作者：王佳健

没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨，更没有无缘无故的上涨或下跌。

这两天，加密货币轮动上涨，市场参与者开始相信，牛市正在酝酿中。但，除了上涨的价格，比特币的各种数据表现如何呢？

今天，我们就从挖矿数据，链上数据以及指标数据三个维度出发，看一看比特币的基本面，到底如何。

挖矿数据：算力升至历史高点，挖矿收益跌入历史谷底

首先，我们看比特币全网平均算力，这个数据直接反映了比特币的安全程度，同时，算力越高，也能表明矿工参与挖矿的积极性越高。

8 月 2 日，比特币全网平均算力是 124E。如果从最近一段时间的维度看，算力已经来到了历史新高。

实际上，在 5 月份比特币减半后，全网平均算力曾有过一次暴跌，从 137E 跌至 84E。但随着币价回升，加上云贵川迎来丰水期，电力成本在降低，一批低算力高功耗矿机重新开机，年初的期货矿机又陆续投入生产运行，算力这才稳步回升至历史高位。312 以来，比特币价格从 4000 左右上涨至 12000 左右不同，全网算力仅从 90E 左右上涨至 120E 左右。两者增长幅度差别很大。

但是，如果我们对比 2017 年 12 月比特币全网平均算力，那时大概只有 13E。也就是说 2 年多来涨幅大概有 10 倍。这也意味着，虽然比特币价格再也没有回到历史高位，但挖矿的固定成本投入却成倍增长，算力的背后是真金白银买来的矿机。

我们结合比特币单位算力收入图来看这种变化会更有趣。如果把每单位算力参与挖矿的收入兑换成法币，那么过年几年，挖矿收益在爆减。

以过往三年为例，算力增长 10 倍的背后也意味着单位算力的收益降低了 10 倍。但是，需要理解的是，比特币挖矿至今依然有利可图，只是没有以前暴利了。

单纯看算力数据对投资有什么意义呢？答案可能是很遗憾的，没有。但算力的上涨至可以说明一个问题：比特币的网络正越来越强大，安全和稳定性越来越高。算力越低，被攻击的成本就越低。比如 ETC，最近它被 51% 攻击就是对其安全性最大的伤害。

不过，算力对比特币的价格具有相当的敏感性，往往，当价格跌到主流矿机的关机价时，价格往往会是在小周期的低点。而今天，矿工们正在疯狂的加码比特币挖矿。

链上数据：手续费暴涨，但与历史巅峰还存在差距

▲来源：BTC.com

我们再来看看比特币链上的数据，先看未确认交易数，大概有 1.5 万笔，但这个数据变化很快，也很大。BTC.com 就把内存池未确认交易体积做成了一个 K 线图，可以看到，这个数值至少位列 2016 年以来的第四高。大概是 2017 年牛市顶峰时的 1/2，也就是说，比特币网络现在的链上交易量来了一个高位。

这一定程度上拉升了链上的交易所手续费。从上图可见，最近也是在一个小高点。2017 年最高峰的单日链上手续费是 1496 枚，而最近峰值在 7 月 30 日，约 180 枚。两者间的比值约为 8。也就是说，与 2017 年年底牛市时期相比，差距其实还非常大。网络还远不如当年拥堵。

但很有趣的一点在于，如果以 2019 年至今的数据看，比特币平均单笔手续费有过三个高点，分别是 2019 年 4-6 月，2020 年 5 月，以及 2020 年 8 月。实际上，在这三个时间点，比特币价格都快速增长至阶段性高点。从目前的数据看，这次手续费的高点还没有超越之前两次。但与比特币过去价格的横盘期相比，单笔手续费已经上涨了不止 5 倍。

今天，比特币每日爆块奖励在 900 枚（每个区块 6.25 枚），但由于最近交易手续费变动比较大，我们以 8 月 2 日 106 枚为参考，交易手续费与爆块收益的比值约为 1：8.4。

对比最近极端拥堵的以太坊，其链上交易手续费已经走到了历史最高位，8 月 3 日的数字是 5238 枚 ETH，它每日理论产量在 11520 枚，那么，比值为 1：2.1。

也就是说，今天，两者的链上交易费都不低，但以太坊相比而言每个区块的手续费占比更高。这可能也是今天唯一两个币，其交易手续费可以成为矿工很大的收入来源。

这些数据对投资又要什么价值呢？答案还是不确定。但从往期的数据看，随着价格的回落，这些数据也会相应的回落。两者具有很强的相关性。

特色指标：FGI 恐惧贪婪指数已经上涨至阶段性高点

与挖矿和链上数据有可能反映比特币价值不同，有些行业的特色指标会直接反应市场的情绪或者价格泡沫程度。

关于比特币的特色指标中，FGI 恐惧贪婪指数是最有名的，该指数 0 意味着极度恐惧，100 意味着极度贪婪，今天，这个数字是 72，显示为贪婪。

如果对比 2018 年 5 月以来该指标数据表现，只有 2019 年 6-7 月达到过这个程度。也就是比特币历史第二高点，13920 的那段时间。

但这是否意味着接下来价格会产生回调？答案还是不确定，但该指标有个假设：极端的恐惧可能是投资者过于担心的信号，这可能是一个买入的机会。而当投资者变得过于贪婪时，这意味着市场将会出现回调。

BTC 泡沫指标（BBI）也很有趣。它的创建者是微博用户马超 Terminal，这也是一个辅助判断比特币市场价格合理程度的指标。

按照设计者的设定，指标低于零则是很好的阶段性的买入点。

但与 FGI 指数不同，该指标并没有提供卖出位置的建议。从今天 BBI 的数据看，它刚刚上穿零轴。数值在 17 左右。在 2017 年年底，这一数值高达 200。

（以上，除标明数据来源的图之外，全部来源 QKL123 比特币数据中心：https://www.qkl123.com/data）

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来源：信链社