期权是金融市场中使用的结构性产品，用作对冲波动性、投机工具或以更高的资本效率获得资产敞口的方式。无论哪种方式，期权都越来越被视为一种有吸引力的金融资产，特别是在Gamestop事件之后。

在DeFi领域，期权才刚刚进入市场。Opyn是首个开发去中心化期权协议的期权产品。Hegic紧随其后，并很快就获得了流动性。两者都有自己的创新之处，且在期权领域也不断地发展。

随着DeFi用户对新工具和新机制的使用越来越自如，下一步要考虑的是交易中的风险管理以及资本效率。两者都可以通过期权来实现。因此，期权协议背后的定价溢价和其他风险管理机制非常有吸引力。

在本文中，我们将分析4个协议：2个核心协议(Opyn和Hegic)以及它们的2个改进版本(Dopexand Whiteheart)。具体地说，我们将分析以下的5个因素：

-协议一般如何工作方式。

-如何计算溢价。

-原生代币的用途。

-持有原生代币的益处

期权比较

**Opyn**

Opyn是原始的DeFi期权平台，基于Convexity协议构建。用户可以使用该协议创建看涨期权和看跌期权。任何人都可以购买期权(oTokens)来保护自己免受债务风险。在V1中，用户将抵押品存入钱包以铸造和出售oTokens期权，并从保护他人中获得溢价。价格使用布莱克-舒尔斯模型计算。在V2中，用户可以独立为自己的期权定价，因此可以创建gamma,vega和隐含波动率等变量。OTokens也在Uniswap等二级市场进行交易。Opyn不收取任何费用。

**Hegic**

Hegic是一种P2P期权交易协议，允许用户以去中心化的方式交易期权。用户将资产(ETH)存入钱包后将自动成为期权卖家。用户直接通过钱包购买期权，并支付按BS模型计算的溢价。结算后，将向平台上的HEGIC投资人支付期权合同1%的费用。

买家和卖家都会收取HEGIC。在期权结算时或期权到期前，他们可以押注HEGIC获得结算费用。

**Whiteheart**

Whiteheart是一个建立在Hegic之上的协议，它使用了DeFi的可组合性特性。当用户将资产添加到钱包时，自动看跌期权的ATM以低于1%的利差买入。这是为了保护流动性提供者免受下行风险，可以把其看作是为流动性提供者自动提供的一种保险。

用户收到WHITE代币，并且能够收取协议产生的费用。

**Dopex**

Dopex类似于Opyn，其中doTokens代表期权合约头寸。例如，doDAI看涨期权是DAI看涨期权合约。期权的资产来自汇集的流动性。作为损失险的一部分，还向期权卖家提供代币回扣系统。

与其他DeFi期权协议类似，期权合约使用BS模型确定。不同之处在于，Dopex的期权溢价可以定制，以代表波动率微笑，并带有内置乘数，这些乘数是通过治理投票选出的。DPX持有者可基于其他平台的隐含波动率和机构交易员一起确定乘数。通过与现货价格相比，价格根据OTM、ITM或ATM的行权价而变化。从技术上讲，其产生的影响决定了溢价，这是一种更公平的方式。DPX从协议内置的池中收取费用和收入。

期权卖家接收rDPX以弥补损失。然后，rDPX可以用来提高手续费奖励，或者用作抵押品来铸造其他资产。此外，平台上所有费用的1%将转换为rdpx并销毁。

结论

总而言之，DeFi期权才刚刚开始。我们不仅引入了像AMM和DEX模型这样的DeFi原生创新，还在试验以一种去中心化的方式计算期权溢价的新方法。对期权溢价进行公平的，去中心化的定价方法，这无疑是一个值得深入研究的问题。

Dopex简介：一种全面高效的期权协议

期权本质上是一种合约，允许持有者在特定的时间内(到期时间内)以一定的价格(执行价)买入(看涨)或卖出(卖出)标的资产。期权交易是有难度的，而对购买者和持有者都有利的高效期权交易就更加难了。Dopex是一个去中心化的期权交易平台，旨在通过提供以下服务来解决期权出售和购买过程中的细微差别和错综复杂的问题：

公平期权定价

最大流动性

为期权卖家提供资本效率

为期权买家提供更优惠的选择

对所有协议参与者提供奖励

期权卖家可获得rDPX损失回扣

通过L2实现最低费用和最高速度

概述

在传统金融和现有的CeFi期权提供商(如Deribit)中，用户必须决定他们想要出售的执行价和期权到期日期，同时不断更新订单列表，寻找买方需求。这可能是一个繁琐而缓慢的手动过程，需要持续监控，如果是以自动方式完成的，则需要更新参数。

Dopex使用期权池，让任何人都可以被动地赚取收益。这是通过在与协议交互最少的情况下向购买者出售期权来实现的。期权池参与者可以简单地将基础资产(BTC、ETH、LINK等)或报价资产(美元稳定币)存入池。然后，这些资金将被用作购买看涨期权和看跌期权的用户的流动性。在每个行权期结束时：每周或每月的周五早上八点时期权池参与者将能够领取他们持有的池收益。这些收益包括根据池大小为所有期权支付的溢价，以及在初始阶段作为提供流动性激励的DPX代币奖励。

期权购买者将获得看涨期权和看跌期权。期权的执行价将从当前资产价格的-X%到恒定增量的+X%不等。例如：如果用户想购买比特币期权，比特币的当前价格是60000美元，以500美元为增量，范围为10%。用户将能够以500美元为增量购买执行价从54K到66K的期权。对于每个期权池，这些值可能不同，并且可以通过治理投票进行更改。Dopex还使用了自己的创新和顶尖的期权定价模式，该模式复制了波动率微笑，确保了执行期和到期日前实现公平和优化的期权价格，这反过来也使期权卖家和买家受益。

是什么让Dopex赢得人气？

期权池

通过期权池的使用，Dopex最大限度地提高了流动性，并在所有流动性提供商之间分担期权出售的风险，同时不必面对手动出售期权所带来的任何复杂问题。

期权定价模型

Dopex使用BS方程式来确定期权价格。然而，与其他协议不同的是，Dopex能确保行权期的期权都正确定价。这可以通过Dopex授权代表来实现--他们是拥有固定DPX的代表，他们定期引用影响期权价格的乘数，以复制真实的供需情况以及实现公平定价。这为买卖双方提供了公平的期权价格。最初，Dopex的授权代表是加密领域最大的5家衍生品交易公司。

期权卖家可在损失情况下获得rDPX回扣

以防期权池在一个行权期内出现净亏损，Dopex协议的回扣令牌rDPX诞生了。回扣是根据期权卖家以美元计算的损失百分比计算的。相对于发生的损失，rDPX以一定百分比铸造并分配给期权池参与者。与出售无担保期权相比，这确保了更高的回报。

通过L2实现最低费用和最高速度

Dopex计划在Optimism主网上推出，以最大限度地减少购买期权所需的费用，并在最短的时间内完成交易。

协议令牌

DPX—Dopex治理令牌

TheTotal Supply of the DPX token is 500,000 (500k).

DPX是针对Dopex协议的有限供应的治理令牌，用于对协议和应用级提案进行投票。除了作为一种普通的治理代币，DPX还在每个行权期后从对建于Dopex协议上的期权池、钱包和包装器中赚取费用和收入。

DPX令牌的总供应量为500,000(500K)。

RDPX—回扣令牌

RDPX虽然没有供应上限，但有适当的机制来避免它毫无价值，同时也为令牌提供内在价值。

RDPX将是未来添加到Dopex应用层(如钱包)的费用要求。

Dopex将支持rDPX作为抵押品借用保证金资金，实现对期权头寸的杠杆操作。

rDPX将被用作铸造合成资产、大宗商品等的抵押品，这些资产可以进一步用于创造非加密合成资产期权。

押注rDPX可增加费用收益。

我们的投资者

Dopex拥有一系列投资者，他们是DeFi领域的关键参与者，在加密领域以及传统金融领域拥有丰富的知识和经验。他们每季度的加密衍生品交易量高达数十亿美元。

Dopex的一些早期投资者包括：

OrthogonalTrading

LedgerPrime

OrcaTraders

PatternResearch

SCCInvestments

这5家公司也是Dopex的授权代表，负责期权定价乘数的报价，所以请放心，Dopex的期权是公平定价的。

加入Dopex

如果你也想投资并成为Dopex的一份子，你可以在即将开启的公开认购中购买DPX，具体细节将在接下来的几周内公开。欲了解更多有关公开认购、测试网和主网发布的信息和最新情况，请访问Dopex网站。

加入Dopex的Discord服务器。

在推特上关注Dopex。

Pastel（wPSL）在Uniswap平台正式启动交易

我们激动地宣布，Pastel全新代币WrappedPSL(“wPSL”)正式在Uniswap(V2)平台启动交易！

Uniswap简介

Uniswap是在以太坊区块链上运行的领先的去中心化加密货币交易所。该平台的日交易量持续超过10亿美元，总锁仓价值超过70亿美元，为用户提供了高流动性同时降低了执行风险(例如，延迟)。虽然绝大多数加密交易是在中心化交易所进行的，但去中心化交易所(DEX)并不由任何单一实体拥有或运营。为了方便交易，DEX使用一种名为自动流动性协议的创新交易模式，您可在此了解更多有关的信息。

Uniswap是完全开源的，这意味着任何人都可以检查或贡献源代码。此外，DEX为用户提供了更多的资金自主权和控制权，因为传统的中央授权机构容易受到高水平的交易风险的影响。在交易所持有资金的用户实际上放弃了对他们私钥的控制，因为订单被记录在内部数据库中，而不是在区块链上执行。使用DEX，用户始终保持对其资金的完全控制。这消除了交易所一旦遭到黑客攻击或倒闭时损失资产的风险。

wPSL是什么？

wPSL是一种ERC-20代币，其作用相当于运行在以太坊生态上的PSL代币。wPSL一对一对应PSL代币由第三方进行锁仓托管管理。wPSL可以在以太坊的DEX上交易，也可以存储在MetaMask等钱包中。有了wPSL，用户可以直接在以太坊上访问PSL及其各种用例。此外，wPSL持有者将能够处理封装/解封请求，以便直接将wPSL转换为PSL，反之亦然。用户可以在此了解更多关于wPSL的信息。

如何获取wPSL

开始使用Uniswap相对简单。首先，确保您已经拥有支持ERC-20的钱包设置，如MetaMask或Coinbase钱包。接下来，你需要在钱包里加入ETH，才能在Uniswap上交易，并支付“gas”费(以太坊交易费)。你支付的gas费越多，你的交易就会被以太网络矿工越快处理。

接下来，请执行以下步骤：

请访问https://v2.info.uniswap.org/home

搜索wPSL，你将进入https://v2.info.uniswap.org/pair/0x731a5948bfa84a7a40d2fd3c263b75d09cf14de1。

单击右上角的“连接到钱包”，然后选择您的钱包。

登录您的钱包并允许其连接到Uniswap。它将提供一个选项直接帮您将ETH兑换成WPSL。

输入您希望兑换的金额，然后单击“兑换”。

交易的预览窗口将弹出，您需要在您的ERC-20钱包上“确认”交易。

等待交易添加至以太坊区块链中，您可以将交易ID复制并粘贴到https://etherscan.io/.来进行交易监控。在您已发送交易历史记录中查找TX，便可以在您的钱包中找到交易ID。

一旦交易被确认，您将能够在您的ERC-20钱包中找到wPSL！

如何加入wPSL流动性池

点击“增加V2流动性”

点击“选择令牌”并搜索wPSL。

输入您希望注入的ETH+wPSL金额，然后单击“供应”。

交易的预览窗口将弹出，您需要在您的ERC-20钱包上“确认”交易。

一旦交易得到确认，你将开始获得作为流动性提供者的奖励！

关于Pastel

Pastl是世界上第一个完全专用的、去中心化的NFT平台，允许用户注册、存储和交易“可以证明是稀有的”资产。该平台为创作者提供了一种安全地与粉丝联系并出售独特的限量版数字资产的方式--而不需要像其他密码项目那样支付高昂的费用或存储限制。Pstel还允许在网络之上开发第三方应用程序，使开发人员能够享受更广泛网络的可扩展注册功能、存储流程和安全性。通过利用专门构建的原生区块链，Pastel部署了一系列关键功能，如基于深度学习的重复检测系统，以确保经过验证的真实性。

该网络是Z-Cash的分支，运行工作证明(PoW)算法Equihash，还支持超级节点，后者为网络提供计算资源，以支持资产注册、分发和永久存储。Pstel由世界级的开发人员、密码学家和技术专家管理，并由经验丰富的营销人员、有影响力的人员和第三方机构组成的广泛网络提供支持。Pastel得到了主要利益相关者的支持，其中包括著名的风险基金创新资本(InnovatingCapital)。

本文由DOPEX种子轮投资方DEBASE委托发布。