5月6日，陕西红星美羚乳业股份有限公司(以下简称“红星美羚”)向多家媒体发布了“致各界朋友、媒体公开信”，其中几千字长文叙述了公司长时间备战IPO的历程，并在最后请求证监会、深交所进行公开、公平、公正的审核。

在“致各界朋友、媒体公开信”中，红星美羚详细说明了公司IPO过程中的准备工作耗时较长，包括几轮IPO申报稿、回复、核查等，并说明了涉农企业上市难的疑问，还在最后表示请求证监会、深交所进行公开、公平、公正的审核，对审核中认为的问题进行立案调查，对用两套标准、认为诋毁的问题进行调查。

5月6日晚间，红星美羚创业板IPO被否，公司无缘“羊乳第一股”。

据深交所披露的文件，红星美羚上会主要被问及四大问题。

其一是1400万元“居间”无息借款。深交所表示，经现场检查发现，2018年12月末，红星美羚实际控制人王宝印协调供应商黄忠元等七人将1400万元转借经销商殷书义等八人，经销商将该款项用于向公司采购。

对此，深交所要求红星美羚说明发生该借款事项的合理性及商业逻辑；说明上述经销商当年12月销售金额较高的原因及合理性，并结合上述经销商及其他经销商当年末终端销售和库存比例情况，说明是否存在提前确认收入的情形。

其二是原大客户舍得生物离奇注销。

据红星美羚招股书，舍得生物成立于2014年9月，公司主营业务为羊乳粉、老年健康产业食品及医疗器械。值得一提的是，舍得生物刚成立便与红星美羚成为了合作伙伴。2015年，红星美羚向舍得生物销售金额约为1291.21万元，主要销售产品为儿童及成人乳粉。

之后双方的关系也越来越密切，2016-2018年，红星美羚向舍得生物销售金额逐年上升，分别约为4752.2万元、4828.34万元、8638.52万元。另外，2017年、2018年，舍得生物均稳居红星美羚第一大客户的位置，销售金额占公司主营业务收入的比例分别为18.47%、27.48%。

不过，作为红星美羚的重要大客户，舍得生物2019年退出公司前五大客户名单后，2020年却进行了注销。

在上市委会议上，深交所要求红星美羚说明舍得生物与公司销售收入大幅度变动且于2020年注销的原因及商业合理性；公司向舍得生物销售产品价格、返利政策、信用政策与向其他方销售同类产品是否存在差异。

其三是2019年向萌宝婴童销售大包粉毛利率显著高于其他客户，深交所要求说明商业合理性。

其四是研发费用问题。报告期，红星美羚研发收入比一直维持在3%的水平，2021年度为2.9%。对此，深交所要求红星美羚说明研发费用的具体分配以及相关进展。

资料显示，红星美羚主营业务是以羊乳粉为主的羊乳制品研发、生产和销售，产品包括婴幼儿配方乳粉、儿童及成人乳粉等。

2019-2021年，红星美羚实现营业收入分别约为3.42亿元、3.63亿元、3.78亿元；对应实现归属净利润分别约为4488.77万元、5509.15万元、5308.02万元。

此次冲击创业板上市，红星美羚拟募资3.14亿元，分别投向红星美羚奶山羊产业化二期建设项目、红星美羚永庆奶山羊养殖园区建设项目 、营销网络建设项目以及补充流动资金。

如今伴随着IPO被否，红星美羚上述募资愿景也化为泡影。