加密货币合约交易所 BitMEX 发布过去近一年的比特币永续合约杠杆使用数据，分析指出大多数交易时事实上没有使用 BitMEX 所提供的 100 倍杠杆。

BitMEX 被众人熟知的一个原因是客户在交易比特币 / 美元价格时能够使用 100 倍杠杆。 我们经常被问到交易者有多经常使用所提供的最高杠杆。 我让我们的数据科学团队提取从 2018 年 5 月到 2019 年 4 月的 XBTUSD 永续合约的杠杆率使用历史数据。

第一张图表和表格组合显示了 XBTUSD 多头和空头的月底加权有效杠杆。

看来交易者非常「负责」，因为他们平均没有使用最大杠杆率。

定义

按月、方向和交易品种分组的总数

计算百分位数的方法

• 选择前 12 个月中每个月的最后一个可用时间戳（即「月末快照」），并计算所有账户中每个仓位的有效杠杆，四舍五入到最接近的整数；
• 从结果值中创建一个排序列表，并通过按持有的合约数量扩展每个仓位的有效杠杆来展平（例如，如果仓位数量为 4 的账户使用了 3 的有效杠杆，则对该列表的贡献是 '3 3 3 3'）
• 通过获取由下式给出的索引处的值，可以找到此列表的任何给定百分位数： （列表计数）*（所需百分位数）

使用均值是粗略的，因为持有大仓位的交易者使用的杠杆必须少于较小仓位交易者。 这是由于 BitMEX 的风险限额功能。 交易者可以使用 100 倍杠杆，最大仓位为 200 XBT。 之后，初始和维持保证金要求逐步按每 50 XBT 增加 0.5% 。

为了了解各自合约数量的杠杆分布，我们查看了从 2018 年 5 月到 2019 年 4 月的 12 个月末快照的平均 XBTUSD 多头和空头直方图。 上面两个图表显示了这些数据。 正如我们所料，仓位最大的交易者使用最少的杠杆。

虽然允许对 XBTUSD 开仓的最大杠杆率为 100 倍，但有效杠杆可以增加到 200 倍（即维持保证金要求的 0.50% 的倒数），此时会进行强平。

创建直方图的方法

• 计算所有 12 个月末快照的每个有效杠杆的合约总数，然后将每个总数除以 12 （即平均月末快照）

我希望这些数据可以让交易者更好地理解 BitMEX 市场的微观结构。 我将在不久的将来继续定期发布回溯统计数据。