传统金融衍生品是以金融市场上的资产或指数作为标的资产的金融合约，主要包括远期、互换、期权等衍生金融工具。随着全球金融市场的不断发展，金融工具的种类逐渐增加，能够实现高杠杆交易、套期保值、风险对冲以及投机交易等功能的金融衍生品逐渐开始发展，用来满足不同投资者的需求。

与传统金融工具类似，在以区块链为基础技术的加密数字货币广泛发展的今天，加密数字货币也已经成为很多投资者的另类投资标的，满足投资者的资产配置选择。加密数字货币合约规定了投资者拥有在未来按照约定价格交割一定数量数字货币的标准化合约。通过交割合约，可以实现对数字货币的做多或者做空，满足了对数字货币持有不同预期投资者的需求。

随着以加密数字货币合约为主要代表的数字通证衍生品交易市场的不断发展，越来越多的投资者进入这个市场，逐渐在发现衍生品的套期保值、风险对冲和资产负债管理等其他作用。

本文重点研究的数字通证衍生品市场， 主要以永续合约、交割合约和期权合约为主。

加密数字货币永续合约与交割合约存在一定区别，永续合约没有到期时间，而是通过资金费用机制，以实现合约价格紧跟标的价格，利用标记价格来计算投资者账户的未实现盈亏；期权合约赋予了投资者在未来某一约定的时间以约定的价格进行交易的权利， 投资者可以选择四种不同的头寸，买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权，买入合约的投资者在付出一定的权利金后便享有了到期买卖数字货币的权利， 卖出合约则可获得暂时的期权费收益，但却承担着未来买卖数字货币的义务。

2019 年，数字通证衍生品交易呈现爆发式增长，2019 年 12 月 31 日，市场交易金额达到了 124 亿美元，是 2019 年 1 月的日均成交金额（接近 50 亿美元）的 2 到 3 倍，并且还有不断增加的趋势。随着加密数字货币衍生品种类的不断增加，预计 2020 年的数字通证衍生品交易量将继续呈现爆发式增长态势。

虽然数字通证衍生品市场仍处于早期发展阶段，且衍生品合约的开发和投资门槛较高，但其吸引了越来越多投资者的关注，为投资者提供了更多数字资产配置的选择，市场将进入高速发展阶段，推动数字资产交易及管理市场更加成熟化。

文章作者：区块链大咖说