撰写：UkuriaOC， Glassnode

编译：深潮 TechFlow

数字资产市场的流动性持续枯竭，链上和链下的交易量均达到历史低点。尽管持有（HODLing）仍然是市场的首选，但相当大比例的供应正处于巨大损失的边缘。

摘要

• 数字资产市场的流动性、波动性和交易量持续压缩，许多指标回落至 2020 年牛市前的水平。
• 稳定币的供应持续下降，除了 USDT 外，所有主要稳定币资产都在赎回。
• 长期持有者坚定地持有资产，几乎不进行交易。
• 另一方面，短期持有者处于亏损的边缘，他们的大部分供应都是以高于当前价格范围的价格获得的。

数字资产市场已经回到了一个非常狭窄的交易区间，我们正在经历波动性压缩和交易量极低的时期。在本期中，我们将进一步探讨流动性的枯竭以及如何利用链上数据更好地描述这种市场结构。

供应量稳定下降

我们将从宏观视角研究资金流入行业的情况。在这里，我们考虑比特币、以太坊和稳定币这三种主要资产中持有的总投资资本。