编者按

数字经济独立研究员、数字资产研究院学术与技术委员会常务副主任龙白滔博士近日完成2万字文章《DC/EP vs Libra，全球数字货币竞争正式拉开序幕》，文章获得著名经济学家和数字资产研究院学术与技术委员会主任朱嘉明、资深私募基金投资管理人秦山川以及中国央行前副行长的高度赞誉。本文转录朱嘉明的全文点评以及其它两位前辈的短评以飨读者。龙博士的文章将于2020年5月6日全网发布，敬请期待。

中国央行前副行长

文章写的不错，对libra的发展模式要继续跟踪预判。

秦山川

在当下，许多人还在新旧交替的迷思中找不到北，更多的人也仅仅是一种焦虑症的渲泄！还有就是故做高深的胡喷乱扯！这种时候，最需要的，就是你这样的雄文！敢于直面残酷的局势，大胆喊出“货币竞争”的声音！而且勇于将中国央行的DC/EP与Libra去做比较，把两种不同的数字货币放在一种崭新的国际视野中来评论与研究！这篇雄文的宏观思维，理论眼光，历史透视，逻辑论证，都将给我们带来许多新的观念成果！对我们当下的思考和对末来的应对，都是极为有利的！

朱嘉明 | 共建属于

“人类命运共同体”

的货币体系

龙白滔撰写的《DC/EP vs Libra: 全球数字货币竞争正式拉开序幕》一文，两万字，非常值得关注和研究数字货币的朋友们仔细阅读和思考。我以为此文最值得注意的是这样几个方面：

01

DC/EP 与 Libra比较研究

虽然DC/EP 刚刚启动公开测试，而Libra 刚刚发布2.0 白皮书，但是，两者的理念、动机、目标、技术，特别是对世界当下的货币体系可能的影响已经显现。白滔提出了对DC/EP 与 Libra的比较架构，且明确提出DC/EP 与 Libra之间存在事实上的竞争关系。人们很容易提出问题，DC/EP 与 Libra之间难以存在可比性，因为DC/EP是中国央行的法币数字货币，而Libra不过是一个基于Corporation的数字货币。对此，白滔分析了Libra1.0白皮书和2.0白皮书的差异，并明确提出：“美联储主宰了Libra的命运”。也就是说，Libra在Corporation的表象下，其设计和决策终究是美联储。

02

世界货币体系的新格局

世界货币体系确实存在危机和解构的威胁，但是，也存在继续调整和实现近中期平衡的能力。白滔在文章特别强调了“C6 货币互换协议”以及金融稳定理事会（FSB）的作用。特别是疫情和救市的情况下，“美联储将总额为4500亿美元的货币互换额度临时扩展到其他九家央行”，形成与C6平行的新机制。我非常同意白滔的这个结论：“货币互换协议本质上是协议双方让渡铸币权的安排，即以己方货币作为抵押向对方借入对方货币”。白滔引用了一个美元主导的，包括五个层次的“国际货币体系”图表，显示美元在世界货币体系中主导地位的新特征。白滔希望读者注意到，中国未能加入美元的货币互换体系，也缺席（国际清算银行）BIS和六家央行成立的世界央行数字货币（CBDC）工作小组。

03

数字货币与公共部门和私营部门

从世界范围内看，主导数字货币主体无非是公共部门，或者私营部门两种基本形态。中国数字货币是公共部门主导的，而美国和其他市场经济国家是私营部门主导的。白滔的文章中写道：国际央行社区的普遍共识是，应当激励私营部门进行数字货币的创新，并同时实施监管。并引用了2020年Davos-WFF数字货币圆周会议上BIS创新枢纽负责人Benoît Coeuré的话：数字货币“必须是公共和私人解决方案的混合体”。白滔认为，货币数字化大潮中，在公共部门和私营部门之间取得平衡非常重要。这样的平衡将有利于兼顾公平和效率。特别值得注意的是，白滔还分析了私人数字货币和公共数字货币的“基础设施”。白滔在这样的思考基础上，进而提出：如果中国法币数字货币发展过程中，可以适当放宽私营部门的参与度，“将有利于减少人民币国际收支波动对货币体系的冲击、推动人民币数字货币生态的创新 ”。

04

Libra 和DC/EP的竞争前景

白滔预测：Libra 大概率会在 2020 年 10 月正式上线; DC/EP 大概率会在 2020 年 5 月后加快测试节奏，并在 10 月前会在一些较为安全的场景正式上线。所以，需要思考Libra 和DC/EP的竞争前景。白滔在本文特别点著名中央银行家Mark Carney的名字。Mark Carney历来主张建立“新国际货币金融秩序”，因为Libra具有成为“合成霸权货币”的可能性，所以是“货币金融新秩序”的重要支点。如果Mark Carney和Libra发生任何交集，其意义都不可低估。白滔认为，Libra近中期将“定位于提供网络以运行私人/公共数字法币，并且通过智能合约赋能社区以构造和运行丰富、完整的数字金融基础设施，并维护和延续美元主导的国际货币体系”，会“侵蚀人民币货币主权并削弱人民币国际化战略”。从中远期和远期，一旦发生美元在世界货币竞争格局不利的局势，LBR可能“参与全球主导货币的竞争”。对于白滔这样的判断是否正确，需要进一步论证和通过历史验证。关于DC/EP，白滔的描述是：“DC/EP 遵循‘先境内后境外’、‘先简单封闭场景后复杂开放场景’、‘先零售支付场景后大型批发支付场景’等原则，率先展开测试。”现在的问题是DC/EP如何中长期远期从内维持与Libra的竞争优势？白滔提出了两点建议：（1）分享人民币铸币权，共建属于“人类命运共同体”的货币体系；（2）充分激励和发挥全球私营部门的作用。

对于“共建属于‘人类命运共同体’的货币体系”的理念，我深表赞同。货币金融领域，货币经济学，都需要理想主义的阳光。

这篇文章信息量大和原创性指数高，具有厚重感，再次显示白滔在数字货币研究领域的敏感、思考、治学能力和历史的和国际的视野，将有助于最近国内外关于数字货币研究的进程。

朱嘉明

2020.05.04.北京


                                                                                                           来源：龙白滔