合约有多火？

CMC交易平台排名前100已经有超过70%上线合约相关产品；

据合约帝数据显示，Binance、Huobi、OKEx和BitMEX 4大所高峰期持仓量达到36亿美元，312当天4大所24小时合约爆仓超过276亿人民币；

合约烽火一如2018年中Fcoin开创的交易挖矿、2019年初币安引领的IEO，成为各个交易平台在艰难的市场行情里的光明之火。

312当天有近15万用户爆仓，爆仓金额超276亿人民币

四大平台鼎立 万千小所跟随

说起合约还要回顾一下这轮合约爆发的历史背景：

1）2018年整体市场不断向下，现货市场占优的火币和币安业务均受到比较大的影响，团队调整、业务收缩等一系列过冬措施纷纷出台，而拥有大量期货合约业务的OK则相对比较滋润，头部平台很快达成一个共识：合约是可以穿越牛熊的交易产品。

2）2019年初的IEO热潮吸引一众中小平台入局，但揠苗助长的模式并没有持续多久，随着火币上线交割合约，币安在推出永续合约，同时还收购合约平台JEX进行加注，头部平台的入局给刚刚经历IEO热潮退去还没找到方向的一众中小平台指明了方向，千所合约趋势逐渐形成。

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市场监管在年末也给合约发展加了把火，对各类模式、盘类项目的强压使得山寨现货市场风声鹤唳，缺乏新热点追随的投资用户遇到合约立马产生了火星撞地球的效应，主流币、高杠杆加上一众大V的分析策略，“合约交易让赚钱像呼吸一样的轻松”的财富效应让散户投资者立马暴动，以头部平台为例，BitMEX的BTC合约持仓量在2020年后持续一个多月维持在10亿美元以上高位，OKEx BTC合约持仓峰值最高达到16亿美元。Bybit、58coin、Bitget等一众平台也趁势攻城略地，各显神通抢占用户市场。

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现货转化，大V带单，合约市场一锅热

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合约产品上线自然需要吸引更多用户来玩，与山寨现货市场不同的是，山寨币往往自建社群，上线交易所会自带一波流量，所以交易平台更多的重点是在挖掘流量项目、上线更多币种，通过上新来吸引用户，但合约产品各家都是以主流币为主，交易量70%以上集中在比特币合约，上流量币、收上币费的业务模式不再成立，现货市场的商务人海战术明显失去了作用。

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相比于现货单一的买涨赚钱方式，合约操作的门槛要高得多，高波动+高杠杆=高风险，主流币的波动性相比于山寨币虽然会低上不少，但基本每天波动率都会在2%以上，爆仓、扛单已经成为合约小白们的常态，在这样的境况下向“专业”人士学习成为标准选项，有能力分析行情走势的大V逐渐成为韭菜心中的救世主，跟着大V的指导下单，“让赚钱像呼吸一样简单”是所有合约新手的梦想。

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在介绍大V带单之前，必须先介绍一下实盘，所谓实盘是指记录用户在交易平台上的真实交易记录的工具，以合约帝为例，大V实盘可以显示历史交易记录、收益曲线、账户资产等，相应数据均由交易所API直接读取、不可修改，散户可以通过实盘对大V的真实水平进行了解，避免陷入各种嘴炮大V的理论陷阱，当前合约市场90%的大V均来自实盘。

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大V带单是指大V通过自己账号操作，通过入驻实盘、开通微博微信发布行情分析来积累用户，通常以微信群、圈子的形式发布行情预测，更有不少直接发布操作点位，跟单雏形初具规模，通过实盘+喊单的方式，大V周围聚集了大量的交易散户，依据大V指示进行交易。

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相比于直接运营交易用户而言，通过大V带单这种方式更适合交易平台发展，现货交易平台的上币商务们摇身一变成为商务经济代理商，发展更多大V到合约交易所来带单成为新的业务增长模式。

某带单老师返佣收入

大V带单优势：

1）获客成本低：通常大V自带粉丝，一个大V入驻往往会带动几百有效用户进行交易；

2）运营成本低：C端用户运营通常都是现货平台的弱项，合约用户通常由大V在维护运营；

3）利润丰厚：合约交易手续费，1合约用户≈100现货用户。

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产品没有创新，存量市场窗口已经关闭

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1~125倍杠杆、交割永续、正向反向合约基本把市场上现有的合约产品都囊括在内，四大除了BitMEX外，Huobi、OKEx和Binance都把合约产品线慢慢补齐了，其余中小平台在产品上基本都在头部交易所的产品范畴中，缺少了上线山寨币的差异性，中小平台在与头部平台之间竞争处于明显劣势。

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让中小平台雪上加霜的是Fcoin、UEX、LMEX等多家平台出现暴雷或跑路，用户对于平台的安全性也越发重视，资金回流头部三大平台的趋势十分明显，“312”暴跌之前OKEx合约持仓一度超过16亿美元，Huobi合约持仓量也一度达到10亿美元。

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“赚再多都只是纸面财富，在提不了币面前一文不值”一位因为某平台跑路损失两百多万人民币的资深玩家欧二如是说到。

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除了被头部平台截流之外，现货市场越来越少的可开发转化存量用户才让中小平台更为忧心，自身平台现货用户往合约转化是各家平台入局合约的首选，火币、币安皆是如此，合约市场经过近10个月的疯狂，存量用户的转化已经进入瓶颈，已转化的合约用户存活不足十之二三，还没有转化的用户激活难度非常高，即使激活也没有太大的市场空间。合约市场经过了粗暴增长期，存量市场已经不足以再出现新的黑马平台了。

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产品运营的突破展望

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产品和运营是合约大战中被寄予厚望的突破方向，产品方面市场已经出现了SENBit亏损补贴合约、BKEX超级合约、Bybit相互保等；运营方面则更注重服务，收益计算、行情提醒、问题响应等用户体验不断在提升，后续区块资本论将分析各家平台在下一个阶段布局的优劣势。