「LUNA已经连续涨了七个月了。。」 来自某位卖飞网友的深深懊悔。

自十一月初以来，市场哀嚎声不断，基本每天查看价格，都是绿油油的一片。比特币自十一月初创下新高后，已下跌近 31 %；以太坊稍显坚挺，也已经下跌了近 23 %；一度爆火的“以太坊杀手” Solana 原生代币 SOL 跌幅更是超过 40 %；其它多个公链如 Avalanche、Polygon 的原生代币也都有 30 % 左右的跌幅。而同样位列前十的 Terra 链原生代币 LUNA （截至发稿时，由于马斯克喊单狗狗币再度拉涨20%并成功把 LUNA 挤出了前十，目前位列11名）却给出了一个完全不一样的答卷，连续7个月持续上涨，近一周由于受大盘拖累才下跌约 20 % 。根据比推终端数据显示，LUNA 在 12 月 4 日创下了历史新高，75.56 美元。

除了代币，Terra 链上 TVL 也在屡创新高，根据 DefiLlama 数据显示，Terra 链上 TVL 已经达到了 123.4 亿美元，并仍在处于平稳上涨中。横向比较，币安智能链的TVL 为 160 亿美元，Solana 为 110 亿美元。 Terra 究竟有何魅力像黑洞一般不停的吸纳大量资金？

Terra (LUNA)的历史

Terra 是由一家韩国区块链公司 Terraform Labs 创建的。始于2018年1月，其主网于2019年4月正式启动。Terra的两位创始人 Daniel Shin 和 Do Kwon 构思了 Terra（LUNA）项目，旨在通过

Terra 区块链使用基于 Tendermint 的权益证明共识算法， LUNA 代币持有者将他们的代币作为抵押品来验证交易，按照 LUNA 的质押金额比例来获得奖励。Terra 提供与美元、韩元、蒙古 Tugrik 和国际货币基金组织特别提款权一篮子货币挂钩的稳定币，并仍计划开发出更多产品。

Terra 的原生代币 LUNA 被用来稳定该协议的稳定币的价格。LUNA 的持有者还能够提交治理提案并进行投票，使其具有治理代币的功能。

LUNA 的运作原理

LUNA作为算法稳定币，最重要的就是稳定，而供应和需求决定价格，这一基本原则由Terra的算法实现。Terra网络中的稳定币有一个基于需求的动态供应。如果对某种稳定币–例如UST–的需求增加，流通中的数量就会增加，从而恢复到目标值（1美元）。如果需求减少，UST的供应就会减少。较低的供应量使UST的价格回升到1美元。

举个例子：

假设有一个项目（一个网站）决定引入 UST 作为一个支付选项。这将意味着对 UST 的潜在需求增加（有人需要使用UST），因此 UST 的交易数量也会增加。根据（二级）市场的规律， UST 的汇率也会上升，因为 UST 的供应还没有根据需求调整。

那么作为一个美元稳定币，UST的目标是1美元的汇率。平衡需求/供应的新 UST 单位不能凭空产生，以使汇率回到目标值，那么 UST 必须有其它资产支持：LUNA

LUNA 的持有者可以选择用 1 个价值 1 美元的 LUNA 交换一个（新创造的）UST。而在这个例子中，由于需求量大，UST的汇率是1.1美元。这使得 LUNA 持有者可以立即出售所兑换的 UST ，获得 10 %的利润。那么同样的场景也可以反过来，如果 UST 的汇率是 0.9 美元，那么UST 的持有者就可以1 UST 兑换相当于 1 美元的 LUNA。

每次LUNA被兑换成新的 UST 时，都有一定比例的 LUNA 被销毁。其余的将回到流通系统中，或者更准确地说，是一个社区池，为生态系统的扩展提供启动资金。而这一过程被称为 "seigniorage" 。

Luna没有一个供应上限。鉴于 Terra 网络的货币动态扩张和收缩，设置一个上限是不切实际的。毕竟，新的 LUNA 代币必须根据生态需求进行 "印刷"，以弥补收缩的稳定币需求。这并不是说 LUNA 就一定会经历恶性通货膨胀。假设LUNA生态系统继续增长的话, Columbus-5 的“burn all seigniorage” 将会极大程度环节 LUNA 的通胀压力。

7个理由证明 Terra 到底有多能打

1.深耕稳定币领域

Terra 是一个区块链协议，发行许多稳定币，每个稳定币与一个国家的货币挂钩。例如，美元与美元UST挂钩，KRT与韩元挂钩，MNT与蒙古 Tugrik 挂钩，TerraSDR（SDT）与IMF的SDR记账单位挂钩，等等。目前 LUNA 也有一套成熟且有效的算稳体系，这将进一步巩固 Terra 在稳定币领域的地位，而作为整个区块链经济体系的底层资产，这将是一个快巨大的蛋糕。

2.优秀的互操作性

Terra 是可互操作的，这意味着网络可以在多个链上运行，这些链通过 Cosmos 的区块链间通信协议（IBC）连接，从根本上保证了资产的顺畅流动。而其原生代币 Cosmos（ATOM）也为一个区块链经济生态提供了充足的动力，该系统旨在深耕扩展和互操作这两个重要领域。其团队的目标是 "创建一个区块链互联网，一个能够以去中心化方式相互沟通的区块链网络"。（这也是 Polygon 爆发的主要原因，也很可能称为 2022 年重要赛道）

3.创造合成资产的 Mirror Protocol —— 连接虚拟与现实的桥梁

Mirror Protocol 允许创建可替换的资产，也被称为 "合成物（synthetics）"，旨在追踪现实世界资产的价格。Mirror 合成物已经成为了该生态中的一个关键模块，Terra 通过 Mirror Protocol 将实物资产的价值引流到了自己的生态当中。

除了合成物的创新以外，要使用 Mirror Protocol 铸造一个 Mirror 资产，就需要将当前资产的 150 % 以上价值等价的抵押品以 Terra 稳定币或mAssets 的形式锁定。

4. 支付中的实用性

Terra 旨在减少或完全消除人们对信用卡网络、银行和支付网关的需求，而它采用单一区块链层的解决方案，更易于被商家和消费者采用。

目前 Terra 已经与支付平台建立了一些合作关系，特别是在亚太地区。2019年7月，Terra宣布与韩国的移动支付应用Chai建立合作关系，在电子商务平台上使用该应用进行的交易最终都通过Terra区块链网络处理。每笔交易都要向商家收取（平均）2%-3%的费用。

Terra 背后还有 Terra 联盟的支持，该联盟由倡导采用 Terra 的企业和平台组成。2019年2月，该公司宣布，已有来自10个不同国家的电子商务平台，4500万的用户群和总共价值 250 亿美元的商品都加入了该联盟。

5.储蓄和贷款的锚定协议

Terra 生态系统中的 Anchor 协议作为一个储蓄账户，支持即时提款和存款。Anchor 还为借款人提供短期贷款，而其主要流动性都来自于质押的 PoS 资产。

6.指数基金和大型机构买家入场

作为目前韩国首屈一指的区块链项目， 其资产效应正在逐渐扩大，越来越多的指数基金和大型机构都开始将目光投到了 Terra 生态上，LUNA 成为其资产配置也只是时间问题而已。

7.十大加密货币的宣传效应

LUNA 在这一轮下跌中成功顶住了压力，甚至一度成为了避风港一般的选择。这次成功晋升十大加密货币也成为了一个天然的宣传途径，进一步吸引更多的开发者和用户也成为了其未来的筹码之一。

Terra 能走多远？

没有人能预知未来，所以也不可能在这篇文章中刻舟求剑的寻找一个答案。

但从保守的角度来看，DeFi 在未来几年持续扩张，这是一个大概率事件。那基于 Terra（LUNA）目前的表现，它达到目前以太坊市值的50%，即 2500 亿美元也并非无稽之谈，那么 LUNA 水涨船高至10倍也是可能性之一。

但无论从哪一个角度来说，了解生态，投资生态，并享受生态带来的回报，比起胡乱猜测迷雾一样的未来要靠谱的多。做好自己的研究和调查比什么都重要。