1、Pi 周期顶部指标（Pi Cycle Top）

Pi Cycle Top 可以参考以下网址：

https://www.coinglass.com/zh/pro/i/pi-cycle-top-indicator

https://www.lookintobitcoin.com/charts/pi-cycle-top-indicator/

从历史数据来看，Pi 周期顶部指标（Pi Cycle Top）对于判断市场周期高点，相对来说准确性还是比较高的。

在 Pi 周期顶部指标中，它是通过利用比特币在不同时间段内的移动平均线 DMA（表示资产在特定时间段内的平均价格的线条，有些网站用 SMA 表示）来识别市场周期顶部以及底部。 

Pi 周期顶部指标，主要是对比111天移动平均线（111DMA）和 350天移动平均线（350DMA）来识别市场周期顶部的。

由于 350 ÷ 111 = 3.153，正好是 Pi 的近似值（Pi ≈ 3.142），这也是该指标名称的来源。

在实际应用过程中，Pi Cycle Top 的原理就是比较比特币 111DMA 和 350DMA x 2，并寻找它们的重叠点，来确定市场的顶部。

也就是说，当111天移动平均线（111DMA）和350天移动平均线的2倍（350DMA x 2）相重合时，会被视为市场中的潜在高点，表明比特币价格即将达到峰值价格。

从过去几个市场周期数据明显可以看出，当 111DMA 不断向上移动，并且突破了 350DMA x 2 时，比特币价格达到了周期峰值，市场进入顶部，而后 BTC 价格开始逐渐下跌。

有 Pi Cycle Top 指标，相应的就有 Pi Cycle Bottom 指标（用于判断市场底部）。

Pi Cycle Bottom 通过移动平均线 471DMA 和 150DMA 来识别市场底部。有趣的是，它们之间的比率为 471 / 150 = 3.14，也就是 Pi 的值。

Pi Cycle Bottom 指标是比较比特币 150DMA 和 471DMA x 0.745，寻找它们的重叠点，从而来确定市场的底部。

可以看到，在 Pi Cycle Top 指标中使用2倍，而在 Pi Cycle Bottom 中使用 0.475倍。

之所以使用 2倍和 0.745倍，主要是通过历史数据试验出来的，从历史数据看，使用这两种倍数乘出来的 DMA 的交叉点最准确地反映了比特币价格的最低点和最高点。因此，它们一直被应用于 Pi Cycle Indicator 指标中。

2、时间周期

我们回顾一下前几次减半时间以及达到历史价格高点所经历的天数。

第一次减半发生在 2012年11月，当天价格为 12美元，在减半 362天后（2013年11月25日）达到了 1163 美元的周期价格峰值。

第二次减半发生在 2016年7月，减半当天比特币价格为 663美元，然后在 525天后（2017年12月16日）达到了 19666 美元的周期价格峰值。

第三次减半发生在 2020年5月，当天比特币价格为 8740美元，在经过 548天后（2021年11月10日），比特币价格达到了 69000 美元的周期高点。

从以上历史数据可以看出，减半距离周期价格峰值的天数在不断后移，第一次为 362天，第二次为 525天，第三次为 548天。以此推算，在2024年的这次减半后，比特币周期价格峰值将会出现在 2025年12月。

不过和前几次减半行情相比，今年的减半行情，由于叠加了现货比特币 ETF 这个史诗级的大利好，行情确实走得有些快。

例如，在本次减半（4月底）发生之前，BTC 价格就突破了上一轮周期的高点（6.9万美元）。

但是在前几次的减半行情中，是在减半发生几个月后才突破前一轮牛市周期高点的。

例如，2016年6月7日发生减半，7个月后突破了上轮牛市的周期峰值价格，2020年5月11日减半，7个月后突破了前一轮牛市的周期峰值。

可见，在2024年的这次减半中，突破前次价格高点的时间，和前几次减半相比，提前了8个月，行情走得明显更快，这可能会缩短牛市持续的时间。

但我们同样应该看到，由于美国 SEC 通过了现货比特币 ETF，越来越多的机构会入场，更多的国家也会批准相应的现货比特币 ETF 产品，这可能会拉长本轮牛市的时间。

据此我们可以大概推测，本轮牛市 BTC 的价格新高时间可能出现在 2025年的10月份左右，也就是距离现在还有一年半的时间。

3、2025年逃顶（BTC）市值范围

从历史数据来看，2017年12月牛市高峰期，加密市值总市值为5355亿美金，2021年11月牛市高峰期，加密总市值为2.62万亿美金。

2017年牛市高峰期到2021年牛市高峰期，加密市场总市值增长了 4.89倍。

然而，值得注意的是，随着加密资产市场规模的不断扩大，其市值增长的倍数呈现出逐渐衰减的趋势，增速可能不会像过去那样迅猛。

但另一方面，随着现货比特币 ETF 和全球加密合规化进程的推进，加密货币将逐渐成为主流资产配置的选项之一，这一趋势为加密市场的未来发展提供了新的动力。

综合以上因素，预期 2025年牛市高峰市值增长将在3.2倍-4倍之间，因此，预期加密总市值将在 8.38万亿-10.48万亿区间。

我们再来看看市值占比情况：

2017年12月（牛市高峰），BTC市值占比为 43.28%，ETH 市值占比15.05%，USDT 市值占比0.25%。

2021年11月（牛市高峰），BTC 市值占比为 41.62%，ETH 市值占比19.32%，USDT 市值占比2.68%。

可以看到，在牛市高峰时，BTC 的市值占比相对来说比较稳定，保持在 42.45% 左右。

因此，我们可以推算出 BTC 的区间市值：3.55万亿美元 - 4.48万亿美元。

对应的 BTC 价格区间为：17.8万美金 - 22.24万美元。

以上 2025年逃顶的估值区间和市值范围，主要参考了 Rocky 的推特内容，在此表示感谢。

总之，以上3个指标都是基于历史数据得出的逃顶参考，但我们必须认识到，每轮加密牛市都有其独特性，都会伴随着新的变量和影响因素，以本轮牛市为例，现货比特币ETF的推出便是一个前所未有的重大变量，它可能会对加密市场产生深远影响，改变市场的运行规律。

因此，在参考这些指标的同时，我们还需要密切关注市场动态，灵活应对各种新的变量和挑战。这些逃顶指标只是为我们提供了一个参考框架，在投资过程中，我们还需结合当前市场的具体情况，进行全面、深入地分析和判断。

P.S 本文不构成投资建议！