2020年下半年，在中心化交易所不断被盗、跑路、禁止提币等一系列事件影响下，去中心化交易平台因不控制用户资产、匿名和安全性等优势得以逆势突起，占据了币圈的半壁江山，成为区块链市场目前最火的板块。

在众多DEX中，Uniswap和Tokenlon提供了十分相近的用户体验，据Debank数据显示，两家DEX的用户数和交易量占据了排行榜前两位。Tokenlon作为全球最大的以太坊钱包imToken的默认内嵌交易协议，用户数量、用户资金量、交易量都非常巨大。

1. 首先我们先来介绍一下Uniswap和Tokenlon。

Uniswap 上线于 2018 年 11 月，基于链上自动做市商AMM模式，提供完全利用智能合约进行资产定价的链上流动性，Uniswap 向每笔交易收取 0.3% 的等值代币作为手续费用于奖励流动性池贡献者。

Tokenlon项目开始于2017年，上线于 2019 年 4 月，采用在链下高效聚合来自专业做市商的流动性，并撮合交易，最后通过 0x 协议完成链上清算，Tokenlon 收取交易量 0.3% 等值的代币作为手续费，不过 Tokenlon 采取了阶梯费率的机制，交易得越多费率越低。

2. 两家DEX在滑点方面表现如何？

由于Uniswap采用的是恒定乘积自动化做市算法，因此，大额交易通常会过度消耗资金池里单个币种的数量，从而产生非常大的滑点。据Peanut.trade数据显示，10月份Uniswap的滑点总损失超过6600万美元，高出同期手续费（1800万美元）3.5倍。

Tokenlon 使用的是柜台报价模式。简而言之闪兑就像一个兑换 Token 的柜台，用户可以询问 Token 的价格，如果接受柜台报价，就可以快速交易。为了给用户提供满意的价格，柜台后端要接入多个做市商来提升市场流动性。

当用户询问价格时，Tokenlon 对所有做市商进行询价；所有做市商返回的价格会在 Tokenlon 进行聚合，Tokenlon 会筛选最优的订单返回用户。询价 / 报价的过程是高速高效的，系统会将最佳报价持续推送给用户。这也就解释了为什么 Tokenlon 闪兑交易价格与市场价格如此接近。

而在Tokenlon最近的闪兑数据中，通过对 Tokenlon 闪兑交易价格与火币市场价格进行偏差率计算，得出：

平均偏差率为：0.7‰

偏差率的标准偏差为：0.58‰

可以看到，Tokenlon 上的闪兑交易价格在近几个月与火币市场的价格价差极小，仅为0.05%，现在更是到了0.01%，几乎 0 溢价。

3. 平台币对比

通过对比我们发现，Tokenlon的平台币 LON对比UNI有很多优势，在持币用户数差别不大的情况下，LON目前只有UNI流通盘的1/15，而且LON采用前期交易挖矿预热、后期空投的方式，极大地保证了持仓的公平性。如果LON和UNI一样，在12月23日23开放转币之后，各大交易所都将抢上，LON的稀缺性更为明显。

总结下来：

用户交易体验：两者的交易体验差别不大，但是Tokenlon的滑点更小，用户路径更短。

交易成本：Uniswap和Tokenlon的交易手续费均为0.3%，但是相比于Uniswap中的高滑点，Tokenlon的滑点只有万分之几，几乎0溢价。

平台币方面：Uniswap的平台币目前只有治理等相关权利，而Tokenlon的LON除了有治理权利之外，还有激励Tokenlon交易用户和生态建设者以及可以获得手续费折扣的权益。

可以看出，Uniswap作为完全的去中心化项目，其具有革命性的意义。Tokenlon作为全球最大的钱包imToken的主DeFi交易所，会随着imToken体量的增大而迅速发展。