还记得6月份点燃了 Defi 市场的项目吗？COMP 创新的借贷+流动性挖矿，使其从发行价18美元最高涨至300美元左右，尽管目前已回落到180美元左右，仍是当之无愧的 Defi 财富效应第一声枪响。

接着 YFI 横空出世，接上了COMP，前者是流动性挖矿，后者则迭代出了挖矿收益优化器，真乃妙绝。大家可能不太理解，简单解释，YFI协议 就类似传统市场的基金管理经理，你存1000块（在Defi世界你的这1000块还是抵押一点eth后借来的），他帮你买入不同股票（即存入不同 Defi 项目的流动池，获得奖励），协议会自动优化调整，让你的收益最大化。8月20日，YFI 飞升至12,505 USDT，价格首次超过了比特币（11,786USDT）。顺便一说，只有给投资者（用户）带来利益（钱、效率提升、愉悦等）的项目才会被市场所青睐，这两个 Defi 项目其实都符合最底层的商业逻辑。

恐怖的收益率，一个月339倍

另外还有Chainlink，因为属于 Defi 中重要的一环——预言机，币价翻倍，总市值冲进了前5。

目前 Defi 赛道如日中天，但你真的从投资的角度了解过 Defi 币种吗？

除了定义、原理和借贷、流动性挖矿等业务以外，它还有哪些特性？尤其是深层的价格波动统计特征你了解吗？本期非小号课题，从投资标的的角度来帮大家分析，Defi 板块的币种现在是否值得去投资？

首先，如何衡量一项资产是否为优质资产？

无外乎收益、风险、流动性三个方面，我们本次的分析也从这三个方面入手，对 Defi 币种和 BTC进行比较分析， Defi 币种的分析范围为目前非小号 Defi 板块中包含的币种。

该板块共入选34个 DeFi 币种，还在持续增加中

当我们知道不同资产的三个属性时，我们才能更好地根据自己的实际情况，选择不同的资产进行投资。 比如，风险厌恶投资者在面临风险时，需要更高的收益率，因此对风险厌恶，偏好低风险投资品种；而风险偏好投资者则更加倾向于高风险高收益的资产。

下面正式进入DeFi 币种的收益率、流动性、风险的数据分析。

1.收益情况对比

BTC各项对应指标：

上图反映的是 Defi 币种的风险，主要有1组4个衡量指标：

• 币种收益率：其他条件不变情况下，币种收益率越高代表币种越值得投资。

从以上 Defi 与BTC收益率分布情况看，可以得到以下结论：

• 1.由于之前一段时间行情一直处于整体上涨中，所以 Defi 币种的收益率分布是有偏差的，正收益率的情况多于亏损情况；

• 2. Defi 周收益率集中在-10%至15%区间，月收益率集中在-20%至60%区间， 3个月收益率集中在0%-200%，1年收益率集中在0%-450%；

• 3.从 Defi 与BTC的比较来看，Defi 币种的整体收益率在各个时间周期均高于BTC。

2.币种风险情况对比

BTC各项对应指标：

上图反映的是 Defi 币种的风险，主要有3个衡量指标：

• 1. Defi 币种收益率均值，主要衡量收益，收益的正负表示最近的收益情况；

• 2. Defi 币种收益率标准差，标准差反映收益的不确定性，标准差越大收益越不稳定，风险越大；

• 3. Defi 币种夏普率，夏普率反映的是盈亏比，代表每冒1块钱风险获得的收益率，夏普率越高越值得投资。

从以下 Defi 与BTC风险分布情况看，可以得到以下结论：

• 1. Defi 币种收益率标准差显著大于BTC;

• 2. Defi 币种拥有更高的收益率和更高的风险，夏普率也略大于BTC。

3.币种流动性对比

上图反映的是 Defi 币种的流动性，主要有3个衡量指标：

• 1. Defi 币种上交易所数量，如果上的交易所越多，流通越好，违约风险越小，流动性越高；

• 2. Defi 币种上主要的30个交易所数量，如果上的越多，流通越好，违约风险越小，流动性越高；

• 3 .Defi 币种月成交额越大，代表买卖行为交易成本和时间成本更低，流动性越高。

从以下Defi与BTC流动性看，可以得到以下结论：

• 1.虽然上前30交易所数量和上所有交易所数量，Defi 币种远远不如BTC，流动性相对低，但是 Defi 币种也得到了市场的认可；

• 2. Defi 币种成交额尚可，有一定流动性，对交易友好。

综上，从收益、风险和流动性三个角度看：目前 Defi 币种收益较高，风险偏大，流动性尚可。

从分析结论来看 Defi 币种比较适合风险偏好投资者进行投资，同时也适应风险中性投资者进行组合资产配置，风险厌恶投资者谨慎投资。

对投资Defi感兴趣的投资者，可在非小号APP的Defi板块了解更多币种的信息及上线交易平台。