《科创板日报》（特约研究员 田箫），近日，丰年资本科技及高端制造四期基金完成了首轮募集关闭。该期基金计划募集规模10亿元—12亿元，目前签约规模已超过60%。

据了解，丰年资本四期基金从2021年下半年开始启动，历史出资人的重复出资率超过40%，涵盖了中金启元等国家级知名母基金。目前，已经有多家机构LP及上市公司基本确定将在后续终关前加入。

丰年资本四期基金将继续聚焦于科技产业的投资，挖掘细分领域的头部项目，包括汽车、工业自动化、半导体、电子元器件、大数据及信息系统、关键设备等核心赛道。

目前，该基金已投资及已锁定的项目超过6个，包括航天航空及国防电子制造企业“同步电子”、国内最大宇航级太阳能电池外延片供应商“凯迅光电”、国内高性能应用交付企业 “弘积科技”、国产工业软件企业“华天软件”等，基金整体投资进度已超过20%。

股权投资“冰火两重天”

受国际局势和国内疫情反复的影响，今年以来中国股权投资市场募资环境较为不振。据清科研究中心数据显示，2022年第一季度中国股权投资市场新募集基金数量共1,374支，同比下降0.6%；披露募集金额为4,092.70亿元人民币，同比下降3.2%。

与此同时，2022年第一季度早期投资、VC、PE市场投资总量均同比下降。其中，创业投资和私募股权投资市场的投资金额，同比下降超过47%，早期投资市场的投资案例数，下降超过44%。与2021年相比，2022年第一季度大额案例明显减少，投资规模超过10亿的投资案例数占比由1.7%下降至1.2%，投资金额占比由42.3%下降至33.6%。交易均值上，2022年一季度国内股权投资案例均值，仅为2731.73万美元，环比下降25%，同比下降22%。

不过，国内投融资机构也并非无所作为，而是在不确定性弥漫的大背景之下动作谨慎，市场在马太效应中走向分化。

从行业分布来看，中国股权投资市场投资行业的集中度越来越高，2022年第一季度，近80%的投资案例，集中在IT、半导体及电子设备、生物技术/医疗健康等行业。

从基金募集规模来看，股权投资市场募资结构分化也日趋明显。一方面，大额基金频频设立，2022年第一季度新募集规模在50亿元及以上的基金共15支，募集金额1,213.88亿元人民币，占比近三成。其中包含了多支大型基础设施投资基金、并购基金、产业基金等。另一方面，市场中超过半数的基金募集规模小于1亿元，募集金额 294.40 亿元人民币，占比仅为7.2%。

此外，今年上半年有国寿投资完成新一轮300亿元资金募集，国寿股权完成100亿元资金募集，中交基金、国投创业、智路资本等机构也于今年上半年完成大额募资。

IT、半导体、医疗最热门，投资人偏好中后期入场

近日，易凯资本创始人兼CEO王冉在社交平台发文称：大市低迷的时候，更多投资人会关注底层资产的价值、以及相对优质资产折价出售的机会，也会更加关注具有更强债权属性和保本机制的投资产品。收入、利润、EBITDA、自由现金流，可能会变成更多投资的硬前提。“故事只能在企业童年的时候讲，长大了就要看每月挣多少钱。”

反映到市场上，可以明显看到投资机构对热门行业的偏好性越来越强。

据清科研究中心数据显示，今年一季度国内IT、半导体及电子设备、生物技术/医疗健康三大行业的投资案例数，均超过400起。投资规模也均超过300亿元，相对优势十分明显。

具体来看，2022年第一季度 IT 行业的投资案例数仍然位居第一，共发生540起；在国际局势不确定性增大的背景下，芯片国产化趋势更加明显，半导体及电子设备行业的投资热度不断升温，投资案例数和投资金额排名也继续上升，由2021年第三和第二上升至第二和第一；医疗健康行业投资案例数和投资金额分别为427起和312.96亿，均位居全国第三。另外，在产业转型升级和互联网监管趋严等因素叠加影响下，机械制造投资活跃度超过互联网，投资案例数排名上升至第四。

从投资阶段看，2022年第一季度中国股权投资市场中后期的投资案例数，占比最多，扩张期和成熟期在全国占比超过63.9%，比2021年上升1.3%。从轮次分布来看，A轮投资案例数最多，位居全国第一；天使轮投资案例数超过B轮，位居全国第二，且天使轮平均投资金额自2020年以来持续上升。整体来看，投资机构仍有一定的避险情绪，更倾向于选择经过市场验证的优质标的。

中科创星创始人米磊在采访中表示，“我们在投资策略上的调整升级，一方面是关注更核心技术的领域，现在大家都在看赛道，我们会专注在更硬核的细分领域挖掘项目；另一个，不去做红海竞争，大家都已经看明白的风口领域，项目估值已经很高了，我们的策略是发挥自身对科技懂行、对政策洞察的核心优势，对一些目前关注度没有那么高的科技领域，做前瞻性布局。”