去中心化金融（DeFi）正在逐渐成为金融领域首屈一指的未来发展趋势。

所谓去中心化金融，顾名思义，不管是借入资金、办理贷款、资金存储还是复杂的金融产品交易——这一切手续都无需经过任何人的许可，也无需在任何地方开立账户——因此迅速获得了用户们的青睐。根据DeFi Pulse的数据显示，近段时间，锁定在各种DeFi业务上的资金已经超过20亿美元，在短短一个月的时间就上涨了10亿美元左右。不过，这不仅仅是钱的问题，其他大部分资产也或多或少涉及到了整个DeFi生态系统。

回过头来，究其本质，DeFi建立在诸如以太坊和Cosmos等加密货币平台的基础上，它省去了中间人和文书工作，取而代之的是智能合约。这些就相当于运行在去中心化区块链上的计算机程序，也就是说所有的操作基本上不可能被阻止或审查。举例来说，如果我通过智能合约借钱给某人，该合约中的一切条款都必须履行——（通常情况下）没有人能再做出改变。

去中心化金融（DeFi）引领密码界的发展

六个月前，本文作者发表了一篇文章，向大家描述了使用免费DeFi服务进行投资、借贷的应用场景是多么的简单。其中一个著名的用例是Argent加密货币数字钱包。

不仅如此，自那以后，DeFi领域所提供的服务数量和整体用量都实现了量的突破。与当今各种千奇百怪的机遇相比，借助一点加密技术就能产生回报的简单做法，似乎并没有什么危害。

万物代币化

加速这一变革的战略性步骤就是代币化。代币本质上就是运行在主链上的加密货币，如以太坊，其本身就是一种智能合约。基于以太坊发行的代币与以太币本身有着许多共同的属性，简称ether或ETH。不过，在创建它们时，可以赋予这些代币类似于某些金融产品和服务的属性。最常见的例子是稳定币，它也是代币的一种形式，其价值与现实世界真实资产（如法定货币）的价值密切相关。USDC、TUSD和DAI对标美元，而EURS对标欧元。

在过去一年左右的时间里，越来越多的外部资产和金融产品在以太坊上实现了代币化。比特币本身并不提供复杂的智能合约能力，它只是一种有价值且高度流动性的加密货币资产。因此，一些项目将比特币的概念注入到了DeFi中来，这些项目通常以实际的比特币作为抵押品，并生产出基于以太坊的代币，以追踪比特币的真实价值。例如，WBTC、tBTC等。目前大约有1.55万枚比特币被锁定在比特币服务中，总价值超过1.41亿美元。

比特币本身并不与DeFi服务兼容，但其代币发行与之相关。图片来源：DEFIPULSE

基于以太坊公链平台上的稳定币和比特币相当容易理解。但智能合约允许创造出更为复杂的产品。例如，大家现在可以去一个完全去中心化的加密货币交易所Uniswap购买sETH，该代币对标以太坊的卖空价值（在交易中，卖空是指借入一项资产，然后将其出售，以期日后以更低的价格买入）。它的神奇之处在于，要卖空以太坊，通常来讲，用户必须在交易所进行注册、转账，并执行某些操作。但sETH代币将所有的步骤都抽象化，形成一个代币，用户只需要花钱就可以轻而易举地将其放入自己的加密货币钱包中。如果以太坊的价值下跌，那么该代币的价值就会上升，这使得卖空以太坊的步骤变得非常简单和轻松。

更为复杂的案例是FTX加密货币交易所提供的一些产品，其中包括追踪比特币波动性的代币，甚至还有一些方便用户们押注特朗普赢得2020年大选机会的代币。

网络效应也在发挥作用，在这片网络体系中，各种产品都是相互关联的。某些资产为其他更为复杂的DeFi产品奠定了基础。这就是我们通常所说的可组合性——将各种DeFi服务相互串联以创建出新应用的能力。同样的，稳定币也是这方面一个非常好的用例，作为各种DeFi服务的非易失性抵押品发挥作用。

一个新的泡沫？

新的DeFi产品和服务的创建流程相对简单，可以轻而易举地进入市场，从而极大地激发起了人们的兴趣。不可否认，其中部分产品已经发展成为了泡沫。

最异乎寻常的用例就是逐利（yield farming）实践。DeFi产品消除了金融领域当前所面临的一系列摩擦。而且，任何人都可以不受限制或监督地创建各种各样的DeFi产品，并将其投放市场。正是由于这些因素，没过多久，某些DeFi服务就开始提供高回报的贷款产品。然后，人们又开始在此基础上建立起其他的DeFi服务，通过完成一些迷惑性的幕后操作——对特定的用户采用一些相当复杂的手段来进一步增加这部分回报。

一个名为DeFi Rate的网站列出了DeFi产品的典型贷款利率。目前，Nuo平台提供的USDC存款年回报率为11.47%，Aave提供的DAI存款年回报率为7%。如果你不是很精通技术，或者不了解这些系统的内部运作，你可能不会知道为什么一种服务比另一种服务更有价值。但大多数用户关注最多的是回报率最高的产品，这通常与较高的风险挂钩。

对标美元价值的资产能有10%的年回报率已经非常不错了，但如果你更深入地挖掘下去，还会发现一些更加隐晦的产品，它们的年回报率可以实现高达数百个百分点。

6月份，当红DeFi项目Compound在推出其COMP代币时引发了一场热议。为各个Compound项目提供流动资金的用户，均可获得相应的COMP代币作为奖励。与其他的借贷产品相结合，用户可以通过使用他们的加密货币资产来赚取巨大的回报，这反过来促使COMP代币的价值飙升。

毋庸置疑，要想获得巨额的资本回报，我们就应该承担相应的风险。以太坊协议的联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）表达了自己的忧虑，他认为目前的部分DeFi项目中，回报率都偏高。

他在推特上写道:“远高于传统金融的利率，本质上要么是暂时的套利机会，要么伴随着不明就里的风险。”

从今年的形势来看，其中的风险已经不言而喻了，如今已经出现了个人通过滥用DeFi产品窃取资金的现象。今年6月，一名黑客从DeFi服务平衡器中窃取了大约50万美元的资产。今年四月，dForce平台上将近2500万美元的资产被盗取，不过日前黑客已经向dForce归还了几乎所有资金，除了由于转换费而损失的70万美元。

无许可是关键

在另一条推文中，布特林提出了一个有趣的观点。“实际上，DeFi项目中许多最有价值的部分可能是最无聊的：仅仅是让世界上的任何人都能获得一种利率与通货膨胀相匹配的‘加密美元’，对许多人来说已经是一种巨大的福利了。”

尽管DeFi代表着去中心化金融，但它无需许可的事实同样重要，或许就其目前的状态而言更为重要。这意味着，从本质上讲，任何人都可以使用这些服务，而进入这一领域的唯一障碍就是些许的技术知识。

假设你生活在一个主权法定货币通胀率快速上升的国家。与其把钱存起来，眼睁睁地看着自己的资本缩水，还不如把钱转换成对标美元的稳定币，并由此获得不错的资本回报率。当然，如果美元不是你的首选货币，你还可以通过DeFi项目投资其他的法定货币，或者对标黄金以及其他资产价值的稳定币等等。

潜力越大，风险越大

DeFi项目使得世界上的几乎每一个人都能获得无限的金融产品和服务。从简单的储蓄产品到复杂的交易平台，这些机会基本上不存在任何阻力，因为它们只需要很少的基础设施。从理论上讲，世界上大约有17亿成年人并没有开设银行账户，但他们依然可以不经任何人许可就能获取到这些机会。

此外，通过在很大程度上消除中间商（银行和相关机构）的步骤，DeFi项目有很大的几率使得某些金融产品更加便宜，从长远来看，这或许能产生重大影响。

“去中心化金融是一个非常有趣的用例，可以快速试验新金融产品，并大大减少摩擦。这是金融产品和新产品设计走向民主化的一次重大突破。”Informal Systems首席执行官、Interchain Foundation副总裁伊桑·布赫曼（Ethan Buchman）在一份电子邮件声明中告诉Mashable。

据布赫曼说，要想普通人能够充分利用这些服务还有很长的一段路要走。事实上，从目前来看，DeFi产品的主要用例就是投机和套利，其中很多都伴随着相当大的风险。

布赫曼表示，“虽然原则上，这些运作机制比任何传统金融产品都要透明得多，但加密货币整体价格的波动性、DeFi智能合约市场的不成熟（即，潜在的漏洞）以及矿机干扰的可能性（即，矿机可能实现的价值）等一系列因素使得DeFi市场成为一个危机四伏的领域。”

文章来源： 小链财经

翻译： Celia