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被庄割的小李  

超级黑天鹅,击中巴菲特!卖卖卖!连高盛和大摩的股票都卖了?

摘要:巴菲特长线投资成功的重要原因之一,是来自保险业的低成本资金。但新冠疫情这只黑天鹅,却让保险业成为了巴菲特的阿喀琉斯之踵。

高盛

        新冠疫情3~4月刚在美国开始肆虐时,巴菲特买卖航空股的消息曾经轰动一时。但相比上周五(5月15日)巴菲特旗下BK公司(伯克希尔哈撒韦)在监管文件中披露的消息,又算不得什么了。BK公司居然一季度将高盛持仓大砍84%,同时还减持了摩根大通!高盛号称半个美国政府,大摩源于美国金融鼻祖摩根家族,这两家投行是美国金融之巅,完全可以视为代表金融领域的美国国运。巴菲特究竟在想什么?还是发生了什么样的不为人知的幕后故事?前一段时间巴菲特股东会议上还在大谈不要做空美国,自己的成功是追随了美国的国运云云。怎么一转眼,其实巴菲特一直在卖卖卖?

        具体的数据,BK公司在一季度出售了超过1000万股高盛股票。在去年底,其持有的高盛股票价值23亿美元,占该投资银行的2.9%。而截至一季度末,伯克希尔只剩下190万股高盛股票,所持股份不到0.6%。此外,巴菲特减持180万股摩根大通,目前持有5770万股。除了这两家银行,BK公司还在5月11和12日共出售了约50万股美国合众银行的股票。

        对于上述事件的猜测很多。最直接的说法当然是巴菲特不看好接下来的美国股市。但看来,这一猜测完全是废话,无论何种因素,巴菲特既然大肆卖出各种美国股票,本质上都是不看好接下来的美国股市。但再不看好美国未来的股市行情,这样卖股蓝调感觉还是不同于以往巴菲特的风格。于是搜寻了一番诸家报道,觉得在第一财经的一篇报道中找到了靠谱的答案如下。

        答案很讽刺。当年巴菲特买买买的资金来源——保险公司的浮存金,今天却成为他被迫卖卖卖的黑天鹅!当年的股市投资胜利之源,今日却成为新冠疫情下的阿喀琉斯之踵!

高盛

        具体来说,祸首就是BK公司的再保险业务。BK公司其实是一家以保险业为基本盘的公司,旗下有超过20家的保险子公司。所以我们可以知道巴菲特的商业模式是,用保险公司汇集的美国人民巨量的保费,投资于股市长期成长股,获得高额收益

        保险公司本来没问题,可谁叫巴菲特的BK公司是美国保险业的老大呢?于是BK公司成为美国最大的再保险业务公司。所谓再保险业务主要是为其它保险公司提供保险,说白了就是其他保险公司接了保险业务,可是觉得自己身小力亏,万一发生什么地震、火山爆发、海啸之类大型天灾,那要赔付的保费根本承担不起,于是与BK老大谈好再保险,向BK老大分享自己的一部分保费收入,要求的条件就是此类高风险的天灾发生时,由BK老大而不是自己来负责承担天灾的保费赔偿责任。BK公司成为天灾赔付的“最后兜底人”。显然,新冠疫情这样的病毒公共卫生事件当然属于这类天灾,而最后兜底人——BK公司,不幸需要为新冠疫情相关的诸多保费承担赔付责任!

        所以这次美国的新冠疫情,除非博弈下最终美国政府出面兜底,要不然全美国很多投保了医疗险的新冠病人,其检测费用和治疗费用,将由保险公司赔付。而这些保险公司多半与BK公司签订了再保险业务协议,也就是说,BK公司将赔付其中的很大一部分!一只巨大而且不断变得更大的黑天鹅,开始笼罩在巴菲特的BK公司头上!毕竟我们都知道,在特不靠谱的领导下,美国现在疫情严重的程度,估计巴菲特现在都恨不得劈死这个金毛乱晃的特不靠谱!

        这类事件中,巴菲特BK公司承当的赔偿责任往往相当于支付全部赔偿总额的3%-5%,当年的911恐怖袭击,BK公司因此损失了22亿美元。而这次新冠疫情,如果按照美国再保险业务保费总额超过1万亿估算的话,巴菲特需要准备至少几百亿美元乃至上千亿美元的资金应对!损失可能达到几百亿美元!

高盛

        这真是很奇妙的因果关系,不能不让人想起中国古人“福兮祸所依”的哲学智慧,成也保险,败也保险,当年的成功因为保费收入是最低成本的资金,可以低成本长期投资。而现在灾难来临,由于需要巨额赔付,最低成本瞬间变成了高成本资金!最强的一点居然变成了阿喀琉斯之踵!

        当然,巴菲特老谋深算,在如此不利局面下肯定也在设法扭转乾坤、减小损失,例如联合全体保险业施压美国政府承担新冠病人的费用之类。但至少在目前这些可能减少的损失都是未定之数,所以虽然巴菲特BK公司拥有超过1300亿美元的现金储备,他还在不断地卖出股票回收现金,以应对可能不利的变局。一方面反映了巴菲特谨慎的性格,另一方面,他也确实不看好接下来的美国股市。为此,甚至舍得连高盛和大摩的股票都卖出。

        这个事件提醒我们,即使是股神巴菲特这样的神话,可谓对投资风险做足了准备,完全是身披七重铠甲,也可能被新冠疫情这样的天外流星击中,打穿层层铠甲,造成损伤。何况我们普通人的投资呢?我们在币圈,本来就身处一个高风险的投机场,各种黑天鹅事件层出不穷,从黑客盗币、骗局骗币、盘局假币到交易所作恶,外部环境还可能有监管风暴等等,风险本来就远超过成熟的美股市场。需要始终存有对投资的敬畏之心,你对自己投资的保险和再保险在哪里呢?

        以上就是对巴菲特近期不断卖出各种美国股票,甚至包括著名的高盛和大摩投行的相关行为解析。

        来源:蓝调99

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