摘要：观察一家初创公司的发展轨迹，以及投资者的想法概括。

我是一个加密 VC。这意味着我每天都要和加密企业家交谈，听他们推销，评估产品。

在这个行业工作，你首先会意识到几乎每个人都是即兴发挥的。(这适用于我，但尤其适用于创业者)

与大多数行业相比，加密技术的发展速度非常快，但实际上，目前来看，这个行业还没有一个好的蓝图。我们不知道市场会有多大，不知道如何评估公司，不知道关注哪些指标，也不知道这些产品是否有价值。除了比特币本身，没有任何 ipo 或经过充分验证的成功故事。这就留给创始人和投资者自己去探索。而这样做的必然结果是：在加密系统中出现了许多奇怪的公司。

所以我决定写一个关于加密初创公司的指南。我曾在一家加密初创公司工作过，并与人共同创立了一家加密初创公司，但我的大部分建议都是通过观察在这个领域许多比我更成功的创业者获得的。虽然这不会是一个详尽的指南——任何文件都不可能是建立一家公司的最终结论——但该文有助于我们观察一家初创公司的发展轨迹，以及投资者的想法概括。

当你想要创建一个加密初创公司**

在你继续之前，问问你自己 : 你对加密的了解是否足以创建一个加密公司 ?

当我想尝试创建我的第一个加密公司时，我对区块链生态系统的了解少得令人尴尬。我花了一段时间才意识到我实际上知道的是多么少——我最初的想法是多么糟糕。

如果您对加密技术、加密文化、加密产品和加密行业的历史不是很熟悉，那么您应该先花点时间学习一下。最快的学习方法是加入另一家加密公司。在任何行业中，花时间在战壕里都是最好的教育。这正是我在 21 岁时所做的。

如饥似渴地阅读，参加聚会，阅读时事通讯，玩弄科技，让自己沉浸在社区中。

假设你现在非常熟悉这个行业——你知道它是怎么回事。在开始之前还有第二个考虑 : 你是技术人员吗 ?

如果你不是技术人员，你几乎总是需要一个技术合作伙伴，如果你想建立任何有价值的东西。破解密码需要深厚的技术功底，而一个独立的非技术创始人很少能得到资金。当然，找到合伙人的最好方法是在另一家创业公司工作，而你已经这么做了。

至于组建一个团队，最好的团队是由朋友或以前一起工作过的人组成的。记住，公司失败的首要原因是合伙人的决裂。如果你和合伙人之间没有建立起足够的信任，你就不太可能很好地融合在一起，最终建立起一个伟大的企业。

也没有必要直接创办一家公司。在你准备好做出承诺之前不要合并。从一个小项目或咨询工作开始，首先和你的合伙人一起做是完全合理的。在追求更大的目标之前，这将帮助你弄清楚你们是如何合作的，以及你是否适合这份工作。

你应该问自己的最后一个问题是，你为什么要创办这家初创公司 ? 是为了钱吗 ? 名声 ? 还是因为这个世界需要你想建造的东西，而你是唯一能建造它的人 ?

给聪明人一个忠告 : 以赚钱为主要动力的创业公司很少会这样做。我不知道为什么——这似乎并没有激发出人们最好的一面。另一方面，那些被改变世界的强烈愿望所驱使的创业公司往往是那些在困境中生存下来的公司。

记住这一点。

(到目前为止，这是大多数标准的创业建议)

假设你确信，你已经准备好建立一个加密初创公司。之后是进入构思阶段的时候了。

你需要讨论很多想法，因为你的第一个想法可能是不好的。事实上，它几乎肯定是坏的。在这个行业里找到好点子需要很长时间。

区块链是复杂的，令人困惑的。此外，区块链是完全开放的平台——这意味着世界上几乎任何人都可以推出一款与之竞争的加密产品。这意味着大多数直截了当的好主意已经被尝试过了。如果你有了一个想法，它可能已经被尝试过了，或者它是一个非常糟糕的想法，甚至不值得尝试。

真正的好主意很少。要得到一颗钻石需要经过长时间的提纯和蒸馏。

想法与行动

硅谷有句老话 :“想法不重要，执行就是一切。”像大多数创业建议一样，这是一个很好的建议，不是因为它是真的，而是因为它很有用。

在现实中，想法显然很重要。但一个坏主意，不管执行得多好，只会浪费你的时间。

那么怎样才能发现一个好主意呢 ? 最好的方法是深入研究你要攻击的领域。Balaji Srinivasan （Coinbase 前首席技术官）将其描述为“思想迷宫”。

首先成为某些方面的专家。有兴趣建立一个 DEX 吗 ? 贷款业务 ? 做市商 ? 一个新的第二层机制 ? 在你之前有一段丰富的历史，你应该研究迷宫中的其他玩家，继续活着的和已经死去的，以了解迷宫是如何布局的。这些企业如何赚钱 ? 谁是他们的客户 ? 他们是如何区分的 ? 他们成功的原因是什么 ?

信贷 : Balaji Srinivasan

如果你甚至不知道该去探索什么迷宫，我建议你去做这个练习 : 你怎么相信从现在起两年后加密世界将会改变 ? 不要再构建第 2 层机制或另一个智能合约平台——人们在几年前就意识到这是一个问题，到现在他们已经走得很远了。你在这场比赛中迟到了。你需要考虑的是，当你的产品最终成熟时，什么会变得更有价值。这需要对加密的未来如何发展有远见和一些信念。

到那时，世界将会有什么不同，推动对新产品的需求 ? 也许是我们将拥有高吞吐量的 L1s，也许是更多的现实世界资产将被标记，也许是成熟的互操作性——不管它是什么，你必须展望未来并预测市场需要什么。

另一方面，有些概念迷宫我们很确定只包含死胡同，任何进入这些领域的企业家都可能注定失败。

以下是一些在 ICO 热潮中获得资助的想法，但现在大部分都无法获得资助。不管出于什么原因，它们仍然作为缓存的想法四处漂浮。以下是我个人观点中的一些观点 (如果你的观点在这里，我很乐意被证明是错误的):

一个新的有法币背景的稳定币。**除非你是 Facebook 或 JP Morgan，否则在这一点上，你的合作伙伴太多了，不可能有竞争力或差异化。即使 Tether 破产，也会有一大批由法币支持、分布广泛的稳定币准备取而代之。

一个分散的稳定币。与另一个主要的设计略有不同。(加密担保、算法等) 现在从零开始已经太迟了，现存的分散的稳定资产没有足够的需求来保证竞争者。散户投资者已经表明，他们不愿意区分稳定资产的设计 (原因显而易见——它们的价格应该是一样的)。

“Bitcoin-killers”很抱歉，但比特币已经杀死了所有的比特币杀手。比特币为王的原因与技术无关，所以在技术的基础上与比特币竞争是不明智的。

“以太杀手”的窗口正在迅速关闭，一般来说，我认为它们已经没有资金了。在未来两年内，已经有大约 10 个项目在筹备中。除非你有一个深刻的分销优势，否则你的竞争可能太迟了。

Blockchain for X。X 可以是广告、石油、天然气、香蕉等等。这与“X 的社交网络”或“X 的优步”模式相同——几乎所有这些都是不必要的，而且不能成功地解决他们想要解决的问题。特别是如果你试图通过添加一个支付令牌为这个微型经济货币化。

让我来发展一下这种直觉，因为很多想要创业的人都是这样的。

区块链最初是为了解决分散资金的问题而发明的。许多人，包括我自己，最初认为区块链技术可以被推广来解决许多不同的协调问题。

到目前为止，这一论点是消极的。我们还没有看到区块链在金钱和产权之外的任何领域发挥作用。

我不认为这是一场意外，也不认为这只是太早的问题。更确切地说，似乎很少有协调问题具有特定的形式，使技术能够单独解决它们。

看到一个支离破碎的生态系统，其中的玩家并不合作，并想着“嘿，我打赌区块链可以解决这个问题。”“我看过成百上千的创业公司，他们都在提供这样的解决方案。在对它们进行足够深入的研究之后，通常的模式是，仅使用区块链并不能解决问题。这些初创公司往往不能充分理解为什么他们领域内的参与者不合作 (通常，这是因为占主导地位的市场参与者被鼓励不合作)。

另外，许多“Blockchain for X”游戏实际上只是让每个人都使用一个通用的数据标准。不幸的是，这实际上与区块链的独特属性没有太大的关系，而且由于其他原因也很难做到。

全球性，无许可，可编程的货币和财产实际上是新的。它们是我们创造区块链的第一件事，到目前为止，它们似乎是我们使用这项技术所能做的唯一一件从根本上来说是新奇的事情。我鼓励你朝这个方向去寻找，因为我相信这个行业的大部分创新将建立在这个方向上。

为还不存在的客户构建。我到处都能看到，为还没来的人开发产品真的很难。这就像在 iPhone 被发明之前就试图开发 iOS 应用程序一样。

这也延伸到了财富 100 强企业，他们没有使用区块链。虽然他们说他们是。但实际上，他们的创新部门只负责概念验证。这类似于 2004 年的云计算 : 现在，这是一个让企业创新人员兴奋的时髦词，但对于决策者来说，真正转换他们的基础设施还为时过早。

你可能会说：但是加密是如此的新 ! 它将改变世界 ! 这将导致一个全新的世界，金钱的标准将完全改变 ! 那就是我的顾客的来源地 !

很好。但是今天所有伟大的加密公司都建立了至少有人想要的东西。这些人可能是一个小群体 : 密码朋克、种族主义者、加密交易员等等。但不要落入为根本不存在的群体建立关系的陷阱。

押注未来趋势的最佳方式是建立一个你认为会增长的小客户群。不要假设一个还不存在的客户群，并试图想象他们未来的偏好。你没有为任何人建造，没有反馈，也不知道你是否取得了任何进展。对于一个创业公司来说，这简直就是炼狱。

为加密影响者建造。这是另一个常见的密码创业陷阱。在大多数行业中，如果你开发出了一款有影响力的人会喜欢的产品，就会有数百万其他客户追随。但加密领域是一个奇怪的空间——加密影响者的偏好是非常不具有代表性的加密**客户。

这些数字是非常粗略的近似值

如果您离开加密影响者，您会认为大多数加密消费者都是偏执的密码朋克，他们运行自己的完整节点，从不把他们的加密货币藏在交易所里。实际上，这只描述了一小部分加密用户。大多数加密用户把他们的代币放在交易所，不知道如何操作命令行，甚至从来没有听说过奥地利经济学。他们更关心赚钱和良好的用户体验，而不是分散。

建设在不友好的监管管辖区。如果您正在构建任何与棘手的规则交互的东西 (此时几乎所有东西都是加密的)，你建立公司的管辖范围是很重要的。如果您正在构建一个全球的产品，这意味着香港、新加坡和瑞士等地是定位你加密公司的好地方。另一方面，如果你在纽约建立了一家加密公司，你支付了过高的工资和租金，只是为了让监管机构不断地戳你的眼睛。

这并不意味着纽约没有成功的公司，但你应该权衡利弊。如果您正在交换空间中做任何事情，DeFi，或者正试图建立一个全球性的公司 (就像许多加密一样)，请仔细考虑您的监管策略。大多数企业家倾向于掩盖这一点，但从一开始就选择一个管辖范围是公司未来最关键的决定之一。

也就是说，不要害怕规则。监管一开始是一种障碍，但在你建立了自己的企业后，它也可以成为一条强有力的护城河。另一方面，在你还没有生意可谈之前，你不能把所有的钱都花在和律师交谈上。

一旦你觉得你的想法已经被很好地加工过了，你应该把它充实成一个更广泛的计划。

验证你的想法

现在您已经大致了解了自己在做什么。是时候验证它了。参加当地的聚会和活动。与其他企业家交流。告诉每个聪明的人你的想法，并得到他们的反馈。

建立一个概念证明。在网上或黑客马拉松上秀出来。让人们对你的工作感到兴奋。许多最伟大的加密项目都是这样构建的——InstaDapp 最初是在黑客马拉松上构建的 (它最初被命名为 CryptoPay)， BitMEX 在能够筹集到外部资金之前就启动了他们的 janky“alpha”。

花尽可能多的时间和你的用户交流，找出他们的痛点，他们正在使用的产品以及这些产品的不足之处。现在你应该知道你的实际客户是谁了。他们是投机者 ? 交易员 ?DeFi 用户 ? 交易所 ?

如果你的工作更像是基础科学 (想想深奥的技术，一个新的区块链等等)，那么获得用户验证就会变得更加困难。如果是这样的话，你应该和许多可能想要在你之上构建的技术人员和项目进行交流。在这个阶段，设计反馈是无价的。但最重要的是，你要有自己的架构和构建能力。

筹集资金

让我们假设你已经验证了你的想法，现在你有信心把它变成一个企业。

下一个问题是 : 我需要筹集资金吗 ? 通常，答案是 : 不 ! 如果你的企业不是资本密集型的，或者成本不高，那么你可能根本不需要筹集资金。CoinMarketCap 是最大的加密货币价格统计网站，但其最初是一名工程师的业余项目，当时他在纽约一家企业软件公司全职工作——没有传统的风险投资。而现在它已经成为了最大的广告驱动的加密业务之一。

但许多公司都是资本密集型企业 (或者只是需要加快步伐以击败竞争对手)，需要筹集风险资本。如果你是这样的人，那么让我们来看看你需要做些什么来筹集资金。

首先，你需要准备一副牌。如果你在做一些技术性的工作，你还需要一份白皮书。(为什么是白皮书 ? 主要是因为加密行业对比特币和以太坊有狂热的追捧。这很蠢，但最好还是遵循行业规范。)

你的牌组很重要。它需要传达你的项目实际做了什么(你会惊讶地发现很少有人能清楚地做到这一点) 它还需要传达你的项目是如何运作的。如果作为一个投资者，我能指出任何你没有提到的明显的弱点、攻击或疏忽，那就不能让我相信你已经充分考虑了你的系统。

你的牌组还应该描述你的经济状况，以及为什么你的代币 / 股票能够保值。考虑到现在是 2019 年，你至少需要制定一个可行的上市策略。“建立它，他们会来”不再有说服力，因为你将与成千上万的加密项目竞争。

你还应该开始考虑估值。这并不需要出现在你的牌中，但是你应该考虑当对话开始时你将如何为你的公司定价。在早期交易中，这通常是通过比较来完成的。看看那些在同一领域、质量相似、在同一市场周期内推出的项目，它们的价值如何 ?(与在 2017 年筹集资金的项目进行比较对你没有任何好处，那是一个完全不同的市场，没有人会给你相同的价格。

现在，你需要投一个真正的 VC。

你如何在风投面前领先 ? 答案通常是通过他们的网络，这意味着你需要一个介绍。这可以通过另一家风险投资公司，或者，理想情况下，通过他们合作过的企业家。(这就是为什么你已经做了这么多的社交是一件好事。)

不要指望在会议上遇到冷冰冰的风投，也不要使用 LinkedIn。老实说，我不知道有哪个风投是通过电子邮件投资这个领域的，除非他已经对这个项目很熟悉了。因为加密是一个全球性的行业，我们从世界各地随机收到了很多垃圾信息，其中很多都是彻头彻尾的骗局。几乎硅谷的每一家风投公司都会告诉你 : 得到一份热情的介绍，这对加密风投来说更是如此。

但如果你是被推荐来的，你通常会避开那些噪音。

最后，一旦你开始融资，你需要为你的融资设定一个明确的最后期限——既要建立紧迫感，又要表明你的严肃性 (还有，因为风投们很忙，如果你允许的话，他们经常会在你的融资时打个盹)。你还应该设定一个最后期限，因为筹款真的是浪费你作为创始人的时间。你想要完成筹款，然后重新开始建立你的事业。

那么你应该向谁筹集资金呢 ?

首先，你要考虑到你要升到什么阶段。你要确保你正在筹集的资金与你正在谈论的基金相一致。a16z Crypto 和 Paradigm 都是令人惊叹的加密基金，但它们都是大型的后期基金，通常只能开出大额支票——50 万美元的种子前交易根本不值得花时间，因为这样的支票只占其投资组合的不到 0.2%。但像我们这样规模较小的基金非常乐意开出 25 万至 50 万美元的支票。也有活跃的天使投资者和家族理财，他们乐于在更早的阶段进行投资。

和曾与你的投资者共事过的企业家聊天，总是值得你对他们进行一番调查。特别是在加密技术中，从任何愿意向你扔钱的人那里拿钱都不是一个好主意。在加密这样一个不透明的行业，“聪明的钱”和“愚蠢的钱”之间的差距特别大。有许多关于投资者驱逐创始人、起诉公司或阻止后续融资的可怕故事。你希望投资者真正了解你在做什么，并与你长期保持一致。

也就是说，创业者通常认为融资只是一个评级问题。作为一个企业家，你会收到一个基于你资助的风投公司排名的评分。但这种思考方式是错误的。筹集资金不仅是一个等级问题，也是一个匹配问题。风投会根据他们的投资组合来匹配你。如果他们已经有大量的交易，或者他们没有足够的智能合约平台曝光，这往往会决定你是否更适合一个或另一个风险投资。或者，如果他们已经认识你，他们投资你会比投资与他们关系较弱的其他企业家 (或者他们只是不想与他们合作) 要好。

所以和很多投资者谈谈。明智的做法是 : 不要过度优化估值，尤其是在早期阶段。我知道这听起来像是出自一个投资者的自私，但你会一遍又一遍地听到这句话。在早期，估值并不重要，重要的是选择合适的合作伙伴，为公司设定良好的增长轨道，不要向投资者过度融资或过度承诺。如果你成功了，你将在以后挣到大部分的钱，而不是在你早期的资金筹集上。

这是违反直觉的，值得说明的是 : 筹集太多的资金通常意味着公司的末日。我们都知道，ICO 的大型项目筹集了过多的资金，现在却坐等机会，不知道如何对他们数千万美元的资金进行迭代，陷入了一个毫无意义的商业计划。当然，你筹集到的所有资金并不是一种退出——它不会进入你的银行账户。它坐在你公司的保险柜里，试图以某种方式建立你的业务。当没有明确的前进道路时，公司往往会停滞不前，并陷入政治和内讧。这不是一个你想要结束的地方。

如果你正在进行股权融资，你的交易机制应该看起来像标准的初创公司融资。但对于象征性的加薪，有一个完全不同的剧本。

令牌交易结构

当涉及到令牌时，加密的公司结构已经引起了很多麻烦。一般来说，与带有象征性权利的股权相比，安全基金现在已经失宠了 (即，您公司的股东将自动获得公司创建的任何令牌)。但大多数优秀的密码投资者都可以进行股权或代币交易。与你的投资者和法律顾问讨论。

您需要仔细考虑令牌分布。一些粗略的经验法则是，你不应该给团队超过 15-20% 的象征性供应，而投资者不应该超过 30% 的供应。如果风投持有的资产超过这个数，你的钱就有可能成为“风投的钱”。“你希望它能更广泛地传播。

另一方面，一些象征性的创始人出售的代币太少。通过以尽可能高的估值出售网络的一小部分，他们希望最大化自己的所有权股份，并在账面上赚一大笔钱。这是一个巨大的错误。

令牌分发的要点是尽可能广泛地分发令牌。为什么 ? 因为代币应该是全球性的、去中心化的、像钱一样的。换句话说，令牌之所以有价值是因为它是分布式的。拥有一家公司 80% 的股份会让你成为一个精明的所有者，但是拥有一个代币 80% 的股份会让代币变得一文不值。你应该对分发代币感到兴奋，因为这会让你在代币上的赌注更有价值。

你应该做一个基金会吗 ? 你应该在哪里做 ? 基金会和公司之间应该如何安排 ?

尽管我很想明确地回答这些问题，但事实是——没有人真正确定，而且目前还没有最佳实践。简而言之，我们已经看到几乎所有的模型都在走下坡路，虽然现在说所有的模型都在走下坡路还为时过早，但我们已经看到了几乎所有的事情。我的猜测是，在不久的将来，这将继续演变。你最好的选择可能只是和你的投资者，你信任的企业家谈谈，并拟定一个你愿意押注的好方法。

市场

市场、分销……同样的事情有很多术语。这是加密领域中最容易被忽略的部分。

你将如何吸引你的初始用户 ? 你可以使用什么分销渠道 ? 你会使用什么样的病毒循环或推荐计划来吸引新用户 ? 你希望你的客户获取成本 (CAC) 是多少 ? 那你的回报呢 ? 你应该有一个比“通过有影响力的人来提升”或“做市场”更具体的计划。“要想在 2019 年取得成功，你需要一些创造力。

如果您正在制作一个令牌，您还需要考虑如何在发行前的投资者之外分配令牌供应。不幸的是，这里也没有简单的答案。

ico 曾经是标准，但是现在它们越来越不常见了。CoinList 可以让你接触到认可的投资者，但其中许多人只是想要转换你的代币，而且还有很多与风投交叉的东西。Earn 允许您向 Coinbase 用户分发令牌，同时向他们讲解您的产品，但是它没有作为 turn-key。IEOs 可能会因为地点的不同而显得有些阴暗，但它允许你把钱分发给更全球化的投资者群体 (只要确保你的投资是合法的，尤其是涉及到美国客户时)。空投是另一个选择，但据我所知，没有任何一种 non-fork 代币是在空投的基础上被成功采用的。有一些很有创意的方法，比如把 Handshake 空投到 Github 账户上，或者把 Stellar 空投到 Keybase 用户上，但不幸的是，大多数空投都没有人申请。

如果您正在构建纯加密，请开放源代码。一旦你发布后，如果你想要任何最终迈向去中心化，这是一个先决条件。你必须把社区纳入你正在建设的项目中，如果他们不能参与开发，人们就不会信任它。如果可能的话，您还会逐渐希望将公司从业务的核心运营角色中抽离出来。值得学习的好模式有 Maker、Cosmos 和 Ethereum。

与互联网不同，加密从一开始就是全球性的。这意味着，无论你的公司在哪里成立，你最终都必须建立一个全球团队，在世界各地都有业务。无论你是来自美国、欧洲还是亚洲，你都希望在这些地区都有自己的一席之地，以提高人们的意识，满足不同社区的需求。仅仅关注当地的地理位置是不够的。

资料来源 :Chappius Halder(注 : 该数据没有追踪中国，中国的密码交易商可能比北美还多)

最后，必须不断迭代 UI/UX。这可能是加密最重要的前沿领域，我怀疑越来越多的企业将在用户体验而不是核心技术上有所区别。

构建实物、得到用户、聘请人才、迭代。

从现在开始，我想我再也不能给你任何一般性的建议了。你的公司将会有自己独特的需求和挑战，你和你的团队需要找出它们。

无论你在这个过程中处于什么位置，我都希望这篇指南能够帮助你朝着正确的方向前进。我很期待看到你们的成果 !

原文链接：https://medium.com/dragonfly-research/so-you-want-to-build-a-crypto-startup-8904ca300794

作者：Haseeb Qureshi

编译：共享财经 Neo