图 / 视觉中国

A股一口气冲上3300点，

A股市值突破10万亿，5年来首次！

7月6日早盘，沪指高开高走直接拿下3200点，高开高走。带领整个亚洲股市一起涨！

A股三大指数高开高走，单边上行，沪指大涨近6%，创2年半新高，两市成交量逾1.5万亿，创5年新高，市场情绪极度亢奋，超200股涨停。

板块上，大金融板块迎一致性预期，券商、银行板块指数逼近涨停，集体掀涨停潮，保险、煤炭、房地产、有色金属等低位权重板块继续走强，免税题材持续活跃，半导体板块持续拉升，中芯国际概念指数涨停。

从盘面上看，金融、芯片、证券、消费电子等板块涨幅居前。

截至收盘，沪指涨5.71%，报收3332点；深成指涨4.09%，报收12941点；创业板指涨2.72%，报收2529点。沪股通净流入67.0亿，深股通净流入97.4亿。

早盘券商股依然一马当先，再掀涨停超，市场氛围变得亢奋。随后，市场资金持续流入，仅仅半天交易时间，北上资金净流入超150亿，两市收获百股涨停。午后，银行板块继续接棒上攻，超10股直线涨停，招商银行刷新历史新高。

此外，煤炭采选、有色金属、房地产等权重板块均涨幅超过5%，多板块掀涨停潮。

截至收盘，大盘一举突破3300点，北上资金不断加码，银行、券商、地产、煤炭齐齐引领大涨，颇有“百花齐放”的味道。

截至收盘，北向资金净流入超170亿。

对此行情盛况，有投资者按捺不住摩拳擦掌要“加码入场”，更有投资者“冷艳看空”：大盘已经产生第三个跳空缺口，还能追吗？

据21金融圈（bullbear21）统计，今天有几组数据值得关注：

1、截至今日收盘，A股总市值突破10万亿美元（上交所股票总市值报41.37万亿元，深交所总市值为29.58万亿元，二者合计70.95万亿），为2015年6月以来首次！

2、沪深两市全天成交额达1.57万亿人民币，比上周五放大33%，创5年新高。

3、上证指数收涨5.71%，创5年最大单日涨幅。

4、富时中国A50指数期货持续拉升，收盘时涨超7.4%。超过2014年12月5日创造的单日涨幅记录7.3%。

微博上，大V也热议纷纷：

但斌：在注册制与退市机制不断推进完善的基础上，A股能走出长达十年以上的大牛市，也希望每个股民都能通过资本市场财富变得更多！

李大霄更是坦言“A股第五轮牛市来了”……对此你怎么看？

这轮牛市有点不一样？

全面牛市的基础是否还不够扎实？

牛市突如其来，让多头惊喜，让空仓或轻仓的投资者意外，但都不禁同时反问：牛市真的来了吗？

牛市的特征：

上一周（6月29日-7月3日），上证综指上涨5.81%，深证成指上涨5.25%，创业板指上涨3.36%，中小板指上涨5.37%，所有指数全面上涨，而且很多指标创下了新高，俨然是牛市初期的氛围。

（1）券商是牛市的先行军

历次牛市来看（见图1），券商一般先于市场的整体行情启动，故而经常被市场视为牛市的先行指标。

（2）量是价的支撑

从历次牛市来看，每次牛市启动均伴随着成交量的快速放大，因此可以说成交量放大是牛市的必要前提条件，但并不是充分条件。

（3）资金面情绪高涨

北向资金作为外资配置A股力度和情绪的指标，对于A股市场具有显著的指导意义。

热闹和兴奋之余，有一个信号不容忽视。

那就是“国债期货阶段新低”这个信号，说明全面牛市的基础不够扎实，利率水平没有继续降了，是信用利差在收窄（风险偏好在提升），叠加债市和理财资金的搬家效应。

你怎么看待这轮起飞的初级“牛市”行情？

尽管我们不能再简单地拿历史的牛市来作为未来的参考，但2020年疫情以来，全球面临放水，中国股市这轮新的行情基础和当前面临的环境，已经不同往日了，未来面临怎样的挑战，还是个未知数！

A股市场已经全面亢奋，市场走到当前这个关键节点，关于应该恐惧还是贪婪的选择题，再度摆在投资者眼前。

是不是牛市真来了？

虽然迹象已经不少了，但谨慎的投资者还是会问一句：牛市真的来了吗？现在是入场的好机会吗？

有专家认为，行情能维持多久很难说。

诺亚控股首席经济学家夏春表示，目前只能说A股在2020年3月底以来的市场表现是真牛，但这轮行情能维持多久很难说。

夏春解释，目前A股走势是经济基本面（PMI数据、住房数据、汽车销售数据等）和技术面（财政货币政策、注册制、金融机构合并预期等）的组合反映，但A股部分板块的估值仍有调整压力。

也有专家认为，要看流动性变化。

粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖表示，这一轮A股上涨行情的主要推手是流动性。

李奇霖认为，今年上半年，在疫情扩散阶段，信用宽松向实体的传导效应是偏弱的。这必然导致货币流动性处于淤积状态。这些钱多多少少会直接或间接地流入市场。另一个因素是美元流动性供给也比较充裕，这体现在北上资金大规模流入上。

未来市场会怎么走？

现在涨得好，后续行情咋样呢？

李奇霖认为，站在当前的时点，情绪大概率还能把市场向上“推一把”。看好我国资本市场在未来经济与金融转型中的长期投资价值。

同样，星石投资首席研究官方磊也看好后续市场。他认为，在疫情冲击下，各个领域企业将深刻意识到有稳定供货能力的产业链最具价值，中国优质企业有望获得新的业务增量。这是股市后续行情的底气。

具体哪些行业会牛下去？方磊表示，一是科技、医药等领域的成长股代表长期发展方向，具备较大的长期成长空间。二是随着经济加快复苏，消费、周期类别里同样有相当一部分优质企业通过规模扩张、优秀管理获取更大的成长空间。

不过，李奇霖也提醒，不同的投资者，投资风格和盈利方式不同，建议投资者根据个人投资风格和资金，理性投资。

南财快评：牛市真的来了吗？

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一瞬之间，仿佛人人都在讨论牛市。2020年的夏天的A股，让很多人想起了2013年和2014年。算一算，现在距离2013年已经7年光景，一般来说，7到8年一个周期，是不是牛市又要来了？

牛市来没来我们无从得知，从市场情况来看，情绪面、资金面，都处于极度友好的位置。唯独基本面，因疫情冲击，其实并不乐观。股市一般来说，由上述三个基本因素来驱动。如今，基本面未被证伪，情绪和资金已经起来， 很难不让人觉得股市大概也许已经进入牛市。

对于散户来说，后知后觉是天性。每当牛市来临，散户总是在下半年过热期间才进入。而且，散户投资者往往是越买越多，仓位越来越高，最后在最高位是出于满仓状态。市场下跌的时候，散户不能幸免。所谓，散户投资者在牛市比熊市亏得多，是这样一个道理。

资金和情绪的变化是很快的。比如说，随着7月份科创满一年，不少限售股要解禁。随着7月份创业板注册制开始受理材料，创业板发行速度也在加快。牛市如果到来，出现的是量价齐升的情况——这也许是大家看好券商的逻辑。但是我们也要看到，股票供应量上去，资金面是否能够跟上，这里面存在着某些不确定性。前期债市的下滑，让不少资金流入股市，债市抬头可能资金又会回流。我们的前面摆着的不确定性很多。

正是这样的不确定性，让我们对牛市是不是来临依然保持一份谨慎。大胆假设，小心求证，应当成为当前资本市场投资者的共识。保护好来自不易的局面，避免因大干快上出现2015年下半年的情况，也是监管部门的当务之急。

至于散户投资者，唯一的建议是，牛市多亏损，更要小心。许多风险来自于自身的贪婪，历史已经一遍一遍地重演，不需要我们再反复提醒了。

来源：21世纪经济报道