过去三个月，DeFi携带“流动性挖矿”以摧枯拉朽之势席卷币圈，掀起2020全球投资市场中为数不多的造富浪潮。去中心化智能理财平台yearn.finance发布的治理代币YFI，近三个月的时间上涨万倍，分叉币YFII甚至也上涨超过百倍，LEND、LINK、BAND、REN等一众DeFi概念币种都涨幅巨大。仿若2017 1CO光景重现。

然而，利益驱使下，市场上出现许多“仿盘”，即模仿火爆项目模式，照搬代码的山寨项目。其中不少，上线后迅速暴跌或直接跑路，盲目追求高收益的新手投资者因此损失惨重。加之几次币价的深度回调，繁荣的背后，项目实际并未实现突破性发展，市场上另外一种声音逐渐多了起来——“DeFi正走向末路”。

本文将以通俗的语言和原理解释DeFi的起源、发展及未来，并介绍推易吧项目的DeFi设计。

流动性挖矿和通证经济

首先明确一个概念，何为流动性挖矿？流动性是指投资者将资金（USDT、ETH等各类数字货币）注入项目资金池，从而为项目提供流动性，起到“做市商”的角色（上到整个国家经济，下到金融证券市场、中心化数字货币交易所，流动性都是一个资本市场最重要的基础建设。可以通俗理解为集市需要有人来逛，越多人越繁荣）。

这种提供流动性的行为被视作对系统的重要贡献，进而得到挖矿产出“治理代币”，有权利参与项目的整个提案决策，相当于成为了项目的合伙人。同时代币也是对于贡献者重要的激励，这里借鉴比特币系统中比特币对提供算力矿工的激励，因此称之为“挖矿”是比较贴切的，只不过形式不同，比特币挖矿是贡献算力、流动性挖矿是贡献资金使用权。代币治理、代币激励都是Token通证经济模型中通证（即代币）的重要功能。

但币价疯涨后，吸引无数投机者涌入，通证经济最终就沦为了炒币。他们并不关注项目的发展，只是为了从中挣快钱。这也是从长期看，项目进展跟不上YFI、BAND们的二级市场上涨速度后，币价必然会陨落。

数据显示，相比炒币用户，DeFi的实际用户体量并不大，规模最大的去中心化交易所Uniswap上热门的几个池：YFI-ETH、Sushi-ETH、USDC-ETH用户数仅为1650、9600和2650，因为操作上的高门槛，可以预见大多参与者为币圈存量老用户或技术极客们，并未普及到普通人参与项目。热度有了，但项目本身并未呈现大的进展。

而从此次造富狂潮的本质上讲，其实更接近于早前的交易挖矿，疯狂程度上与1CO也有几分神似——“疯狂发项目，发币，闷头往里冲就完事儿了。”以史为鉴，疯狂过后，必是一地鸡毛，造就数字货币史上又一个经典案例。

DeFi的现状

其实，DeFi（Decentralized Finance去中心化金融）并不是新概念，严格意义上讲，比特币就归属于DeFi的范畴，比特币白皮书《一种点对点的电子现金系统》，比特币的核心理念是让全世界人们可以自由在线支付，而中间不需要通过任何的金融机构，这不就是去中心化金融DeFi么？

可见，DeFi脱胎自比特币。只不过接触数字货币、炒币时间久了，已经忘了数字货币本身就是DeFi形式中的一种。

这两年，DeFi的概念每年都要被拿出来炒作一番，带动一波“小牛市”，堪称熊市强心剂。DeFi的形式也越来越丰富，借贷、质押锁仓生息、去中心化交易所、金融衍生品、理财平台等都在探索。

以太坊DeFi生态

举例来说，“借贷”是当前DeFi中应用最广泛的，它是传统金融世界运行的基础。DeFi借贷项目的底层智能合约以“超额担保”的方式解决贷方的还款信任问题，类似于传统金融中“抵押贷款”，需要抵押车子、房子等实物资产贷出现金。

也就是说，当抵押币价下跌到无法抵扣本金+利息时，系统就会自动将抵押币放到市场上售出，进行清算，保障借方的利益不受损，所有的去中心化借贷都是“抵押借贷”。

进步体现在：去中心化借贷的早期设想是“借贷双方可自行约定利率、金额、期限等信息写入智能合约”，发展到现在的“资金池基础架构”，不同的币种组成相互独立的资金池，每个资金池由智能算法根据借贷需求情况计算出不同的借款利率、贷款利率，借贷款利率都是浮动的，投资者可以即时选择利率高的资金池以获取高收益，每个资金池的资金量都是透明的，也是供投资者参考的指标。

目前DeFi借贷中规模最大的两个项目MakerDao和Compund借贷价值13.83亿美元，占据66%的市场份额。而Uniswap、Balancer、Curve等去中心化交易所的崛起已经对Coinbase、OKEx等中心化交易所发起挑战，2020年8月30日，Uniswap交易量达到4.26亿美元，首次超过全球最大的合规数字货币交易所Coinbase。

即便主要原因是DeFi热潮的推动，但也让中心化交易所们感受到了前所未有的危机，为了挽留用户，纷纷推出流动性挖矿基金，做起DeFi流动性挖矿中间商。放在三年前，中心化交易所CEX还对去中心化交易所DEX不屑一顾，去中心化交易所更多停留在概念阶段，为数不多的几个去中心化交易所实验相继失败。而现在，去中心化交易所可以有底气说出“大人，时代变了。”

DeFi的未来

从长远趋势来看，DeFi当前仍处于非常早的探索期。即便面对再多的质疑，经历再多的炒作，困难与起伏。毋庸置疑的是，DeFi不会走向末路，只会开拓更光明的未来，DeFi必将全面取代中心化金融，包括资产交易、保险、存贷款、金融衍生品等在内的诸多领域，并开创新的金融产品类型。

因为DeFi就是金融的未来，相对于传统金融，存在太多优势。

第一、代码即法律，机器保障信任，节省了中心化平台投入庞大的运营和维护成本（主要功能是信任担保、信任“中介”）；

第二、提升行业效率，不仅能提升跨境支付、转账等的效率，更能简化业务处理流程，提升日常事务的处理效率，例如保险理赔、借贷等，直接可以在线上快速完成；

第三、构建普惠金融基础设施，全世界任何人可以借助DeFi平台随时、随地、低成本进行金融行为；

第四、金融交易透明化，在DeFi中，资金去向、流转、资金池、利率都是完全透明，在链上可查询的，解决了传统金融中信息严重不对称和不公平的问题；

第五、去除了中间机构后，节省出来的资金，使借贷双方可以以更低成本、更高收益享受金融服务。例如，原本中心化金融体系下，存款利率3%，贷款利率10%，7%都用于系统开支；而在DeFi中，完全有可能做到存款利率5%，贷款利率7%，2%的差额产生于资金池中存贷款体量和需求差。（存贷款差额越大，存款利率越低，因为少的利息支付给多的存款人）

举个应景的例子，即将上市的阿里培养多年的“亲儿子”蚂蚁金服，推出的基于区块链的相互宝保险产品，现已吸引1亿+用户加入。每个月只需要分摊几元钱，就能享受最高30万医疗险和最高100万意外险。这就是去中心化的力量，市场当然会选择更优的产品。未来的保险模式已初露端倪。

综上，DeFi已向传统金融全面“亮剑”，相信不久的未来，DeFi就会走进千家万户的日常生活了，金融不再代表“高大上”“高收入”，它切实为每一个普通人服务，以更低成本享受高规格的金融服务。

DeFi的困境

虽然未来是美好的，但DeFi不得不面对当前出现的困境。不止是操作门槛高、增量用户少、投机需求过剩。

DeFi们的底层逻辑并不完美，借贷项目中，借款利率高的资金池更能吸引投资者将资金注入，投机旺盛，贷款需求量往往难以匹配，造成资源浪费，竞争力不强的资金池无人问津，造成发展不均衡的局面。

另外，DeFi与现实社会经济的衔接，落地应用场景仍需要不断探索。惠及普通用户、扩展增量用户群、创造简单便捷的DeFi服务，加强创新底层模式、创新产品类型，从只关心炒币获利到关注产品本身的收益机会成为DeFi发展的重中之重。很多团队都在探索。

推易吧的DeFi答卷

推易吧是一个全球价值社交平台，与传统社交平台最大的区别在于，推易吧支持社交行为数据的确权奖励，支持普通人将无形价值、创新思维打造为产品并进行变现，推易吧还创造了影响力TiV（Tweebaa Influence Vaule）的概念，类似于区块链概念中的“数字身份”，在平台内的一切行为都与TiV挂钩，正向行为增加，负向行为减少。用户积累越高的TiV，越能从平台中收获更多权益。

例如，推易吧发行了TweeBuck去中心化DeFi平台，目前提供质押、借贷服务，用户的TiV越高，浮动利息率也越高，也就是存入同样的资产，在平台越活跃，正向贡献越多，TiV越高的用户，越能得到高的质押回报。如果选择贷款，TiV越高，贷款利息越低。

这就很有意思，把在平台的行为与享受的金融服务质量完全结合起来了，也是在激励用户多在平台上做正向贡献。

使用推易吧的大多为传统互联网世界的普通人，这样的设计不仅在传统经济社会与DeFi中找到了结合点，实现了落地应用场景，更是抓住了每一位用户的切实需求。据了解，推易吧目前近二十万注册用户，相对于币圈项目，体量已经足够进行这场DeFi试验。

从币圈的视角来看，币价暴跌的项目基本可以宣告死刑了。但据笔者观察，推易吧自二级市场事件之后，项目进展丝毫没有落下，对于投资者也出台了“关怀补贴计划”，参加计划三个月后，若仍未回本，可以得到亏损本金80%的补偿。而且也提供了20%的贷款额度。

在笔者三年币圈的经历中，还从未出现过这样负责任的项目方，大多是币价崩了，项目就没落了，币价涨了，项目就火了。可很多火了的项目，不还是空气么？跌了的项目未必不值得尊重，或许，“唯币价论”本身就是一种错误的价值观。

END

在走向未来的路上，没有谁能一番风顺，DeFi是，推易吧也是（正式版app已上线，DeFi治理币TweeB也将于近期上线交易所），我们每一个普通人，每一位币圈投资者都如此。

币价的炒作某天一定会消失，但DeFi永远不会走向末路。数字人民币都上线测试了，DeFi的爆发还会远么？每一位坚定的币圈投资者与区块链信仰者，一定都会拥有更光明的未来。