在近日举办的“恒心·恒新”2022恒天财富荣耀年会——“企投长盈 家业长青—企业金融与家族财富投资峰会”上，摩根资本董事总经理、原摩根大通亚太区高级副总裁蒋海涛先生受邀出席，并以“新经济与财富管理”为主题发表精彩演讲。

我们撷取蒋海涛先生演讲内容精华整理成文，与您共赏思想华光，望有所得。

金融的本质是信用互换和价值创造

蒋海涛认为，企业家有三种身份，工业家、企业家和资本家。工业家擅长技术和产品开发，

如何实施价值管理，实现价值创造？蒋海涛从传统（货币）金融与现代（资本）金融的区别讲起，辅以精彩和生动的案例作为支撑，为大家认识资本金融提供详细解答。

他指出，金融的本质是信用互换和价值创造。货币金融与资本金融都以信用为基础，但有很大区别。货币金融不创造价值，而资本金融以价值创造作为自己的使命。

货币金融以信用交换为基础，借助财务杠杆，实现信用效用最大化。与此同时，通过风险控制，做到杠杆和风控的均衡。简单说来，货币金融的要点是“信用、杠杆、风控”。比如，买一套房子需要100万。不用杠杆，100万人民币只能买一套。反之，借助按揭贷款这个杠杆，可以买三套。而房价的走势会决定获利或者亏损，杠杆本身是一把双刃剑。这就需要借助风险控制机制，实现杠杆与风险的均衡，满足信用效用最大化这个根本目标。

资本金融以资本经营为手段，以价值创造为目标。借助资本市场价值发现和资源优化配置的机制，完成“资源变资本”的过程。通过一系列的结构设计，实现公司价值最大化。简单说来，现代金融的要点是“信用、结构、价值”。

数字技术带来的是一场交易革命

蒋海涛指出，技术和交易，是人类社会进步的两大驱动力。交易，是人类文明进化史上最伟大的发明。正是交易，让产品成为商品，劳动实现价值，促进社会分工，经济得以繁荣。

所谓“交易”，习惯上称为“贸易”、“生意”、“买卖”。任何交易都由四大因素构成：第一，交易主体，即买方和卖方；第二，交易对象，即产品和服务；第三，交易媒介，即信息和信用；第四，交易规则，即法律和市场。基于交易媒介，派生出商业和金融两大交易形态。

商业的基础是信息，金融的基础是信用。自从六千年前交易发明以来，信息和信用始终是促成交易最重要、也是最活跃的因素。两千七百年前出现基于国家主权或皇权的第一枚金币以来，商业和金融成为一对孪生姐妹，与交易相生相伴。五百年前公司制度和股票市场的发明，建立起现代资本主义的雏形，推动交易和经济蓬勃发展。

信息不对称是传统商业的灵魂。长期以来，多环节、长周期、低效率、高成本，成为传统商业四大痛点。过去三十年，互联网的本质就是利用数字技术实现信息撮合，解决交易过程中信息不对称的痼疾，大大降低成本，提高效率。

互联网的上半场以信息撮合为特征，我们可以称之为“信息革命”或者“商业革命”。互联网的下半场，在大数据、人工智能、区块链等数字技术加持下，正在拉开“信用革命”的帷幕。

所谓信用革命，就是利用数字技术解决信用与风险均衡的问题。从根本上说，正是数字化的风险控制机制，让信用互换过程中杠杆放得更大，效用、效率和效益更高，交易的风险和成本更低。

研究表明，互联网技术的推广应用正从消费互联网向产业互联网方向演进。与此同时，基于信用的价值互联网正在引起各方

蒋海涛指出，我们正在经历着一场交易革命，机遇与挑战并存。创新是商业发展的唯一动力。过去四十年，全球资本市场出现巨量泡沫，“量化宽松”、“流动性过剩”，成为资本经济代名词。前所未有的过剩资本寻找出口，数字技术为资本市场带来巨大的投资机会，资本市场为新经济和价值创造提供制度保障。

新金融与新产业正在走向融合

蒋海涛指出，中国企业发展壮大，需要资本经营战略护航。我们的企业家要坚持产业资本与金融资本相融合的理念，在做好生产经营的同时，要借助资本实现价值创造。

资本经营战略是传统企业走向现代企业的分水岭。蒋海涛表示，我们欣喜看到越来越多的企业家意识到，企业发展离不开资本经营战略。当今世界产业金融化现象越来越明显。金融资本与产业资本融合的趋势越来越强烈。

从这个意义上说，谁能掌握现代金融技术，开启价值创造的“密码”，谁就能够驾驭资本市场的力量，让自己处于竞争的制高点，我们要坚持“技术、产业、资本”战略协同，切实把握千载难逢的历史机遇，为中华民族伟大复兴作出贡献。

本文源自金融界