近日，由币安引领的IEO玩法，就被赋予了“开启下一个牛市”的高度评价，让市场也充满了更多的想象力和不确定性。

3月12日，OKEx的CEO Jay Hao通过微博公布“OK Jumpstart”；同一天，Bittrex旗下子公司Bittrex International宣布入局；火币也于昨日宣布了Huobi Prime的具体规则。

春节后的加密世界，因为IEO变得热闹起来。

“遵守相应国家的法律法规”、“禁止国人参与”，目前对IEO的认知还停留在“变相1C0”阶段。以往的经验告诉我们，只要同一种玩法被复制到一定量级，盈利的机会只会越来越向先行者聚集，后来者往往只能是“接盘侠”。

如今，IEO还未成燎原之势，进场者还有机会吗？

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IEO风起

作为引发数家交易平台跟风的源头，币安的一举一动牵动着无数投资者的目光，也成了熊市下，投资者希望搭载的“稳赚列车”。

1月28日，BTT上线币安Launchpad，以0.00012美元的价格对合法区域限量出售，15分钟内，600亿枚BTT（BitTorrent）被抢购一空。1月31日，BTT登陆币安开放交易，开盘价较限量出售价格上涨近500%。

2月25日，FET以0.0867美元的价格对合法区域限量出售，开放购买后22秒即宣布售完。2月28日，FET（Fetch.AI）登陆币安并开通交易，价格较限量出售价格上涨近300%。

两个项目接连成功，用户抢到即赚到，币安的Launchpad似乎“势不可挡”。

此外，币安联合创始人何一频繁接受业内多家区块链媒体的访谈，宣传Launchpad；赵长鹏也频繁亮相，称“很高兴越来越多人加入IEO俱乐部，我们相信区块链拿来融资才是真正的杀手级应用”。

翻倍的收益和媒体轰炸卓有成效，IEO成为新的概念，其他交易平台开始跟风。很快，包括火币、OKEx在内的众多交易平台相继宣布推出类似Launchpad业务。一时间，IEO被赋予“开启牛市”的高度评价。

就在IEO概念大火之时，也有人不以为然。

“这种玩法不会持久的。”因为行情不佳，已经退出市场的某交易平台合伙人锦华说，这种中国人、美国人不能参与的游戏，“注定只有一部分人能获益。”他介绍说，“由于大部分人不能参与，才会出现抢购、抬高价格的现象。”

他分析说，在如今基本面还没有彻底改变的情况下，市场上的资金还无法支撑这么多的高收益项目，IEO的结局，“最终会和FCoin一样，昙花一现。”

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并非首次出现IEO

熊市下币安启动的IEO，造就了少数人的财富神话，其他投机者开始疯狂寻找海外KYC，随时准备上场抢额度。

据了解，今年1月底推出的BTT并非币安Launchpad首个IEO项目。其实，早在2017年7月，币安Launchpad就已经出现，曾先后推出Gif比特币矿池to、Bread Wallet两个项目，后来因监管，没有成功。

此外，IEO的玩法也并非币安首创，这种模式最早可追溯至2017年11月。

当时，因监管已完成清退的某个项目，重新出山，采用了比1C0更简单、粗暴的众筹方式，即把项目代币直接在5个交易平台挂单发售，投资者可直接购买份额，并直接在平台进行交易。

当时，这种将代币发售、代币分发、上线交易平台三大过程简化为一步到位的模式，被称为IEO。

币安再次推出IEO玩法后，很快有十余家交易平台结成联盟，宣布联合推出类平台币。一时间，关于“二三线交易平台联合发类平台币对抗币安”、“中部交易平台合纵连横”的说法层出不穷。

不过，情况可能有所不同。其中一家交易平台创始人坦言对IEO并不了解，此次合作采取的是一种“代币兑换”模式，另外，他也不认为这是一种变相1C0。

“IEO必然一地鸡毛，去年我们就玩这个，但是没形成大的反响。团队的运营能力、交易平台的用户数量、项目甄选能力、定价机制是四大成功要素，没有哪个交易平台具备币安这样的能力，失败是必然的。”某项目总经理评论道。

就筹集资金而言，IEO与1C0并没有本质的区别，只是本位币从比特币、以太坊、EOS等币变成了交易平台的平台币，只是加上了平台的筛选和背书，甚至可以说是卷土重来的1C0。

交易平台显然也明白这种筹集资金方式的风险。3月15日，Bittrex International宣布取消首个IEO项目RAID的销售计划，Bittrex在推文中表示，由于RAID项目变动，平台取消此次售卖。

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信誉背书还能玩多久？

“信任和诚信是平台最宝贵的资产，赢得用户信任的重要一点是尽可能透明。”

Bittrex International的公告一语中的，“（RAID情况有变）我们不认为再推进IEO符合用户的利益。”Bittrex International不敢为“临时变动”的RAID背书，搭上整个平台的信誉。

回顾加密货币发展历史，可以发现，在加密货币世界里，依赖个人或机构信誉筹集资金的玩法由来已久，甚至可追溯到比特币矿机时代。

2012年8月，烤猫宣布研发ASIC矿机计划，还在国世链网站进行了公开虚拟IPO，按照0.1比特币一股的价格，发行16万股股票。烤猫的IPO过程很成功，第二年1月，样机问世并稳定运行。

▲ 烤猫在Bitcoin Forum宣告IPO计划

早期参与IPO的玩家赚得盆满钵满，成功的尝试也让跟风者蜂拥而上。

据了解，当时进场的矿机厂商，包括小强矿机RockMiner、比特花园矿机、Scrypt矿机Alcheminer等都尝试过IPO。其中，小强矿机仅花13秒就完成了IPO。

随着矿机生意竞争逐渐白热化，2014年10月，烤猫开始转型做云算力，用户可以通过平台AMHash购买算力“远程挖矿”。这种玩法的关键在于，这部分收益需要基于矿场真实算力、真实产出进行分配，AMHash的问题恰好出现在这里。

2015年年初，正在进行第三次云算力售卖的团队发现，账户中的2P算力突然消失，不知所踪。经过协调，这部分算力并没有得到及时解决，后来，烤猫消失，后期接盘烤猫股票的投资人，损失惨重。

“这件事注定是比特币历史上一个标志性的时间，不管烤猫最终是否出现，都将标志着个人信誉时代的彻底结束。”2015年3月12日，AMHash合作方负责人谢坚在最后一次说明该事件时感慨不已。

谢坚没有预料到，IPO退出历史舞台后，彻底结束的只是矿商的信誉，后来的加密货币发展绝对超出他的想象，后来的矿机生意，还衍生出了一种名为“IMO”的玩法。

IMO，全称Initial Miner Offering，即首次矿机发行，指项目方售卖矿机（硬件产品），用户购买官方认证的硬件产品挖矿，从而获得项目代币。

2017年，采用该模式的项目有迅雷的玩客云、有流量矿石的流量宝盒，还有暴风播酷云等。

此外，2017年、2018年两年涌现的大量区块链项目，都因为名人、投资机构站台加持，最终筹集资金成功。名人赚取站台费，项目筹集资金成功，最后接盘的中小投资者，除了少部分盈利，大部分血本无归。

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结语

如今，已出现取消IEO的例子，我们很难预计IEO还能活跃多久。加密货币还处在非常早期的阶段，在统一的评判标准还没建立之前，这种依赖平台、机构信誉背书的玩法无疑还会继续存在。

只是，作为投资者来说，无论新的概念如何引人入胜，只有摒弃掉虚假的包装外衣，才能发现内里，最终获得投资的果实。

玩家还在源源不断地进场，至于IEO能否开启新一轮牛市，只能交给时间来验证了。

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