在 SEC 近乎“无理”的重压下，合规希望渺茫的加密货币企业开始奋起反抗了。

近日，摩根溪数字资本联合创始人 Anthony Pompliano 宣布，因为美国证券交易委员会（SEC）对加密领域采取的限制措施开启了危险的先例，扼杀了创新。Kin 基金会正在发起一场运动，要求对加密货币进行新的 Howey 测试，以便对加密领域进行更好的监管。

“捍卫密码”

据记者了解，Kik 专门成立的众筹网站名为“捍卫密码”，允许支持者为筹款活动捐款。

该网站不仅支持 Kik，而且支持许多面临美国监管机构可能采取行动的加密货币公司。而该网站提供了 19 种加密货币的捐赠选项，包括比特币 (BTC)、以太 (ETH) 和 XRP，以及不太标准的选项，如 augur
(REP)、DAI 以及 Kik 's kin （Kin 是加拿大即时通讯应用公司 Kik 发行的代币）等。

目前，Kin 基金会已与 Coinbase 为这场运动预留了 500 万美元，以便在法律上采取措施，同时 Kin
基金会呼吁其他人为该项活动捐款，并在他们网站上提供了一个 Coinbase 的钱包地址，人们可以直接将数字货币打到这个地址来支持该活动，目前该活动已筹集了
25.95 万美元。

据 Kik 官方表示，这些代币将保存在一个货币基础账户中，只有在 Kik 的 500 万美元花完后才能使用。未使用的资金将分配给“其他计划”。

Kin 基金会还声称，如果他们能在法庭上胜出的话，那么一个全新版本的 Howey 测试将会被建立，对于加密货币行业来说，这将是具有里程碑意义的一件事情。

耗费 500 万美元却沟通无果

“经过几个月的努力，Kin 试图找到一个合理的解决方案，但一直未能达成一个不会严重影响 Kin 项目和该领域所有人的解决方案。因此，我们决定在法庭上与 SEC 对簿公堂，以确保未来的创新有一个基础。”

可以想象，如果不是因为走投无路，没有哪个项目方会选择与监管机构鱼死网破，Kin 也不例外。

今年 1 月，Kik
Interactive 计划就 SEC 在 2017 年对 ICO 采取的执法行动展开反击。Kik 认为，kin 是一种数字令牌，在其平台上就像一种货币。这些 Token 代表了一种新型资产，不应该像股票或债券发行那样受到同样规则的约束。而 SEC 执法部门认为，Kik 在出售价值 1 亿美元的“kin”时，发行了一种未经注册的证券。

而在此过程中，根据 Kik 的说法，该公司已经在这个案件上花费了 500 多万美元，但都无功而返。

与 Kik 有着相似经历的是 Circle。

Circle 是有着“美国支付宝”之称的金融支付公司，自 2013 年成立以来，Circle 就一直致力于走合规化的道路。

2018 年 2 月，Circle 收购了美国最大的加密货币交易所 Poloniex，此后，为了迎合 SEC 的监管，在长达 1 年多的时间里，Poloniex 几乎一直处于下架币种的状态。

此前，有消息称，SEC 曾非正式的告诉 Circle，只要 Circle 在收购后将 P 网转型为一家受监管的交易所，那么监管机构就不会对 P 网之前的行为采取任何强制措施。

2018 年 7 月，在一家播客访谈中，Circle 联合创始人兼执行官 Jeremy
Allaire 曾表示，“对我们来说，重要的是我们一直与监管机构保持积极、建设性的接触，我们将与监管机构充分合作。”

显然，为了迎合监管，Circle 做出的努力还远不止如此，包括裁员、制定和公布资产框架等举措，都是 Circle 迎合监管的体现。

然而，辛苦的付出却难以得到相应的回报。

5 月 17 日，P 网发布公告称将于 5 月 30 日停止为美国用户提供 REP、DCR、LSK 等共计 9 种加密货币，而下架的标准实际上还是基于 SEC 对证券类代币的评判标准。

但即便如此，在付出了诸多代价之后，Circle 仍然难以看到完全合规的苗头。在这种情况下，在 Kin“捍卫密码”的运动发起后，Circle 毅然决然的成为了其中的一员。

今日，针对 Kin 对抗 SEC 一事，Circle 发推称，Circle 一直在呼吁监管的明确性，以促进加密技术在美国的蓬勃发展。幸运的是，在这场斗争中，我们并不孤单。Circle 及 Poloniex 支持并赞赏 Kin 基金会保护加密技术的努力。

正如 Fred wilson 指出的那样，我们正处在行业的关键时刻，美国有被甩在后面的风险，
企业家不应该被迫在其他地方进行创新。立法者应停止将 20 世纪制定的法律应用于 21 世纪创造的技术。

“断头路”式监管

对于美国的加密货币企业来说，SEC 严苛的监管，无异于是他们的“断头路”。

今年 4 月份，SEC 发布了期待已久 Token 监管指南，内容涉及 ICO、Howey 测试（Howey 测试是判断某种金融工具是否为“证券”的有效手段）以及关于 Token 等其他方面，旨在围绕各类加密货币 ICO 是否被定性为证券的问题作出详解。

然而，这份看似看似用心良苦的指引文件，实际上充斥着一刀切的风险。

在该监管指引中，其以 Howey 测试的标准为核心，强调了“依赖于他人的努力”、“合理的利润预期”、“网络的发展情况”、“代币的使用情况”、“代币的购买价格与其市场价格和其他因素之间是否存在相关性”等问题。

具体而言，重新评估的标准包括：

分布式账本网络和数字资产是否得到充分开发和运营（即个人可立即使用代币进行某些功能）；

token 关注的是特定的用例，而不是投机；

代币的“升值前景”是否有限；

以及如果作为一种货币，代币实际上是作为一种价值存储；

除此之外，SEC 还规定，代币不得在平台外转让。SEC 认为，如果存在二级市场并且购买者希望获利，那么就满足“利润预期”这一条件。

以上标准意味着，如果你是一个发币方，那么如果你的代币可流通，能增值，代币获取的资金会应用于项目建设的话，那么你就无法通过 Howey 测试。

众所周知，SEC 对于 ICO 是否为证券的评定标准，根本上还是基于 1933 年的《证券法》，而显然，这套监管措施很难适用于新生代的加密货币，所以导致的结果就是，极大程度上抑制加密货币的发展。

而这也是 Kik 想要建立一个全新 Howey 测试的目的所在。

声援

对于 Kin 基金会对 SEC 的挑战，今日，美国政府执法辩护和证券诉讼律师 Jake
Chervinsky 发推称：这是 2019 年加密证券法律世界中最重要的事情，比 SEC 的任何指导方针或拟议的立法都重要得多。美国 SEC 一直声称数字代币是有价证券，但他们能在法庭上证明这一点吗？尊重 Kik 的侵略性立场。

加密投资者 Fred
Wilson 作为此次活动的捐赠者之一，他表示，“捍卫密码”将成为许多其他重要密码项目的灵感来源，这些公司正与 SEC 争夺上市资格，并从加密行业筹集资金，为自己的战斗做准备。”

与此同时，今日 Circle 首席执行官 Jeremy
Allaire 也发文表示，“加密货币代表了一种全新的金融工具，它超越了证券、大宗商品或货币等简单分类。根据背景和用途，许多数字资产占据一个、两个或全部三个分类的特征。创新技术需要新的监管框架。”

对于加密货币的从业者来说，既然 SEC 很难做出转变，那么 Kik 正面硬刚的方式或许会成为改善监管条件新的希望。

“我认为我见过的每一种 ICO 都是一种证券”。

不知道此役过后，SEC 主席 Jay Clayton 的这一观点能否得到改变。

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