前言

张健打开了潘多拉魔盒。

一场始于交易所 Fcoin 的「交易即挖矿」模式突然让币圈一个激灵，振奋了，一面是不断加入的新模仿者；一面是交易所巨头的公开「宣战」。

熊市中，Fcoin 的平台币 FT 的 K 线图在短短几个小时时间内，向上突破了 8 元。与私募价格相比，暴涨了 100 倍。太久没有尝到百倍币滋味的币圈猛然回头，注意到了这个推出「交易即挖矿」模式的小交易所。

Fcoin 之后的币圈，几乎每天，知名的、不知名的人们似乎都在忙着宣布开一个交易所、发行平台币、「交易即挖矿」。消息来来往往，有人统计，不到一周时间内，「交易即挖矿」的效仿者至少 50 家。而真实数据，远不止于此。

「交易所一下子这么多，币马上不够用了，赶紧发币，还有韭菜，一人一个交易所。」币圈有人调侃眼下的局面。

Fcoin 的闯入，也让交易所用户争夺战拉开了局面，各家交易所创始人甚至不惜脸面亲自上阵。

人们追逐着币圈这几个月来难得一火的热潮，已然彻底演变成了发行平台币、「交易即挖矿」交易所的狂欢周——虽然背后全是刀光剑影。

从韭菜到大佬的狂欢

北京三里屯一家咖啡馆内，几个币圈人士常聚于此。6 月 14 日，啜完一口咖啡，刘博（化名）平淡地说，我们也计划开一个交易所。

那几天，关于交易所的话题突然增多。5 月底，几乎所有币圈社交活动里，都在讨论时下的交易所。

韩国 Bitthumb 交易所被盗是其一，但人们真正关注的，是另一股正席卷而来风暴。

风暴的前夕始于 5 月 24 日，由火币网前 CTO 张健创办的数字货币交所 Fcoin 上线，Fcoin 发行平台币 FT。平台围绕 FT，设置了「交易即挖矿」（指交易费折合成 FT）、平台收入 80% 返还给 FT 持有者（即分红）模式。

一位 Fcoin 上线当天就在 Fcoin 交易的币圈人士回忆，她第一次听说「交易挖矿」模式，那天 FT 价格折合人民币两毛多，她小仓位入了一些。

一年来，前十大交易所都基本成型，后入者大多以小交易所姿态存在，很难做起来，所以 Fcoin 的加入，并没有引起她太多青睐。

最初半个月，Fcoin 的交易量每天都在提升，FT 持有者欣喜于每天可观的分红收入，Fcoin 电报群里，每天讨论最多的也是分红。但在整个交易所领域，Fcoin 还没有太出色表现。

作为币圈老韭菜，刘博一直知道 Fcoin。

6 月 14 日下午，坐在咖啡馆的刘博看着 FT 的 K 线图还在飙升，前一天 FT 一度暴涨了几十倍。手机里关于 Fcoin「交易即挖矿」信息满天飞。他知道，风口可能突然就来了。

那几天，一位来自香港的基金投资人也在急切地寻找交易所项目，想投资。

「你有听说谁想做交易所吗？像 XXX 那样的就行。」他见人就问，不放过每一次跟业内人打探的机会。

但风口来的实在猝不及防。Fcoin 上线之后，号称「交易即挖矿」模式的交易所轮番上阵。

上述来自香港的投资人看着一个个交易所在眼前上线，更加亟不可待。两天时间内，没找到合适的交易所投资，他说，「晴天不知伞精贵，雨天望伞空流泪」。

FT 持有者在其官方电报群里尤其兴奋，不时有人「汇报」实时价格，分享各自分红收入。

一位新入币圈的韭菜感慨，「这会让认真工作的人丧失斗志。」

圈内大佬也坐不住了，宝二爷就是其一。他跟李林、杜均等币圈大佬私下聊 Fcoin。还发视频极力肯定 Fcoin 的技术，怼 Fcoin 的人络绎不绝，他放言，「别人做的牛逼要承认，我喜欢 Fcoin。」

模仿者接踵而至。

BKEX 是能查到的最早的「交易即挖矿」模式的模仿者。按其官方说法，BKEX 于 6 月 15 日中午上线，6 个小时交易量就突破 2.4 亿 USDT，一度导致服务器崩溃。

按照公开资料查询，目前已有 17 个推出「交易即挖矿」模式的交易所。除了 BKEX，还有 CoinPark、Coinbene、X 网、Aacoin、TTEX、BTEX 等。

「错过了近百倍的 FT，你还想过 XXX 吗？」其中一个交易所推广时打出了这样的广告语。

一位币圈人士平均一天给我们推荐两个「交易即挖矿」的平台币。

「太多了，不知道选哪个。」他有点兴奋地说，尽管他推的一些交易所连白皮书都没有。

如今，一个数字货币资讯平台上，一天之内关于交易所的快讯达到 40 多条。其中，与「交易即挖矿」相关的占四分之一。

与统计不同，有其他业内人士统计目前推出「交易即挖矿」模式的交易所已经有 50 多家。

但实际数字还远远不止这些。

明枪暗战

局外的韭菜和大佬们跟着这波热潮一起兴奋。但在交易所业内人士看来，情况热中令人焦躁。

Fcoin 平台币 FT 估值一度达到 600 亿。因为「交易即挖矿」的激励机制，交易量大到超出多数人的想象，被一致认为会抢三大交易所的用户和交易量。

数据显示，FCoin 交易所在开放分红之后 2 天内的 ETH 和 BTC 的交易量达到了全球第一，远远超过火币、OKEx、币安等交易所 24 小时交易量之和。

这不是一个让现有交易所淡定的消息。

一位观察者告诉我们，数字货币市场从今年 3 月份 9000 亿美元市值，跌到现在约 3000 亿美元，缩水严重，加上交易所不断增多，交易所之间关于交易量的竞争本来就很激烈。

「日子本来就不好过。」上述观察者说。

他举例，币安几个月前的交易量能达到 600 亿，但是最近只有 60 亿左右。OKEx 和火币网也基本是这个情况。

「他们肯定是动了国内三大传统交易所的蛋糕，涉及利益纷争，人人不会相让。」他说。如果 Fcoin 上币速度很快，抢蛋糕的能力会超过币安，百万用户到 500 万用户，也就是很短时间。

暗战也早已悄悄开始。

币安创始人赵长鹏不点名指出，持有分红的平台币是个看谁先抛得快的游戏，明着看衰。

但 6 月 22 日，宝二爷郭宏才发视频透露，基本上世界上顶级交易所都派自己最牛员工注册小号，进入 Fcoin 群里面，学习、潜伏， 暗暗较劲。

对于 FT 持有者分红问题，也有其他圈内人士指出，这个逻辑运行下有资金盘嫌疑。

「比如我拿钱兑换股权，为什么想兑换股权呢？因为钱会分配给拿着股权的人，这样的逻辑就是资金盘。」

但同时也有分析认为，「它有交易功能，和资金盘有本质区别。」

有著名交易所人士公开指出，Fcoin 是贴钱刷量。

Fcoin 创始人张健回，所有的交易量都是真实的，因为分红是实实在在的。

支持 Fcoin 的人士分析，Fcoin 将所有的手续费收入的 80% 都分配给 FT 持有者，同时将 100% 手续费收入折合成 FT 返还了交易手续费的支出者。表面上，Fcoin 是亏钱的，但是任何时间点至少 49% 以上的 FT 在平台手里。

而收入分配的是 BTC、ETH、USDT 等，挖矿返还给交易者的手续费是 FT，FT 是没有成本的。平台实质上用挖矿产生的 FT，打 6 折兑换成了用户交易手续费支付的 BTC、ETH 等流通币。

上述人士称赞同 Fcoin 的「交易即挖矿模式」，认为「设计精巧」，并「为张健鼓掌」。

币安不安

暗战还在继续。明面上，战争也突然拉开序幕。

宝二爷透露，被派去 Fcoin 卧底的交易所精干人马在购入 FT 后，每天数分红不亦乐乎，再也无法自拔。

币安电报群里，社区成员呼吁币安也推出交易挖矿、持币分红机制。

赵长鹏不服，在个人微博针对「交易挖矿」模式不点名指出，Fcoin 模式是靠平台币上涨，「不拉盘如何生存？」长远角度，他不看好 Fcoin。并认为，这个模式不存在壁垒，门槛很低。并给 Fcoin 定性为资金盘模式。

有币圈人士分析，赵长鹏此举表现有些太过激烈。但同时也表示理解。因为当初币安的兴起和壮大也是特别快，不到一年时间就做到了全球前三。

「他们也担心忽然被取代，新起来的交易所对市场确实比较敏感，所以赵长鹏和何一才这么着急和失态。」

但一个戏剧性的转变是，转眼，Fcoin 张健在个人朋友圈宣布，欣赏赵长鹏和币安，Fcoin 在 6 月 21 日上线币安平台币 BNB。

没人顾得上张健究竟是怎么想的，「怎么破天荒上了别人家的平台币？」

Fcoin 和币安两个社区群众却是彻底兴奋了。

「你怼我，我就上你。」

这一度还造成币安的电报群里，聊的都是 Fcoin 和 FT，一时间仿佛成了 Fcion 的另一个社群。

反转还在继续。几个小时后，币安突然宣布推出一个联盟计划。称将支持 1000 家交易所，支持他们交易挖矿、持币分红。

从质疑、讽刺到跟随，仅仅一天之隔。

而一天前，OKEx 也宣布扶持 100 家「交易挖矿」模式的交易所。有媒体在报道此事时，称 OKEx 此举是「王者归来」，开篇便是「卧榻之侧，岂容他人酣睡」，势要以 100 家碾压 Fcoin 一家。

「这两家交易所明显是在给自己助威、给 Fcoin 施压，不一定真做，这个方式有一个效果是打压 FT 币价。」一位业内人士说到。而之所以如此，是因为「抢夺用户的竞争实在太激烈了。」

赵长鹏也的确没打算真的做，其在社交平台上称：「币安不会搞的。但得把资金盘的水搅浑，让这个模式快速结束。」

「不过能够把徐明星、赵长鹏等人搞慌了，Fcoin 已经赢了。」上述业内人士说。

根据观察，交易所平台币基本已经分为两个阵营，分红类的股权 Token 以及币安、火币这种回购型的「债权」Token。

6 月 20 日，火币生态投资新西兰「交易挖矿」交易所 CoinBig。至此，三大交易所都都加入了交易挖矿、持币分红的战争。

推出分红类新型平台币模式的 Fcoin 也并非一帆风顺。

端午节以来，FT 币价持续下跌，目前已经从端午节前的 6 块多，跌到两块多。其社区成员多次呼吁 Fcoin「真金白银」救市。

Fcoin 没有怠慢，先是宣布成立一个基金，以维持 FT 价值中枢。

6 月 21 日，在 FT 即将跌破 3 块时，又火速宣布将原来平台收入的 80% 分红给 FT 持有者，改为 100% 分红给 FT 持有者。

外面，挤着抢「交易挖矿」风口的交易所还在火速布局。

6 月 21 日，做互联网团购的拉手网创始人吴波也宣布推出「交易即挖矿」、「消费即挖矿」的玩法。但人们似乎或许已经疲于观看「交易即挖矿」模式的交易所翻新花样，或许没有网红、大咖加持，类似的小交易所天天上线，却很难再激得起关注。

刘博也担心错过这个风口，「这一周可以说是交易所战争。以后回头看，说不定这周能改变币圈生态和格局。」

目前他正在四处筹措他的交易所。刘博身边的朋友们也看起来也都忙了许多，很多见不着人，「不是忙着开交易所，就是忙着投交易所」。

身在币圈，他忍不住感叹，「其兴也勃鄢，其亡也忽鄢。」