青、阿拉丁矿币研究院负责人 Kevin Zhou，从网络价值、生态、算力等方面进行分析，带广大挖矿爱好者探讨算力变迁，读懂 ETC 生态。

减产 20%，进入「时代 3」

作为以太坊的原链，ETC 的经济模型参考比特币设计，其减产逻辑与比特币类似，而考虑网络功能和安全性等设计要求，ETC 的减产并非减半，而是每 500 万区块减少 20%。

ETC 的货币政策是协议编程的结果，而不依赖于人的主观性。这套货币政策是机械化的和算法化的，具有上限和趋于饱和的供应曲线，这将使通货膨胀率呈下降趋势。

ETC 的区块奖励有什么特点？

ETC 亚太区负责人胥康以 BTC 为比较，指出了 ETC 的特点。ETC 平均出块时间为 15 秒，创世区块有 7200 多万预挖，包含着 1 个 EVM，1 种编程语言和 1 个 gas 系统。

而在区块奖励中，一个明显的特点是存在「叔块」奖励。在处理同时发现一个以上的区块并将其在整个网络中广播的情况时，比特币的规则是丢弃较短链的区块并将其命名为「孤块」，不给予任何奖励。在 ETC 中，由于以更高的频率出块，同时生成多个有效块的可能性更高，ETC 的规则是同时奖励稳定的块，这些块被称为「叔块」。

ETC 的奖励如何随着「时代」而变化？

每经历一次减产，ETC 就进入新的「时代」，每一时代持续约 2.38 年。ETC 已经在 2017 年末进入「时代 2」，并即将进入「时代 3」。

在「时代 1」，单个块将获得 5 个 ETC 奖励，单个叔块可获得 4.30375 个 ETC 奖励和 0.15625 个 ETC 的鼓励，最多打包 2 个叔块，因此每次最多可获得 14.0625 个 ETC；

在「时代 2」，单个块将获得 4 个 ETC 奖励，单个叔块可获得 0.125 个 ETC 和同等 ETC 的鼓励，最多打包 2 个叔块，因此每次最多可获得 4.50 个 ETC；

从「时代 3」开始，所有的区块奖励将减少 20%。包括叔块奖励在内的激励将获得相同的折扣。

「时代」更替间，目前处在减半行情的哪个位置？

阿拉丁矿币研究院负责人 Kevin Zhou 认为，市场目前已按照「减产剧本」走完了减产第一波，进入减产前回调阶段。

ETC 这类主流显卡矿币仍然会按照减产剧本发展下去，虽然爆发诱因和各个项目的最终发展与以前可能有很大不同，但是主流项目趋势仍然会按照减产前回调、减产后快速见底、然后开启长时间慢牛的发展剧本「重演历史」。

目前，我们处于 ETC 此次减产行情的鱼尾，处于整个减产周期发展的鱼头。

ETH/ETC，比值看变迁

MinerOS 联合创始人张松青指出了矿工决策三要素：算力、币价、收益，并指出，同为 Ethash 算法的 ETH 和 ETC，可以从两者在价格、算力、收益上的比值，了解挖矿资源在两个网络发展的关键时刻，进行了怎样的流动。

同算法的 ETC 与 ETH，算力、价格与收益如何变动？

通过数据分析我们可以发现一些特点：

ETC 全网算力与币价强相关，算力与价格的涨跌同步。幅度上，2019 年末（减产预期开始）到近期，币价最高涨幅 4 倍，算力最高涨幅 2 倍。

ETC 与 ETH 日产量的变化，也会影响币价。从历史数据来看，每次日产量的变化都会对币价产生一些影响，ETH 日产量降低后，ETH 价格先跌后涨，ETC 反之；而 ETC 日产量降低后，ETC 价格先跌后张，ETH 反之。

减产预期影响算力对比。2019 年末到 1 月中旬，算力差距随着 ETH/ETC 价格比减小而缩小；其后 ETH 价格拉升，算力差距增大。减产的币种相对于同算法的其他币种，市场产生惜售心理，先涨后跌，减半后由于供应减少，币价逐步恢复。

ETC 与 ETH 算力市场如何实现自我调节？

类似于交易所「搬砖」，矿工在同算法矿币价格变化过程中，可以实现自我调节。由于 minerOS 等矿工管理系统，NiceHash 算力交易系统和一些机枪池的出现，目前矿工挖 ETH 和 ETC 的短期收益是一样的。

减产对于矿工的收入影响几何？

减产 20% 和 50% 相比，对于矿工来说，短期收益变化的风险更小一点。根据 Tokenview 数据，2020 年 3 月 8 日，ETC 的总市值 8.69 亿美元，相比 ETH248.9 亿美元还是很少。ETH 日产值 230 万美元，ETC 日产值 14.2 万美元，在市场其它条件不变的情况下，ETC 减产 20% 对相关矿工的总体收入影响预估为 (-14.2*20%)/(230+14.2)=-1.1%。

ETH 转 PoS，算力再分配

ETH 转 PoS 将如何影响显卡挖矿格局，ETH 矿工关心算力「何去何从」。目前显卡市场的全网算力有一半在 ETH，ETH2.0 转入 PoS 共识，矿工势必会选择 ETC 或其他项目，这部分的算力将如何变化，ETC 算力将因此发生怎样的上涨，ETC 与 ETH 之间的算力分配成为矿工关注的焦点。

ETC 承接 ETH 算力？

目前 ETC 市值与 ETH 仍有较大差距，能否从 ETH「接住」足够多的算力，取决市场表现。虽然价格难以预测，而我们可以试着从现状、价值、发展潜力层面等着眼未来趋势。

ETC 亚太区负责人在分析 ETC 减产行情上涨的原因时分析说，供需只是其中一个方面。除了因为固定的货币政策和发行上限让 ETC 代币成为「硬资产」，机构和主流生态的认可，以及技术上与以太坊互通的进展都推动了价值提升。

MinerOS 联合创始人张松指出，根据 CoinMarketCap 显示，ETC 目前在加密货币市值排行第 18 位，是市值仅次于 ETH 的显卡挖矿币种。ETH 转 PoS 之后，显卡矿工很大可能性要来「投奔」ETC。以 ETC 目前的市值来看远远不够承接 ETH 算力，但是相比其他币种，ETC 承接算力的可能性更高。

阿拉丁矿币研究院负责人 Kevin Zhou 认为，长期来看，稳定和持续的项目运营和开发对显卡矿币市值影响很大，因为目前公链生态竞争很大，只有用技术去完成公链应用落地才能抓住未来。ETC 价值也有赖于算力增长推动网络安全性的提升，曾经分开的算力再次凝聚在一起，必然会促进社区和开发的新发展。

ETC 的挖矿收益已长期占据 A 卡矿币的首位。算力能够保证矿币的网络安全性，也能够说明矿币的价值，从而促进价格的上涨；而在价格的推动作用下，算力又会自动流向价格更高的矿币，由此看来算力和价格的增长是相辅相成的。

ETH 的矿工可以选择什么策略？

「屯币」被认为是应对策略之一。「ETC 减产+ETH2.0」两个因素叠加，阿拉丁矿币研究院人 Kevin Zhou 认为，这对显卡矿工来说是「利空」。项目产出量减少后，在价格不变情况下同等算力的收益会下降。虽然 ETH 转 PoS 虽然要经历一个过程，但显卡矿工最终会不能用矿机挖出 ETH，必须要考虑将算力切换至其他项目。

「ETH 要转 PoS 了，矿机还能挖吗，能挖多久？」 许多矿工提出了 ETH 升级 PoS 该如何部署算力的问题。据 ETH 官方媒体透露，ETH 转 PoS 预计在今年开始进行，目前尚未确定具体时间，在启动 PoS 后，会经历长达两年甚至更久的时间来完成这项重大工程，PoW 与 PoS 两个区块链将并存一段时间以完成过渡。ETH 的 PoS 链启动后，矿工依然可以用矿机挖矿并获得收益，PoW 转换 PoS 的过程相对缓慢，矿工们有足够的时间做调整部署。

对此，显卡矿工需要利用好目前的算力资源，多挖出并囤积 ETH 和其他减产代币。因为 1）待 ETH 转 PoS 之后，只有持有更多的 ETH 参与网络共识，才能获得更多的代币收益；2）如果其他减产代币按照日产出被市场完全承接的模型计算，则在减产后市场会需求同样产值的代币流入，抬高代币价格。

长期价值与新的叙事话题

虽然短期来看，整个加密货币市场受到冲击，但长远来看，网络价值增长，挖矿硬件迭代，仍是推动币价提升的重要因素。我们可以期待 DeFi 生态、互操作性、以及更多新的叙事话题。

ETC 如何实现一个更强大的社区？

ETC 与 ETH 的兼容将会有更多讨论与进展，也是 ETC 生态发展的一个突破点。胥康介绍说，通过 Atlantis、Agharta 和即将到来的 Phoenix 硬分叉升级，ETC 和 ETH 将会完全兼容。ETH 上的 DApp 复制或转移到 ETC 上来搭建几乎是 0 成本的，甚至 ETH 上的 DApp 和 ETC 上的应用可以无缝连接、互相通信，真正实现互操作。

很快 ETC 上也会出现大量各种类型的 DApp，包括借贷、交易所、稳定币等 DeFi 生态。在 ETH 转为 PoS 后，ETC 可以作为 ETH2.0 的数据可用层，负责安全性的确认工作。这种结合将会更有利于两个社区的互相融合，达到共同繁荣的结果。

显卡矿机面临怎样的考验？

Ethash 算法的 ASIC 矿机将会成为一大话题。张松青指出，今年 ETH 和 ETC 的 DAG 文件会相继超过 4G 而导致 4G 显卡不能挖矿，相对减产话题，显卡矿机迭代影响或许更大。

胥康分析说，不久前蚂蚁 E3 停挖了 ETH 和 ETC，其中最重要的原因是 4G 的 DAG 限制，另外 Ethash 与比特币挖矿算法差异很大，比特币矿机大厂难免水土不服。除了 E3 以外，已经公布的 Ethash 矿机还有芯动的 A10，如凛炙等其他一些厂商也在跃跃欲试，相信今年会有不少 Ethash 的 ASIC 矿机露出水面。

今年，新的叙事话题将随着网络协议的发展和市场的变化而出现，金融衍生品、DeFi 网络安全性，也将与减产话题一起，带来行业更多的探讨。