摘要：在区块链被升格为国家战略之后，伴随着相关利好政策的陆续出台，对区块链行业的监管和乱象整治也开始被提监管层提上日程。10月14日，由上海人行总行和市金融稳定联席印发的《关于开展虚拟货币交易场所排摸整治的

在区块链被升格为国家战略之后，伴随着相关利好政策的陆续出台，对区块链行业的监管和乱象整治也开始被提监管层提上日程。10月14日，由上海人行总行和市金融稳定联席印发的《关于开展虚拟货币交易场所排摸整治的通知》开始下发到各区落实。对于即将到来的监管，投资者的观点大致有以下两种：一是监管将引发市场暴跌，必须尽快逃命或者做空获利；二是监管将有利于强化价值币的投资逻辑，应该坚决做多比特币。这两种观点究竟哪种才是对的？监管究竟如何影响市场呢？
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01、币市操盘手 策略分析

首先，此次监管的主要内容与以往没有本质区别，只是发生的背景不同。此次监管是在国家决定大力发展区块链技术之后推出，这很容易让人联想到正规军进村后，第一件事就是剿匪，所以高层后面大概率仍会推出更多监管细则来为行业正本清源。从本质来看，监管趋严对币圈而言是一种去杠杆行为，这将对短期的市场形成利空影响。

毫无疑问，很多空气币都带有很强的CX属性，而这些带有传销属性资金盘的普遍做法都是：通过创新营销模式和融入金融市场的玩法来增加与传统领域的共性，从而达到扩大适应人群的目的。也就是说，今年币市中很大一部分用户都是被资金盘引诱进来，这些用户实际并不知道什么是区块链，他们只知道自己通过场外OTC购买的币是参与某种资金盘游戏的筹码。最典型的例子就是涉案高达200亿的Plustoken，很多被骗的投资者都是在CX领导人的指导下在火币和OK的OTC完成入金。可以这样说，资金盘的繁荣在某种程度上刺激了数字货币的需求，导致数字货币价格上涨。

在没有监管介入的情况下，随着投资者认知的不断成熟，空气币最终也会走向消亡，这是市场优胜劣汰的自然规律，但是这个过程十分漫长，会有大量的投资者在这个市场付出血的代价。监管的介入无疑加快了空气币清退，加快了资金盘杠杆的出清，所以短期市场的增量投机资金一定会减少。
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然而，从长远来看，监管加速落地有利于长期资金入市，并引导市场形成正确的投资价值观。当前，传统资金不敢大规模介入币市的重要原因是，市场缺乏监管，乱象丛生，投资者合法权益得不到保障。以交易所为例，目前为大家提供服务的“交易所”很多都是境外交易所的外包服务商，连分支机构都算不上，交易所完全依靠信用在开展经营活动。假如交易所出现侵权行为，投资者也很难通过司法途径维护自身合法权益。由此可见，在混乱的市场环境下，想指望场外资金大规模入场终究不现实。如果监管的落地能切实保障投资者合法权益，也就相当扫清了市场长线资金的入市障碍。另外，在清退空气币后，无处可去的资金必然转向价值币抱团，这将有利于价值币开启长牛行情。

至于什么是价值币？每个人的观点不同，笔者认为可以称为价值币至少有两个标准：一是具有良好的价值共识；二是价值随时间不断增长。显然，同时符合这两个条件的项目只有比特币。从过去10年的表现来看，比特币一直维持震荡上行的走势不变，尽管期间波动很大，但是长期持有的投资者基本能获得不错的收益，这跟证券市场十分相似，只有优质的股票才能获得穿越牛熊的能力，并带给投资人带来丰厚的收益。

最后，笔者也谈一下对当下市场及未来的研判。在战略上，笔者对整个11、12月谨慎看空的观点一直没有改变。很简单，向来11月、12月都是资本市场最为冷清的月份，一方面是银行加速结账，企业则加速回款，市场资金面十分紧张；另一方面是投资机构为夯实收益，避开不确定，都纷纷进入休战模式。同时在叠加政策监管趋严的情况下，市场进入整理期的可能性极大。所以，操作策略上，笔者的建议依然是多看少动，蛰伏待出。然而，谨慎只是对于11月、12月而言，笔者对2020年十分乐观，春季行情完全可以期待，而最佳买点可能会出现在12月，具体逻辑，后面详说。

02、币市操盘手 行情分析

BTC：从技术来看，10月25日出现反包阳线表明10月25日的下跌是挖坑动作，所以10月25日的收盘价8283在短期内具很强的支撑作用。另外，因为下跌量能不断萎缩，市场抛压已经明显减轻，所以比特币大概率会在8350-8400这一区间震荡筑底。预计11月下旬仍有一波弱反弹，目标位8800。然而，这一波反弹大概率是断头餐，后面仍会有惨烈的最后一跌。

ETH：逐渐震荡走弱，但是币价仍维持在30天线之上，多头没有放弃最后的抵抗，不排除在比特币反弹的刺激下继续惯性上冲。投资者切勿追高，可以逢高出局或者做空。
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EOS：走势趋同ETH，操作思路跟ETH一样。

XRP：技术上已经明显破位，即便反弹也是随波逐流，很难成为龙头。

LTC：存在周线级别的反弹机会，未来可以战略做多的品种，如果二次探底跌破47，可以考虑大仓位买入，周线反弹目标位80。

BCH：只要比特大陆的上市方案还没敲定，BCH的炒作价值就存在，但是老题材的操作力度一波比一波弱，建议谨慎参与。

TRX：国产公链这两天已经开始熄火，在监管趋严的情况下，资金顶风炒作的可能性大幅降低。短期不排除有补跌的风险，建议回避。

HT：交易量是交易所收入的基础，而当前如此低迷的交易量，交易所的盈利情况好不到哪去，而锚定基本面的平台币也很难有上涨的理由，建议回避。