最近虚拟货币浮动较大，沉寂已久的币圈再次沸腾。从百度指数看，2019年7月上旬，“比特币”日均搜索量达到9.75万次，逼近2017年高点，投资者的激动可见一斑。

 虚拟代币大致分为三类：支付型代币、证券型代币和实用型代币。

 在虚拟资产世界里，承担支付工具属性的，属于支付型代币，以比特币、以太币、莱特币以及USDT等稳定币为典型代表。

 被认定为具有证券发行特征（security token offering，简称STO）的虚拟代币，即属于证券型代币。这类代币代表资产，通常表现为代币持有者可以向发行人索要债务或者股权，目前，绝大多数ICO代币都是证券型代币。

 支付型代币和证券型代币之外，则为实用型代币。通常情况下，实用型代币没有升值特征，仅用于获取区块链内的服务。2018年初国内不少互联网公司发行的所谓“虚拟积分”，对标的便是实用型代币。

 作为支付型代币，比特币的价值基础取决于三点：

 一是物理性能。以区块大小1M计算，比特币每秒最多处理7笔交易，实际上约为4.2笔/秒，相比支付巨头每秒数万笔、数十万笔的峰值能力，差距太大，不具备承接现实交易的能力。围绕物理性能提升，比特币社区提出了增加区块大小、隔离见证、侧链、闪电网络、分片等一系列设想。基本上，每一次突破物理性能瓶颈的努力尝试，都转化成了比特币价格攀升的动力。

 二是区块链生态。类比股票价格，股价涨跌短期取决于投机，中长期则取决于上市公司经营状况，可持续盈利空间大，涨幅就大。区块链生态之于虚拟货币，也有同样支撑作用——区块链生态接入的场景越多，虚拟货币价值基础越稳固。以太币能做到后来者居上（和莱特币等更早的币种相比），很大程度上得益于以太坊的生态之力。

 三是支付属性。虚拟货币不过是一串虚拟字符，没有央行撑腰，其价值基础在于用户信任，而用户信任的基础则是充分的去中心化，即算法决定一切，无人可操纵（只是一种理想化状态，可无限趋近，实际上做不到）。在一众虚拟代币中，比特币的去中心化程度最高，最得市场信任，当然，代价是对电力的巨大消耗。除了信任问题，影响支付属性的还有币值稳定，考虑到所有虚拟代币（稳定币除外）都不稳定，大家半斤八两，这个因素便显得不再重要。

风口之下，垃圾都能冲上天。要看长远，就得看基础是否扎实——对比特币来讲，就是其支付型代币的地位是否稳固？有没有强力挑战者？

本文来源：新浪