来源：肖飒 lawyer

作者：肖飒、张长丹

显而易见，此次的「神仙打架的快感」让全世界拥有比特币的游戏玩家都经历了一场心理状态磨练。「股灾未遂犯」，可能导致 FTX 加快殒落，毫无疑问会加重本就忙碌的加密圈神经系统。将来是否会产生经营规模更多的坍塌，什么力量会支撑点加密财产再次挺立，to be or not to be 的确是个难题。

一、赵长鹏为什么舍弃收购？

实际上，赵长鹏老先生在全球加密财产界的确不仅有商业眼光还有商业服务手腕子。那样，此次舍弃收购，究竟是不是真的与其对媒体的解释一般？也许没那么简单。

毫无疑问，FTX 本身存在严重的法律风险，风险防控措施突显，财务账目错乱，审计结论不可信，乃至传言可能会有迁移顾客财产等涉刑难题。FTX 自已的合规管理状况，还是很难拯救，涉及到三个之上国家的属地原则和全球顾客追偿的司法管辖难题，若想彻底从法律意义清理干净，媲美蜀道。

与此同时，从商业服务上来说，根据揭开目标公司的合规问题，可能会导致链式反应，最后做低价格也商业界基本方式，并不奇怪。奇的就是在加密全球，自身的「反脆弱性」偏差，加密全球这些大佬，实质上便是一起被捆绑在同一个一条船上，假若一方把左船弦凿坏，那样，所有船都是会淹没。逻辑性也不难理解，那便是加密财产虽被称作避险资产，但怀着蹭热点而成的顾客占有率非常高，非常容易产生「踩踏事故」，且绿色生态敏感，很容易被污名化，一荣俱荣，一损俱损。

实际上，还有一个重要的要素，大家就不得不说，那便是：反垄断调查。

在美国本地，对于这样桩收购案，有业内人士表示归属于故意收购，但却没有石锤，大家不能这样下分辨。但是对于垄断性难题，同样存在实打实的法律纠纷。执行垄断行为依规理应申请而未报就有可能开启反垄断调查，而垄断行为的种类主要包含垄断协议、乱用市场支配地位、经营者集中、乱用行政职能清除或限制竞争等，与 Binance 收购 FTX 最紧密相关的便是经营者集中，是不是可能出现其他类型垄断行为，应该根据收购详细情况分辨。

买卖双方 Binance 和 FTX 全是加密货币交易所，并且 Binance 的现货交易平台市场份额超出 50%，本次管控权收购是最最典型的横着收购，因此，收购最直接的影响力是 Binance 市场占比扩张、市场竞争降低、市场支配地位更明显，极极有可能会被认定组成经营者集中，应根据垄断法申请，未依规申请往往会开启反垄断调查。

不一样司法管辖地区对违反著作权法的行政处罚措施和打击力度各有不同。而加密数字货币交易是经济全球化销售市场，Binance 和 FTX 都是服务项目全世界顾客，因此，Binance 本次如果真的收购了 FTX，恐怕会开启好几个国家和地区的反垄断审查。以美国为例子，依据美国《谢尔曼法》，有违著作权法执行垄断行为，很有可能要面临高额处罚。若是在美国违反规定并处以罚款，那样，币安网和张先生本人在美国开展活动就很有可能「不会被热烈欢迎」。对于我们来说，或许这也是一个最后舍弃收购的主要原因。

二、加密货币交易所 MA，也走的是基本国际性企业并购招数

对怀着加密信仰的全世界粉丝来讲，好像大伙儿最开始理想都是有着更加透明化和公平公正的经济生态和金融体制，但是，给大家提供流动性交易中心则是由实体公司来经营的，不管注册地址在塞浦路斯或是美国或者马来西亚和 HK。

查看资料后发觉，FTX 注册地址为安提瓜和巴布达，后面总公司转至巴哈马，主营业务的在美国。币安网的总公司在塞浦路斯。因为两家企业在美国都有主营，因而掉入美国 SEC 调研管辖区域内。

假定赵长鹏的兼并并没有罢手，或在美国 SEC 调研后重新启动，那样其实际操作计划方案基本上如下所示（特请教了我们团队张长丹医生，张博士对国际并购业务熟念，她介绍公司的收购步骤包括如下所示阶段）：

第一步，基本商谈。买卖双方就收购事项取得基本意愿签署意向协议。这就是赵长鹏在新闻里表露的，它与 Sam 达成并没有约束的意向协议书。在一些企业收购工程中，卖家可能规定收购方付款一定的预定金以确定收购方确实有收购诚心；假如涉及到依规须公布或需经监管部门前置审查的收购新项目，被告方必须在签订意向协议的时期公布和审批；

第二步，财务尽职调查。收购方对拟收购的标底开拓市场、会计、法律法规调研，对拟收购的看涨期权使用价值、收购风险性等进行评价；收购方也可以根据收购预估在调研和鉴定的与此同时或调查评估完成后执行所需要的内部结构管理决策 ( 如公司股东（大）会、董事会决策 )、外界审批流程；一定要注意，许多国家对在本国运营或申请注册在本国的公司被收购有严格控制，咱们就以知名西方国家国家 -- 美国为例子，若想收购美国公司，依据美国《国家安全法与投资法令》，美国国务大臣有权利将设计方案国家安全隐患买卖交易给予阻拦或限制；如涉及到知识产权侵权难题，美国市场竞争和市场监督局还需要专业设卡，再审批一轮；如目地公司为金融企业，则英国金融个人行为监管局或谨慎局还需要此外审核。换句话说，阅读者别以为大陆法系国家法律便会纵容行为主体中间随便买卖公司股份，哪一个国家都不是法外之地，都是有法律法规、法规及标准，甚至要遵循传统式。

第三步，商谈。依据调研、评定、管理决策和审核结果，就收购方法、收购标准和支付文档等进行协商交涉；

第四步，签署收购合同书、修定规章。收购合同书一般会承诺起效标准，比较常见的起效标准也包括多方执行结束收购所须的内部结构管理决策外部审核等程序；

第五步，交收。包含支付，拆换董监高、工作交接图章证件等管理权限工作交接，申请办理股份或财产所有权工商变更、备案程序等。

以上过程能够合拼还可以进一步细化分割，前四个步骤有可能是依次运行也有可能与此同时运行，应该根据收购新项目实际情况灵便解决。收购周期时间时间因工程而不同。 假如交易规则非常简单、收购标底的现象很条理清晰，很有可能一两个月就能完成交收；但如果交易方式繁杂、收购标底数量庞大或结构复杂、必须履行的管理决策审批流程繁杂等，全部收购周期时间可能还需要几年的时间。

FTX 是加密虚拟货币交易，它流动性危机与其说公开发行的货币、其本身的资产负债结构密切相关，也与货币市场情况等外在因素关于。本次收购周期时间太长对如果它带来的影响的因素很多，会不会危害它流通性需要根据内部结构标准、环境因素等多种因素充分考虑。可是整体而言，假如收购周期时间太长，FTX 会面临的不可控因素就会多一些，可能增加其流动性危机，但是也不肯定。

三、诈骗行骗与地域管辖难题

被收购一方是不是涉嫌欺诈或行骗，也要捋清楚。要提醒广大留意的一点只是单纯的民事欺诈和刑事诈骗的界分难题，在刑诉法学术界现阶段的主流思想或是「重大事项说」，其实就是「假如买卖交易另一方了解具体情况就不会执行该财产处分行为，却编造这类客观事实，这种行为便是触犯刑法的欺诈行为」。

虽然近些年有专家注重理应充分发挥刑法的谦抑性标准，在民事欺诈和刑事诈骗的界分这个问题上，限缩刑事诈骗的认定范畴，从而给出了「民事诉讼救助概率缺失」的界分基础理论，但司法实务终归与刑诉法学术界的百家争鸣有一定的差距，事实上就司法实务的判断见解来讲，币圈交易服务平台产生「捐助逃走」事件，极有可能会被认定其管理人员组成行骗。

飒姐仍旧提示我国刑法的地域管辖难题——这对海外华侨来讲至关重要，我国刑法针对违法犯罪所管兼顾所在地现实主义、属人现实主义与贸易保护主义标准，在其中属人现实主义被要求在我国刑法第七条中。第七条第一款规定，「我国公民在中华共和国领域外犯此方法要求之罪的，可用此方法，可是依照此方法所规定的最大刑为三年有期徒刑的，能够不予追究。」这也就意味着即便不在中国领域外，只需仍然具备在我国公民身份，那就遭受我国刑法的制度性。

并且就目前「数字货币」的成交量和支付情况看，一旦涉案人员，额度评定通常是「数额较大」或「数额特别巨大」，而我国刑法规定的诈骗罪的「数额较大」就已经能够组成三年以上刑期这一定罪量刑挡位了，依据我国刑法第七条第一款之规定，是一定要承担刑事责任的，切勿疏忽！ 

结语

飒姐近期在细读国际经济组织 -- 金融稳定联合会对于加密财产有关文件，发现其实 G20 针对加密贷币和加密资产警惕始终存在。

将来，伴随着世界各国针对加密资产接受度与立场的更替，或许有些国家或地区逐渐驱赶加密财产领域；有些国家或地区逐渐热烈欢迎和忍受加密财产领域。不论是售卖友善制度的坡县，还是要以生活的成本取胜的马来西亚，或是慢慢回升的 HK，加密财产领域在全球范围内探寻法律法规和政策洼地，这无可厚非，但是必须掌握世界各国法律界线，及其国际经济组织对加密财产金融化的心态，以防变成过马路鼠，只能选直航，连落地式一些国家或地区都是会担心。

转载：驼鸟区块链