比特币信仰者认为「比特币是一场伟大的社会实验」，原因大致有二：采用工作量证明机制解决了双花问题，实现了货币的数字化；设计了减半发行机制，用通缩的代币经济模型来对抗信用货币体系。

比特币作为区块链技术的首个应用，同时也是首个加密货币，被视为加密货币市场的「大盘」，因而比特币的价格走向备受瞩目，预计 2020 年 5 月 12 日发生的比特币区块奖励减半被不少人视为重要利好，但不置可否的观点也相当流行。不过正如风投机构 Pantera 认为 比特币减半如同「地上的 20 美元钞票」，假如我们所有人都知道某件事情会发生，意味着并非每个人都能赚到钱。

链闻带大家了解近在眼前的第三次比特币减半，看看它是否延续了过去的足迹，是否孕育着新的故事。同样，此文宜收藏，因为链闻会不断更新。 ??

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整理：Eliven

重读经典：比特币为何重要？

《比特币成为技术的旗帜》
比特币代表了对技术社区价值观的编码，它隐含了去中心化、极度通缩、网络化、数字化等技术价值。

《经典重读｜比特币为什么重要？Why Bitcoin Matters》
比特币诞生已逾十个年头，它打开了区块链的大门，也开启数字货币变革时代。然而在比特币诞生最初那几年，行业前辈们又是如何看待它的？我们一起来重读这篇在 2014 年写下的经典，a16z 联合创始人 Marc Andreessen 早在 6 年前就极富预见性地为我们道出比特币的未来。

《万字说透比特币在全球放水宏观背景下的应用与价值》
当全球经济动荡，各国超发货币透支信誉之际，比特币作为一个几乎「完美」的储值及避险资产应运而生。

比特币减半的市场预期

《比特币投资者 2020 年是否还将两次踏入同样的河流？》
2019 年在 3100 美元踏空比特币的投资者，是否还将两次踏入同样的河流？

《比特币为何总在减半期间下跌？减半效应何时才会体现？》
比特币价格在前两次减半前后的半年内走势并不剧烈，我们可能需要等到 2021 年中旬才能看到比特币价格出现剧烈变化。

《Messari：深度分析比特币第三次减半影响与投资理论》
比特币产量预计在 5 月 12 日第三次减半，区块链数据服务商 Messari 撰写报告深入分析比特币减半对矿工经济和网络安全的影响以及相关投资理论。

《Willy Woo：减半后比特币最大抛售压力或来自交易所》
比特币 NVT 估值模型提出者 Willy Woo 认为此次比特币减半后，交易所将替代矿工成为比特币最大卖家，需要兑现 BTC 以支付运营成本。

《如何应对比特币减半前波动风险？我们请来了三位专家讨论》
金融专家许哲、奇妙资本创始人薄荷与贝宝金融创始人杨舟共同探讨比特币减半前波动风险应对之策。

《从社交媒体情绪看市场对比特币三度减半的预期》
LunarCRUSH 显示，BTC 看涨情绪的飙升与其社交量（Social Volume）飙升同时发生，看跌情绪似乎并没有那么强烈。

《对话 Signum Capital 合伙人：2020 是合并重组的一年，看涨比特币减半后价格》
Signum Capital 合伙人 John Ng 认为，2020 年将是区块链企业合并重组的一年，比特币会在减半后价格大幅上涨。

《研究：减半本身并不会推动比特币上涨，原因更可能是投机的抬头》
在减半之前和之后的分歧和看似随机的结果表明，推动价格的潜在因素并非供需动态的转变，而是在这期间发生了改变基本面的事件。

《从历史价格分析 2020 年 5 月比特币减半效应》
随着数字货币的兴起，比特币被越来越多投资者关注。为了避免随着运算技术发展比特币很快被挖完，中本聪设计了比特币的减半机制：每 21 万个区块，打包奖励将会被减半。这一机制也使得比特币成为一种通缩型货币，这一机制将会如何影响比特币的价格走势？今天就让我们一起来了解一下什么是比特币减半周期？比特币减半周期如何影响价格走势？

《2019 年比特币的牛熊转换走到哪一步了？》
2019 年一定是比特币十分关键的一年，无论是因为遇到了即将减半的关键节点，还是大机构纷纷跑步入场将它带到了主流视野。比特币作为一项资产、一个经济体系、一种令一些人为之疯狂的信仰品，都值得被我们了解更多。

《BlockVC：全球宽松预期推波助澜，比特币「提前减半」》
比特币价格波动率再度飙升，回到 17 年大牛市年底的高峰水平，相对于道琼斯波动率指数（CBOE VXD Index）难得一见的波动率高点，比特币市场交易情绪又回到了难以用常规投资逻辑衡量的热度水平。

从挖矿行业看比特币减半

《我们处在挖矿周期的什么位置？》
与其围绕起起落落思考，不如从过度和纠正的角度考虑问题。

《TokenInsight：深入分析比特币减半对全网算力与矿工收入等影响》
比特币网络算力应在减半后出现合理下降，平均交易手续费可能会在减半后飙升。

《比特币减产，强敌环伺，危机重重的 16nm 矿机出路何在？》
16nm 矿机或在比特币减半后难以为继，大量矿机出口寻找廉价电力。

《Kraken：分析比特币减半的市场规律和对挖矿行业的影响》
减半降低了比特币的通胀率，使其成为一种更好的价值存储手段，但是矿工的盈利能力可能因为减产受到很大的压力。

《宿命与轮回：比特币减半的繁荣与危机》
比特币即将经历第三次减半，从供需角度分析，减半可以推动比特币价格上涨，但是对挖矿这种资本密集型业务，产量减半或是一场危机。

《美国国家标准技术研究所：自私挖矿策略如何影响比特币等减半币》
对于一些难度调整算法，自私挖矿策略可以带来更高的收入，比特币受自私挖矿的影响比其它挖矿币小。

比特币减半对链上数据的影响

《减半将至，比特币网络基本面较四年前发生了哪些变化？》
第二次减半以来，比特币每日新增地址数上升了 68%，平均日交易额（以美元计算）上升了 682%。

《比特币减半在即，透过链上数据了解比特币发生的有趣变化》
数据显示，拥有 1 个比特币以上的持有者数量几乎每年都在翻倍，2019 年以来持有 1000 个比特币以上的机构数量增长了 50% 以上。

《比特币减半对链上数据与挖矿产业有何影响？》
比特币减半可能会出现新增地址数增加，短期交易笔数与手续费增加；而矿工则需根据自身条件，升级设备，把握丰水期降低成本，合理利用金融产品来保障自身收益。

比特币减半对网络安全性的影响

《BTC 区块奖励减半在即，其网络安全性会受到什么影响？》
BTC 的「减半」即将到来，关于减半所引起的网络安全率的降低的问题一直备受关注。本文探讨了安全率的几种量化方法以及推测对 BTC 网络的实际影响。然而，BTC 安全率不断恶化的原因藏在自身协议之中，只有 BTC 市场不断发展壮大，才可能突破突破协议自身的限制。

《如何用模型分析比特币安全性？区块补贴下降后如何保障安全性？》
比特币安全的最大威胁根植于协议本身：即区块奖励减少带来的安全风险。

比特币减半背后的经济学

《比特币价值全新叙事：比特币会淘汰所有其他货币》
万字宏文，讲述货币在文明社会的作用，解释为何世界将转向一种单一货币，以及为何比特币将成为淘汰其他所有货币的唯一选择。

《万字阐述有效市场假说以及对比特币减半的意义》
什么是有效市场假说？它对比特币减半有什么意义？

《经济学分析比特币减半：比特币价格由供求决定，靠需求推动》
比特币价格由供需决定，减半降低了比特币的通胀率，但是价格上涨要靠需求来推动。

《杨舟：比特币一直在按稀缺性模型「剧本」走》
2020 年比特币即将迎来减半的利好已被提前消耗？贝宝金融的 CEO 杨舟认为，影响比特币价格的主要矛盾是全球日益增长的货币供应和公众缺乏基础保值资产。

《2024 年比特币将是比黄金更硬的资产？了解价值、稀缺性与 S2F 模型》
2024 年比特币的「硬度」将连黄金都无法企及吗？了解价值、稀缺性与 S2F 模型。

《用稀缺性量化指标 S2F 为比特币估值》
关于比特币价值的估值模型有不少，本文通过借用黄金的 S2F 模型来对比特币进行估值。S2F 模型是对稀缺性进行量化的估值工具。S2F 模型对未来持乐观态度。本文不是投资建议，只是预测模型研究，不能作为投资参考。

《以存量产量比模型对比黄金，下次减半后比特币将为 55000 美元》
通过 SF 存量产量比模型，对比黄金白银，以及幂律定律，我们有信心，在 2020 年 5 月下一次减半之后，比特币市值为 1 万亿美元，相当于 55000 美元的比特币价格。

《曹寅：比特币减半或推高 DeFi 市场借贷利率》
减半会使得大量 BTC 抵押进入 DeFi 借贷平台，同时也会推高 DeFi 借贷利率和资产利用率，促使 DeFi 稳定币余额大幅扩张。

《三种模型估值比特币：安全性与稀缺性设计如何驱动价值？》
比特币价格与时间、挖矿难度、存量-流量三者之间，到底存在什么关系？Stephen Perrenod 发表一篇长文，用三种模型对比特币价值进行了分析。

《沸沸扬扬的比特币增发事件正给区块链行业带来怎样的影响？》
「总量 2100 万枚，每 4 年减半，2140 年挖完」，对于大部分比特币投资者而言，比特币的「政治纲领」，神圣不可侵犯。