香港普华永道 PwC 金融科技中心顾问 Lucy Gazmararian 女士在第五届区块链全球峰会分享《普华永道全球区块链并购及融资报告》。并购和融资将会更加活跃意味着行业会变的更加热，这一次的热潮究竟应该用热思考还是应该用冷思考的方式？

普华永道 PwC 金融科技中心顾问 Lucy Gazmararian

我叫 Lucy Gazmararian，我是普华永道金融科技中心的顾问，来自于香港的金融科技资产团队。今天，我想发布 《普华永道全球区块链并购和融资报告》。

今天和大家分享三个关键信息，之后会分享一下在并购和融资方面未来的前景。

这份报告拥有 2018 年全年以及 2019 年上半年的数据，在分析数据的时候发现了一个非常有意思的趋势，比较一下 2018 年上半年和 2019 年上半年会发现非常有意思的现象，所以我和大家分享一下在股权融资并购方面有哪些有意思的趋势。

大家可能会问，为什么普华永道要发布区块链并购和数字资产融资报告？原因是我觉得大家和我一样每天都会看到区块链各种各样的报告，每一天都会看到关于这方面信息的头条新闻、电子邮件。但实际上我们想要知道消息背后到底意味着什么？是不是在区块链领域真的有新趋势在出现？

好消息是普华永道把所有的工作都帮你做好了，分析了全球数据，准备了这份报告。

关于刚才发的三个信息，随着区块链行业的发展，交易所在的位置、类型、规模也发生改变，什么是地理位置呢？比较 2018 年上半年和 2019 年上半年会发现一件非常奇怪的事情。区块链并购活动和融资活动大幅下降，其他美洲地区也是如此。

但是，亚太地区以及在欧洲地区交易活动交易金额大幅上升，如果把亚洲、欧洲整合一起，已经占到了全球交易量的三分之二。

第二，这里列出了区块链和数字资产公司的股权融资交易，可以看种子轮交易占到了融资的比例，从 65% 下降到了 44%。

大家应该都知道股权融资，特别是种子轮，种子轮是公司首次获得外部的资金，一般首次资金是来自于天使投资者、家人朋友、A 轮融资，所以种子轮融资从 65% 下降到 44%。

看 A 轮和 B 轮可以看到这些公司的估值越来越高、前景越来越好、公司学生成熟。虽然平均交易规模比较小，但每年依然增长 50%，这是巨大的增长。目前机构投资者要向区块链工资投入巨资，如果开始投资区块链公司的话平均交易规模会大幅增长，毕竟钱包还是比较鼓的，很有可能是几千万甚至几亿的投资。所以股权融资的交易规模会越来越大。

2019 年有什么样的新趋势呢？比较一季度和二季度的情况发现左边的图是并购的活动（交易的数量），交易数量增长了 15%；2018 年四季度的时候降到了波谷，那时候数字资产的价格触底了。全球资产规模增长了 51%，也就是说资金又流回了这个领域，并且交易增长了 51%，总共交易规模已经达到了 2.5 亿美元。每年会分两次发布报告，所以下一次报告是在 20 年初的时候发布，会对每一年的情况进行分析。

刚才说了，美国交易量的下降都转移到了欧洲和亚洲，种子轮资金的融资量在下降，A 轮和 B 轮融资量在上升，并购交易量上升，股权融资量上升，平均交易规模提升了 50%。

接下来展望一下接下来几个月会出现什么样的情况。有三个趋势分享给大家：

趋势一

预计区块链的并购活动将进一步增加，很多公司都希望收购区块链公司，扩大自己的业务，他们有足够的资金，而且现在数字资产价格也会得到足够的支撑，希望能够收购而不是自己有机增长，毕竟并购更快，所以战略上意义更大，可以看到未来区块链的并购活动更加频繁。

看一下分析的数据，把交易的类型按行业进行划分，就并购而言可以看到 2018 年上半年挖矿并购活动是最频繁的，在挖矿有很多的并购活动，2019 年上半年可以看到交易量下降了 65%，与此同时区块链基础设施的并购活动有所抬头，增长了 30%。钱包并购增加了 50%，所以这是我们看到的趋势，趋势还会继续下去。

趋势二

未来区块链的融资活动会继续增加，很多机构投资者现在都希望投资于区块链，怎么做呢？可以进行股权投资，随着交易金额越来越大，而且进入到行业的资本越来越多，毕竟机构投资者的兴趣越来越浓厚，所以我们觉得区块链融资活动会越来越频繁。

再来看一下各个行业的情况，可以看到大体而言数字资产和区块链领域各个细分行业都在吸引着直接股权投资，所以三个最吸引投资者的细分行业是区块链基础设施、交易基础设施、交易所，所以股权方面各个细分市场的表现不一样。

2019 年底行业会呈现比较广泛的机构化情况，很多投资公司已经进入到了区块链和数字资产领域，大家应该都很熟悉这些公司。比如说 Fidelity 分离了一个全新的公司，希望机构的客户能够托管、存储和交易数字资产；还有法国兴和银行和桑坦德银行已经发行了区块链债券，用区块链基础设施提升传统金融产品的效率，比如说利息直接支付到投资者的钱包中。而且 Facebook 今年年初的时候宣布了 Libra 项目，使行业聚焦了全球的注意力。在今年年底的时候还会有一些金融机构、国家有重大的消息宣布。

趋势三

反向收购的比例，很多人应该都知道反向收购是什么，是一种融资的方法，公司会收购上市的壳牌公司获取大量的资金，壳牌公司在纳斯达克上市是他们的标的，为什么要收购壳牌公司而不是直接自己 IPO 呢？因为很多公司是新公司刚刚成立增长非常快，他们想尽快获得资本，但因为是新资本，所以没有办法满足非常严苛的上市要求，所以唯一的选择就是购买上市的壳公司，直接进到数字资产进行融资。

数字资产的价格真的直接影响了反向收购的趋势，2018 年底的时候比例是零，进入 2019 年趋势又反弹了，同时还追踪了一下前十大区块链机构的并购交易。从目前的现有数据来看，2018 年全年以及 2019 年上半年，会发现最大的区块链并购交易在 2018 年发生，不仅仅是数字资产和数字资产公司之间的并购、区块链和区块链公司之间的并购，还会看到传统的金融服务公司收购数字资产、区块链公司。

希望我刚才讲的这些对大家有帮助，刚才和大家分享了报告的三个重要信息和对于今年的前景。如果大家想要了解更多信息的话，点击查看 报告全文。

区块链并购领域实际上交易非常频繁，希望通过发布报告能够给大家更大的帮助。