本文源自:资本邦

5月2日，资本邦了解到，浙江宏鑫科技股份有限公司(以下简称“宏鑫科技”)IPO已获深交所受理，此次发行上市保荐机构财通证券股份有限公司。

宏鑫科技主营业务为汽车锻造铝合金车轮的研发、设计、制造和销售，主要产品包括商用车车轮和乘用车车轮，是国内较早开始应用锻造工艺生产汽车铝合金车轮的高新技术企业，在我国商用车市场成功打破国外品牌对锻造铝合金车轮垄断的局面。凭借在研发技术、公司品牌、产品质量等方面积累的优势，公司产品已直接配套豪梅特、东风柳汽、陕西重汽、比亚迪、中车时代等国内整车制造商或一级供应商。

同时，公司积极开拓海外市场，目前已通过J.T.Morton、Superior分别配套美国新能源汽车制造商Rivian、Lucid，并进入Paccar(美国)的供应链。在汽车售后市场，公司通过WheelPros供应给戴姆勒等整车制造商售后体系，并与WheelPros(美国)、AmericanWheels(美国)、FleetPride(美国)、Loves(美国)、Forgiato(美国)、Jost、KalTire(加拿大)、S.M.Heights(韩国)、Weds(日本)等品牌商保持持续良好的业务合作。

2019年至2021年，宏鑫科技实现营业收入分别为5.42亿元、6.17亿元、9.47亿元;同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为4313.65万元、5212.35万元、6811.06万元。

宏鑫科技本次拟募集不超过3,700万股，募集资金为7.478亿元，扣除发行费用后的净额将用于年产100万件高端锻造汽车铝合金车轮智造工厂及研发中心升级项目。

截至本招股说明书签署日，王文志直接持有公司5,141.17万股，通过台州捷胜间接持有公司423.53万股，合计持有公司5,564.70万股，合计占本次发行前公司总股本的50.13%，为公司的控股股东、实际控制人。

截至本招股说明书签署日，公司股权结构如下：

除控股股东、实际控制人外，其他持有公司5%以上股份的自然人股东分别为：

此次选择登陆创业板，宏鑫科技自身还存在以下几点风险：

(一)毛利率下降的风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为25.97%、24.12%和19.11%，呈现逐年下降趋势。汽车锻造铝合金车轮的主要原材料为铝棒，产品价格易受铝棒采购价格波动的影响。2019年以来，国内竞争对手汽车锻造铝合金车轮生产线逐渐增多，与公司争抢市场份额，加之2021年铝棒采购价格大幅上涨，导致公司主营业务毛利率下降。未来，若公司未能有效应对市场竞争、改进生产工艺和提高生产效率，或者原材料价格继续上升，公司毛利率存在继续下降的风险。

(二)供应商集中度较高的风险

公司产品的主要原材料为铝棒，报告期内，前五名供应商占采购总额的比重分别为91.75%、93.47%和93.32%，其中，铝棒供应商占比均超过90%，集中度较高。

为了降低供应商过于集中的风险，公司积极寻找新的铝棒供应商，拓展采购渠道，陆续开发了云海金属、浙江远大、云铝股份等铝棒供应商，极大地降低了单一供应商采购占比过于集中的风险。

尽管公司与铝棒供应商已经形成稳定的长期合作关系，但若未来铝棒供应商未能提供符合公司要求的铝棒，或因市场供求关系变化，无法继续合作，公司将难以在短时间内从当前供应渠道采购充足的铝棒，进而导致公司的正常生产经营活动受到不利影响。

(三)存货规模较大和存货跌价的风险

公司主要实施“以销定产”的生产模式，同时为节约成本，对部分通用件产品会准备适当的库存。报告期内，公司存货账面余额分别为8,603.21万元、10,650.30万元和19,332.13万元，跌价准备年末余额分别为362.62万元、364.41万元和406.45万元。

2021年度存货金额增幅较大，主要受新冠疫情影响，海运费暴涨，以及货柜和船期不稳定，致使公司年末留存部分库存商品和发出商品，同时，公司当年度营业收入增长较快，为合理调配生产任务，当年底备货较多。未来，公司若无法按计划获得海运货柜，及时将产品发货和装船报关出口，或者未能深入了解市场行情，合理预计市场需求并安排生产，可能导致存货积压情况发生，存货规模继续扩大，从而进一步加剧存货跌价和公司经营的风险。

(四)流动性和偿债风险

报告期各期末，公司货币资金余额分别为9,429.64万元、13,125.41万元和23,174.58万元，主要由银行存款和银行承兑汇票保证金构成，剔除质押定期存款后的银行存款余额分别为436.83万元、777.92万元和4,840.75万元。尽管公司加强应收账款的催收力度、与银行等金融机构建立了良好的合作关系，通过短期借款、开立银行承兑汇票、融资租赁等手段来筹措公司正常经营所需资金，但报告期内可动用的银行存款金额仍偏低，存在一定的资金压力。

报告期各期末，公司资产负债率(合并)分别为77.33%、63.57%和73.60%，流动比率、速动比率均低于1，公司面临一定的短期偿债压力。尽管公司通过提高承兑汇票支付货款的比例，降低原材料采购的付现支出，确保经营性现金流入能够覆盖日常经营相关的流动负债，努力提升偿债能力各项指标。若未来公司无法继续改善目前状况，合理安排资金的收支，可能会因资金短缺产生流动性和偿债风险，进而影响公司正常的生产经营。